有色金屬期貨活躍度料提升

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

　　12月20日晚，上海期貨交易所連續交易期貨品種將從黃金、白銀擴展至銅、鋁、鉛、鋅等有色金屬品種。根據此前上期所通知，銅、鋁、鉛、鋅品種連續交易時段為每周一至周五21：00到次日1：00，法定節假日(不包含雙休日)前第一個工作日不再進行連續交易。

　　業內人士認為，“夜盤”將使得國內有色金屬期貨價格更加連續，和國外金屬價格波動關系更加密切，同時在一定程度上提升活躍度，吸引在工作日的白天沒有時間進行操盤的投資者，并有利于相關實體企業進行靈活的套期保值。

　　“夜宴”豐盛或超金銀

　　今年7月，上期所率先啟動黃金、白銀期貨連續交易，金銀“夜宴”開席后，單日成交量多次創出新高，其中黃金期貨成交量在8月16日達到66.4萬手，白銀期貨最高成交646.9萬手。以黃金為例，在夜盤之前當日成交量10萬手左右。

　　對于有色金屬期貨推出夜盤，上海中期分析師方俊峰表示，由于目前夜盤品種只有黃金、白銀，根據此兩品種的運行來看，夜間成交活躍，有色夜盤上市，料將支持成交量的上升，同時在一定程度上提升期貨公司的收入。

　　分析人士指出，由于目前的國內有色金屬期貨市場仍然是LME的“影子市場”，歐美交易時間段的有色金屬價格劇烈波動，使得僅僅只有四個小時交易時間的國內有色金屬期價面臨著很多“跳空”的狀態，同時，一旦發現歐美經濟劇烈波動，國內企業難以在第一時間對保值頭寸采取處理措施，有了夜盤，延長了交易時間，使得企業套期保值更為靈活。

　　“有色金屬的價格控制權基本被國外所掌握，價格波動也主要集中在歐美時間段，中國期貨交易時間短一直是期貨業發展的一大障礙。”富寶金屬分析師雷連華也表示，有色金屬“夜盤”上線將為金屬類期貨品種再次注入動力，尤其是對滬鉛、鋅這種日內非活躍品種來講，其價格波動集中在歐美時間段，夜盤將增加其對投資者的吸引力，提供一個很好的改善機會。不過他認為，短期內夜盤的活躍度或許會低于預期，投資者尤其是產業鏈客戶需要時間去適應，單總體上夜間交易量大于日間在未來不難實現。

　　業內人士認為，夜盤推出是讓中國期貨走向國際化的重要一步，有中國需求的龐大支撐，在爭取定價權方面將起到促進作用。對實體來講，夜盤推出將令中國投資者規避價格劇烈波動風險，“跳空”開盤出現的頻率將極大的降低，價格連續性得到提高，增加套期保值的質量，并降低“爆倉”風險。

　　套期保值將更方便

　　一些期貨公司的管理層認為，有色金屬夜盤上線對所有參與有色金屬期貨交易各方都是利好，這點從貴金屬夜盤交易運行中即可看出，有色金屬作為商品期貨中最大的占比種類，其實現連續交易的意義比貴金屬要大很多，參與中的企業和機構都會從中受益。

　　“貴金屬夜盤上市對服務實體經濟已有作用，但與有色金屬實現連續交易不可同日而語。”民生期貨市場發展部副經理屈曉寧說，有色金屬所覆蓋的行業的深度和廣度，還有在經濟中的作用是目前商品中最大的，其價格的波動直接影響到企業的盈利情況，目前很多企業都已經在國外參與有色金屬交易，國內的夜盤推出將使其期現結合和套期保值更為方便。

　　寶城期貨金融研究所所長助理程小勇表示，貴金屬在商品中屬于純金融化的產品，而有色金屬盡管也有金融屬性，但是其商品屬性占絕大多數。這對于國內有色金屬生產企業進口原材料點價、貿易企業進出口精煉銅或者內外套利、套保都提供了在國內對沖風險的平臺。對于國內一些企業而言，夜盤推出將意味著國內價格與LME、COMEX價格同步，不再因時間差而導致內外比價，或者期現價差出現變動而無法進行對沖的問題。有利于企業完善風險管理制度，進一步對沖原材料和產成品價格波動風險，實現成本和利潤可控的目的。

　　對于價格波動方面，業內人士認為，有色金屬期貨夜盤上線之后，以往經常出現的調控缺口將很少出現，價格波動曲線將平滑；內外聯動性進一步增強，內外比價的修復時間更短；全球有色金屬價格波動更能反映中國供需面的特點，內盤跟隨外盤的特點將進一步弱化，內外盤相互影響。