黑天鵝事件擋不住鎳市供需再平衡大趨勢
盡管2016年第一個交易日意外出現了驚悚的暴跌行情，鎳價再度回落也只會加速鎳供應減少的節奏，反而將會促進鎳需求以及鎳貿易在鎳價嚴重背離生產成本格局下的增長，至少不會改變2016年鎳市供需逆轉態勢下的市場再平衡大趨勢。
1月3日深夜，沙特阿拉伯聯合酋長國因處決什葉派宗教人士觸發地區形勢緊張而最終宣布與伊朗伊斯蘭共和國斷絕外交關系，并由此影響巴林、蘇丹等國跟隨先后宣布與伊朗斷交，從而加劇了本已混亂紛雜的中東緊張關系。國際原油價格聞聲跳漲，WTI油價漲約3%升破每桶38美元關口，布倫特原油也上漲超2%。離岸人民幣匯率因此暴跌600點，中國股市在2016年第一個交易日兩次觸發熔斷機制而提早收盤，暴跌近7%。鑒于金屬市場的恐慌心態，金川集團在1月4日下調電解鎳（大板）出廠價1000元至68500元/噸，稍晚開市的LME鎳價也免不了再次經歷一輪下跌。盡管2015年12月31日LME鎳場內收盤價8690美元/噸必會因此受挫下跌，依然無法改變價格嚴重背離成本的鎳市供需再平衡大趨勢。
一、鎳價長期背離成本。自2015年初跌破全球鎳生產平均成本線以后一直下探至盤中8145美元/噸，此后的震蕩回升態勢也一直難以越過9000美元關口，2016年開盤再度經歷下跌，必然再度背離成本線更遠。無論BHP剝離鎳、錳等資產組建SOUTH32公司，還是菲律賓亞洲鎳業2015年前三季度利潤下降69%，以及傳聞中國財團收購俄羅斯NORLISK的13%股權，均證實了鎳價長期背離成本的嚴酷現實，且暫時扭虧無望。中國鎳鐵產業萎縮以及中國投資海外鎳鐵項目巨虧導致減產或推遲投產等事件說明，長期超低鎳價已經徹底摧毀了鎳業投資的長期忍耐底線。2016年初由于意外黑天鵝事件導致的鎳價再次下跌，必然會繼續拉長鎳價背離成本的時間，大部分貿易商不敢進場采購庫存，大部分生產商被迫繼續減產觀望。
二、鎳市供應繼續萎縮。世界金屬統計局（WBMS）公布的數據顯示，2014年全球鎳市供應過剩24.18萬金屬噸，2015年1-10月全球鎳市供應短缺4.5萬金屬噸。2015年11月27日，中國8家主要鎳生產企業聯合宣布減產，2015年12月減產1.5萬金屬噸，2016年計劃削減不少于20%金屬產量。該聯合減產倡議書既是對鎳價在一年內下跌近50%早已陸續被迫減產的追認，又是對預測鎳價在2016年初悲觀氛圍可能持續的回應。2015年11月抵達菲律賓港口裝貨的鎳礦船只數量約35艘，預計承運鎳礦合計約192.5萬濕噸，環比10月份銳減56.3%。根據亞洲金屬網統計，11月的中國鎳鐵產量環比下滑16.1%至30.2萬實物噸。即便1-11月份的中國鎳鐵總產量429萬實物噸存在難以克服的統計誤差，2015年全年的鎳鐵產量也將比2014年1115萬實物噸下降大半。
盡管印尼鎳鐵進口量在2015年1-11月猛增，占到全國進口鎳鐵總量62.59萬噸的33.8%，也依然無法彌補中國鎳鐵產量劇減導致的市場需求巨大缺口。由于菲律賓鎳礦品位低等局限導致的中國產高鎳鐵含鎳量從12-15%大幅下降8-9%，必然引發鎳板等精煉鎳需求量的猛增。2015年1-11月進口精煉鎳25.76萬噸，扣除當期出口的2.08萬噸，凈進口23.68萬噸，比2014年同期凈進口量1.68萬噸（進口12.5萬噸，出口 10.82萬噸）增加22萬噸，增幅高達13倍多。上述數據不僅基本吻合了WBMS公布的全球鎳市供應數據從2014年巨量過剩到2015年短缺增加，也進一步顯示出全球鎳市供應出現趨勢性逆轉短缺大背景下的供需再平衡不斷加快節奏。2015年12月31日，盡管鎳價微幅下跌10美元/噸，LME鎳庫存卻下降3408噸至441294噸，充分表明惜售或者囤貨的氛圍日益濃郁。
三、黑天鵝效應將遞減。根據不同機構預測，2016年的黑天鵝事件將會特別多，可惜都沒有預測到沙特與伊朗在2016年初引發中東地緣形勢緊張。在大國博弈的中東亂局中，中東國家遭遇的苦難與痛苦更加讓人扼腕嘆息，卻無法改變世界形勢在曲折中邁向發展之路的大趨勢，大國直接對抗引發世界性戰爭災難的概率不高，何況沙特與據說伊朗給予支持的也門胡塞武裝早已開戰。沙特本國經濟因為油價持續難以逆轉的大跌導致財政赤字在2015年攀升到980億美元，占到GDP的比重高達15%。俄羅斯已經表態愿意調停沙特與伊朗的爭端，相信隨著時間的推移，爭端將會趨向緩和。即便暫時難以緩和，市場也會逐漸發現，局部爭端根本不會影響全球經濟大局，更不會影響與中東幾乎沒有多少關聯的鎳市供需。
全球鎳市供需在過去十年以及未來相當一段時間都會與中國經濟形勢密切相關，尤其與中國市場的需求強度息息相關。自2015年10月以來，中國政府明顯加大了投資推動經濟維穩的力度，不僅已經確定機制化解16萬億元人民幣的地方債務，高鐵、地鐵等基礎設施建設投資的落實力度正在顯現出來。2015年12月PMI為49.7%，環比回升0.1%，經濟企穩態勢逐漸顯現。貴陽市住建局在2015年12月下發《貴陽市住房和城鄉建設局關于推廣使用燃氣用不銹鋼波紋管的通知》預示著不銹鋼燃氣管、不銹鋼輸水管、不銹鋼建材等應用新領域正在得到實質性的拓寬。諸多信息表明，在鎳價嚴重超跌以及生活改善需求的雙重影響下，中國不銹鋼市場規模正在不斷擴大，不銹鋼產品質量正在不斷提升，不銹鋼產業前景仍然十分光明。占據鎳消費比例約82%的不銹鋼市場不斷擴張，無疑將進一步擴大鎳需求。
中國不銹鋼產量已經超過全球52%的比重，中國市場對全球鎳市的影響力超過許多區域性黑天鵝事件，中國不銹鋼需求在高鐵、地鐵、船舶、裝備等產業因為投資力度加大而不斷增長。盡管2016年第一個交易日意外出現了驚悚的暴跌行情，鎳價再度回落也只會加速鎳供應減少的節奏，反而將會促進鎳需求以及鎳貿易在鎳價嚴重背離生產成本格局下的增長，至少不會改變2016年鎳市供需逆轉態勢下的市場再平衡大趨勢。
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