有色金屬行業：節前備貨品種間存在差異
【中鎢在線新聞網-鎢新聞】
主要事件與觀點：本周上證指數上漲2.47%，有色板塊上漲3.40%。本周有色板塊出現反彈，我們理解為經濟數據短期利空出盡。行業盈利觸底，年后需求有望企穩。受PMI數據打壓，LME基本金屬合約價格出現一致回落，避險情緒推動國際金價反彈。國內現貨銅節前出貨平穩，下游出現逢低買貨的情況，備貨促使成交有所好轉。現貨鋁市場情況有所不同，持貨商出貨仍比較積極，下游企業處于觀望狀態且鮮有采購。現貨鉛冶煉商出貨意愿不強，供給貨源較少，臨近春節下游企業未出現明顯的備貨。
現貨鋅市場同樣冷淡，下游需求弱勢，市場以去庫存為主。
投資策略：春節前金屬消費維持弱勢，但海外量化寬松規模的縮減，以及國內流動性偏緊的局面將導致股票估值下移。推薦關注下游需求環比和同比均出現明顯改善的高端稀土永磁材料的生產企業—正海磁材，報告見1218《無需悲觀》，全球范圍內鍺金屬供給收緊，金屬價格持續走高—云南鍺業。未來受益于產能投放以及節能減排要求的鋁加工型企業—亞太科技。短期海外供給收縮以及公司層面積極扭虧的錫業股份。可關注從事生產其柴油機催化劑的企業—貴研鉑業，公司目前生產經營情況較好，訂單飽滿，未來受益于汽車尾氣排放標準的提升；新能源鋰電池板塊中的天齊鋰業和贛鋒鋰業。
金屬價格變化：國內金屬交易所金屬漲跌互現，銅鋁鉛鋅主力合約環比變化-0.83%，-0.65%，0.46%和-0.20%。LME3 月期金屬合約銅鋁鉛鋅錫鎳六種價格環比變化-2.18%，-3.27%，-1.86%，-2.84%，-1.48%以及-1.40%。COMEX 金銀鉑鈀主力合約分別環比變化1.01%，-2.65%，-1.75%和-1.84%。國內期貨黃金和白銀環比變化0.90%和-0.34%。國內小金屬氧化釹價格下跌0.97%，海外小金屬價格穩定。
金屬庫存變化：LME 基本金屬銅鋁鉛鋅錫鎳庫存環比變化-2.62%，-0.58%，-1.04%，-1.15%，-3.91%和1.32%。國內交易所同鋁鉛鋅庫存分別變化-3.23%，-4.75%，-0.89%和4.91%。
原材料價格變化：昆明地區25%銅精礦42000 元/金屬噸，價格環比持平；鉛精礦60%報價13100 元/噸，環比持平；株洲地區50%品位鋅精礦報價10450 元/噸，錫精礦報價118000 元/噸。
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