期股齊鳴，有色扛起反彈大旗

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

大宗商品正在上演“王者歸來”，而有色金屬無疑扮演了急先鋒的角色。

昨日，有色金屬六兄弟全線飄紅。滬銅凌厲飆升，主力1507合約跳空高開，一舉突破45000元大關(guān)，擺脫了此前逾一個月的窄幅震蕩區(qū)域，盤中刷新年內(nèi)新高45800元，收漲3.72%。滬鎳、滬鋅、滬鋁、滬鉛等漲幅也在1%左右。

分析人士指出，因寄望中國出臺更多穩(wěn)增長措施，加之美元短期或見頂回落，投資者正在加速重返大宗商品市場，并且“做多情緒”十足。

期股競相上漲

昨日，匯豐4月中國制造業(yè)PMI終值連續(xù)第二個月低于榮枯線，且創(chuàng)出12個月新低。但絲毫沒有影響有色金屬的做多熱情。伴隨著有色金屬期貨震蕩向上，云南銅業(yè)、江西銅業(yè)等A股也高開走強。截至收盤，云南銅業(yè)上漲3.27%至18.02元，江西銅業(yè)上漲2.17%至23.59元。

而在期貨市場上，滬銅主力1507合約當日以3.72%的漲幅位居有色之首，滬鎳主力1507合約以3.37%的漲幅次之。滬鋅延續(xù)3月下旬以來單邊上揚行情，1507合約開盤直線上沖，最高上探八個月高點17240元。滬鋁、滬鉛震蕩上行，終盤漲幅均在1%以內(nèi)。中國經(jīng)濟下行壓力持續(xù)，交易商期望中國貨幣政策更加寬松，從而提升消費者需求。

值得注意的是，上市不久的滬鎳昨日創(chuàng)出上市以來新高108900元/噸，在過去六日中五次收陽，累計漲幅達12.23%。據(jù)統(tǒng)計，昨日有色金屬板塊資金流入約4億元，目前沉淀資金高達178.6億元，昨日持倉量增加7180手至1617886手。

“左手期貨，右手股票。”一位資深股期兩棲投資者總結(jié)稱，期貨價格每上漲1個百分點，相關(guān)產(chǎn)業(yè)股票價格基本會有3%的漲幅。原因在于產(chǎn)品價格的上漲提高了相關(guān)上市公司盈利能力，股票價格相繼出現(xiàn)強勁上漲。

實際上，有色金屬期貨與股票兩市的聯(lián)動性歷來很密切。例如，2005年8月至2006年6月，滬銅期價自30000元/噸一路漲到85500元/噸一線；2009年3月，有色板塊以銅為代表再次起飛，從25600元/噸一路飆升至2010年1月的61100元/噸，短暫回調(diào)后再度上攻到77280元/噸水平。伴隨著產(chǎn)品價格的上漲，期間相關(guān)股票表現(xiàn)不俗。其中，2005年8月至2006年6月，云南銅業(yè)股價從2元左右漲到9.5元。江西銅業(yè)股價則從1.32元一度飆漲到14元。

期待更多寬松措施出臺

匯豐(HSBC)/Markit周一聯(lián)合公布，中國4月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI) 終值為48.9，創(chuàng)2014年4月以來最低。4月初值為49.2，上月終值則為49.6。

“我認為市場可能將其視為正面信號，因此而有更多理由增加流動性，也提升進一步降準或?qū)嵭衅渌�支撐舉措的可能性。”某知名機構(gòu)的研究員表示。他意指中國央行調(diào)降存款準備金率的舉措。

國際市場上，倫敦金屬交易所（LME）周一因銀行假期而休市。LME期銅上周漲逾6%，創(chuàng)下2011年12月以來最大單周升幅。而截至4月28日當周，對沖基金及基金經(jīng)理增加對期銅及期權(quán)的多頭押注。數(shù)據(jù)顯示，投機客將銅的凈多頭部位增加327手，至13,923手。

在大宗商品領(lǐng)域，有色金屬與宏觀經(jīng)濟的聯(lián)系最為密切，其領(lǐng)頭羊銅期貨有“銅博士”之美譽。當前，受各主要經(jīng)濟體寬松預(yù)期和美元指數(shù)短期或見頂回落影響，市場人士紛紛認為，大宗商品市場最糟糕的時刻似乎已經(jīng)過去。

例如，大宗商品的龍頭——美國原油期貨價格已經(jīng)從低點每桶47美元漲至60美元附近，漲幅接近27%。除此之外，鐵礦石、橡膠、銅等大宗工業(yè)品價格也隨之快速大幅反彈。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，大宗商品市場雖仍不樂觀，有跡象顯示，投資者正重返大宗商品市場，并且“做多情緒”十足。據(jù)統(tǒng)計，在跌了近4年后，跟蹤經(jīng)濟敏感商品價格的CRB指數(shù)3月中旬以來漲逾11%。CRB指數(shù)被稱為世界范圍內(nèi)衡量商品期貨價格變動的基準。數(shù)據(jù)顯示，從2011年5月開始，CRB指數(shù)從370點附近一路下跌，在今年3月觸及2009年初的低點206.81點，近乎腰斬。更甚的是，作為大宗商品市場的“領(lǐng)頭羊”品種，原油價格在2011年以來的跌幅異常驚人，其中美國紐約原油期貨價格從每桶115美元附近跌至46美元，跌幅超過60%。

然而物極必反。與CRB指數(shù)一樣，原油價格率先打響了“反擊戰(zhàn)”，目前價格已經(jīng)從低點回升至每桶60美元水平。亦有不少機構(gòu)對大宗商品的反彈保持謹慎態(tài)度。美國著名的經(jīng)紀機構(gòu)—福四通（INTL FC Stone）在最新的研報中稱，盡管基本面情況惡化，4月份基本金屬價格上揚，原因之一為美元走軟。“供應(yīng)僅微幅減少，在一些領(lǐng)域，產(chǎn)量實際上在增加。而且盡管政府盡了最大努力，中國金屬需求仍低迷，對許多金屬的過量產(chǎn)出來說，出口市場仍起著安全閥的作用。”報告稱。

此外，美國工廠活動4月未能轉(zhuǎn)強，之前已經(jīng)連續(xù)五個月放緩，同時汽車需求疲軟，暗示經(jīng)濟在第一季成長幾近凍結(jié)之后，仍然難以展現(xiàn)強勁勢頭。

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