美聯儲未提QE3中國輸入性通脹暫緩
美聯儲在議息會議上走出一招“緩棋”，或減輕了中國輸入性通脹之虞。
北京時間22日凌晨美聯儲宣布，將采取“賣短買長”的“扭轉操作”延長所持國債期限，目的是刺激經濟復蘇。同時，美聯儲通過此舉也避免了推出頗有爭議的QE3（第三輪量化寬松）政 美國延長所持國債期限的做法，能否提振美國經濟效果仍待觀察。《每日經濟新聞》記者從多方獲悉，國際大宗商品價格將會因沒有新的流動性注入而下跌，這非常有利于中國卸下輸入性通脹的包袱。
“質化寬松”取代“量化寬松”
與以往的兩輪QE政策不同，此次美聯儲采取的“扭轉操作”在不直接向市場提供新資金的情況下，通過調整國債組合來達到降低利率、刺激經濟的目的，這也被稱為“質化寬松”。
“質化寬松”也從另一個側面反映出伯南克騰挪空間已經不多。美國CPI已高達3.8%，核心通脹已經高達2%，到達了管理目標的上限，短期承受較大通脹壓力。美共和黨人近期也多次抨擊美聯儲“量化寬松”效果平平。
國泰君安報告認為，這是聯儲當前所能夠推出的最具可操作性的刺激政策。而受制于通脹壓力和政治壓力，QE3很難推出。
不過，華爾街對此并不買賬，多數投資者認為美聯儲的新政策無法真正解決美國經濟目前所面臨的諸多問題。
此外，由于美聯儲周三宣布實施“賣短債買長債”的扭轉操作，此舉并未擴大資產負債表規模，令部分預期第三輪量化寬松政策的投資者感到失望，美元因此獲得提振并大幅走高，黃金遭遇市場拋售而承壓下挫。
輸入性通脹將暫緩
無論美聯儲“賣短買長”的救場做法效果如何，在年內QE3難推出的背景下，國際大宗商品價格可能會保持目前疲弱盤整態勢，甚至價格還會跳水，中國的輸入性通脹壓力將因此而大大緩解。
國家發展改革委副主任張曉強日前稱，因為世界主要大宗商品基本上是以美元計價的，如果美元進一步貶值，大宗商品的價格在中期內會上升，使得包括中國在內的發展中國家的輸入性通脹壓力加大。
國泰君安宏觀分析師王虎告訴《每日經濟新聞》記者，大宗商品價格今年將會繼續下跌，原因在于國際經濟形勢不好，全球整個需求都在減弱，其次就是美聯儲議息會議沒有為市場注入新的流動性。
從最新情況看，倫敦金屬交易所(LME)期鋅21日收低，三個月期鋅收盤下跌6.0美元，報收于2076.5美元/噸，而LME三個月基準銅合約周三收于每噸8300美元，周二收盤價是每噸8309美元。該合約早些時候曾跌至每噸8234.75美元，是2010年11月以來期銅價格的最低水平。
分析稱，美聯儲“質化寬松”低于市場預期，投資者紛紛逃離風險較高的大宗商品市場，轉向較為安全的美元和美國國債，導致美元對其他主要貨幣匯率上升。
美元走強也將成為阻擋大宗商品價格上行的屏障。王虎表示，美國沒有進一步寬松，而且深受愈演愈烈的歐債危機影響，英鎊和歐元將持續走弱。美元將成為很多投資者的避險選擇。
“由于貴金屬具備避險功能，所以鋅、銅等普通金屬價格的下降速度可能會更快，此外，原油價格也將有所下降。”王虎如此分析大宗商品走勢。
國泰君安報告預計，9月CPI仍然高達6%，但10月就會下滑至5.5%，而11月和12月將會破5%，具體數值估計將分別為4.7%和4.4%。
但王虎也警示說，從前瞻性角度來看，通脹在今年四季度就已經不是主要問題了，經濟增速下滑將逐步成為主要矛盾，前期的緊縮政策所產生的滯后效應將會逐步顯現。
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