歐債危機仍將持續發酵
加強整合也許是歐洲最終解決方案的一部分，但短期內不可能成事。而且，我們也不應預期這種速度，因為這種整合本身其實是一項政治過程。
市場上關于歐洲應該提供全面且大規模解決方案的呼聲越來越高，雖然所探討方案的具體內容各有不同，但某種程度上都涉及加強歐洲整合。
由歐洲引發的波動市況仍會在短期內存在，而市場也將繼續缺乏信心。
歐元區周邊國家所引發的歐債危機看起來將曠日持久，非但很難在短期內得到平息，而且還有愈演愈烈之勢。摩根資產管理認為，盡管問題最終可能會通過歐洲加強整合而獲得解決，但短期而言，市況很有可能持續波動，投資信心亦將繼續低迷。
最近，部分歐洲銀行因為所持周邊國家的債券而引發償債能力憂慮，結果導致歐洲金融機構的美元融資成本出現飆升。面對美元融資市場資金枯竭，全球主要央行被迫聯手行動，歐洲央行、美國聯儲局、英格蘭銀行、日本央行和瑞士央行承諾，向歐洲貸款機構提供三個月期美元貸款，暫時紓緩了歐洲銀行的燃眉之急。
我們認為，目前最迫切的違約風險仍在于希臘，當地政府未能實現獲國基會及歐盟批出拯救基金的減赤目標。希臘10年期債券收益率因而急升，信用違約掉期價格亦顯示違約幾乎是在所難免。
德國總理默克爾為此向市場保證不會任由希臘出現“不受控制的無力償債”情況，并與法國總統薩科齊及希臘總理帕潘德里歐舉行電話會議，三國領袖堅持希臘應留在歐元區，并履行其債務承擔。
盡管歐洲決策當局自危機爆發以來已經多番出手應對，但受波及的范圍卻不斷擴大，影響程度亦有所加劇，市場對于各國意見不一、措施進度遲緩和力度微弱，亦持續感到失望。近來，市場上關于歐洲應該提供全面且大規模解決方案的呼聲越來越高，雖然所探討方案的具體內容各有不同，但某程度上都涉及加強歐洲整合。
我們認為，加強整合也許是歐洲最終解決方案的一部分，但短期內不可能成事。而且，我們也不應預期這種速度，因為這種整合本身其實是一項政治過程。
面對歐洲分裂或加強整合的選擇，預計歐洲最終會加強整合。在三年或五年時間內，甚至會出現某種形式的“歐洲合眾國”，擁有流通性足以挑戰美國國庫券市場的統一債券市場，以及可以和美元同享儲備貨幣地位、分庭抗禮的貨幣。
但在現今這個不停運作的市場上，對很多人來說，這個結果需要的時間太長。我們預計，由歐洲引發的波動市況仍會在短期內持續擾攘，而市場亦將繼續缺乏信心。
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