廈門鎢業:鎢業龍頭,稀土新貴
根據美國地質研究部門的最新統計數字，目前全球已知的稀土儲藏量為 9.9億噸，其中中國占37%，美國占12.86%，俄羅斯獨聯體占19.5%。但是“在去年全球稀土總開采量的12.4萬噸中，有97%產自中國，這種 情況正常嗎？”中國地質科學院的一位教授提出如此疑問。
稀土不可再生，是汽車、電子、信息、航空航天以及高科技武器等產業的急需物資，應用 前景巨大，戰略地位尤為重要。然而攤開世界資源地圖時我們會驚訝地發現，隨著稀土在全球的用途越來越廣泛，世界最大的美國芒廷帕司稀土礦和貝諾杰稀土礦、 加拿大的托爾湖和霍益達斯湖稀土礦、澳大利亞的韋爾德山稀土礦和諾蘭稀土礦等，早已處于關閉或半關閉狀態。
廈門鎢業業績穩扎穩打,符合預期。三季度,公司實現營業收入14.6億元,同比增長92.8%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.22億元,同比增長593%; 實現基本每股收益0.179元/股,其中扣除非經常性損益后的基本每股收益為0.175元/股。環比來看,公司三季度營業收入與營業利潤分別上漲2%和 15.6%,而歸屬于母公司的凈利潤則環比提高0.6%。1-9月,公司合計實現基本每股收益0.46元/股,其中扣除非經常性損益收益為0.45元 /股。
鎢業龍頭,受益行業復蘇。根據公司此前發布的澄清公告,并結合我們的測算,公司前三季度業績增長主要源于其傳統的鎢金屬業務,該項 業務的業績貢獻度預計在80%以上。今年以來,隨著國內外市場的回暖,硬質合金和鎢絲材等鎢下游需求日漸回升;而在五礦成功入主湖南有色后,鎢市場供應相 對壟斷局面也逐漸形成,鎢產品價格未來強勢可期。目前,鎢精礦和APT市場價格較年初均已上漲30%以上。
深加工和新材料,值得期待。公 司的硬質合金深加工以及鋰離子新材料業務仍處起步階段,因此對當前業績貢獻有限;但相比去年全年,兩項業務的營業收入和凈利潤均已明顯增長。考慮到深加工 產品和新材料業務有望隨國家產業結構升級和公司投資推進而獲得更廣闊的市場前景,我們認為該領域業務值得抱以樂觀期待。
整合龍巖稀土資 源,或為行業新貴。繼去年成立龍巖稀土開發公司后,公司目前正在積極整合當地稀土資源,并進行資源勘探。而在稀土下游應用領域,公司也在逐步推進三基色熒 光粉和磁性材料項目。雖然公司目前尚未形成稀土的規模開發和銷售,但我們認為公司是福建地區稀土資源的最有力競爭者,有望分享國內稀土資源整合盛宴,晉身 景氣度不斷提高的稀土行業的新貴。
上調盈利預測,維持“增持”評級。基于我們對鎢市場已經企穩、鎢品價格未來走向強勢的判斷,我們調整公 司2010-2012年盈利預測至0.60、0.90和1.02元/股。我們判斷鎢行業復蘇之勢基本確立,公司更兼有稀土和新材料等領域的良好發展潛力, 發展前景值得樂觀,維持“增持”評級。
華泰聯合證券
免責聲明：上文僅代表作者或發布者觀點，與本站無關。本站并無義務對其原創性及內容加以證實。對本文全部或者部分內容(文字或圖片)的真實性、完整性本站不作任何保證或承諾，請讀者參考時自行核實相關內容。本站制作、轉載、同意會員發布上述內容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認可、同意或贊同其觀點。上述內容僅供參考，不構成投資決策之建議；投資者據此操作，風險自擔。如對上述內容有任何異議，請聯系相關作者或與本站站長聯系，本站將盡可能協助處理有關事宜。謝謝訪問與合作！ 中鎢在線采集制作。 |
