中國經濟出現下行風險 宏觀調控迎來考驗期
市場對于經濟前景持續表示擔憂。雖然前4月的宏觀 數據表明目前經濟尚運行良好,但考慮到政府對房地產強硬的調控態度,希臘債務危機的蔓延,以及現有經濟結構的種種弊端,越來越多的專家開始對未來經濟下行 的壓力表示出擔憂。
事實上,實體經濟已經出現一些經濟增速放緩的苗頭,如:由于需求放緩, 鋼價的風向標寶鋼下調了7月產品的出廠價格;經濟增長的重要引擎房地產開工面積也開始出現下滑;包括鋁在內的有色行業庫存開始高企等。
而另一方面,物價壓力、消費不足、投資放緩等問題,也使得經濟未來走勢變得更加不確定。中國經濟的宏觀調控,再一次迎來考驗期。
工業增速隱憂
素有國民經濟晴雨表之稱的鋼鐵業開始陷入困境。渣打銀行分析師朱慧認為,受房地產業增速放緩、鋼鐵企業調整庫存以及汽車行業需求達到峰值影響,今年下半年中國鋼材需求 的同比增速可能由上半年的16%放緩至4%。
不僅 僅是鋼鐵行業,工業增長在需求放緩的情況下,似乎面臨比較嚴峻的形勢。從PMI指數中的 產成品庫存指數來看,5月產成品庫存指數為49.8%,逼近50%,比上月上升3.6個百分點。
“庫存增長主要有兩方面原因,一方面是由于前期企業庫存較低,目前是回補庫存階段,另一方面由于社會需求增勢減緩,而生產繼續保持快速增長,增速并沒有 明顯放慢,產成品庫存呈上升趨勢。”中國銀行總行宏 觀經濟分析師周景彤告訴記者。
中金 公司宏觀經濟分析師邢自強認為,在國內宏觀緊縮調控下,5月份工業增加值同比增速可能會進一步回落至17%,“顯示經濟可能面臨放緩壓力”。
但是興業銀行宏觀經濟分析師魯政委則比較樂觀,他認為,目前國內需求依然旺盛,工業生產繼續擴張的可能性較 大;同時,從4月出口額以及5月出口集裝箱運輸市場數據來看,近期外需由淡轉旺,這將顯著帶動工業生產上行。5 月工業增加值或將達到18%。
而另 一方面,從前4個月工業增長情況來看,重工業增速明顯超過輕工業。在經濟轉型和節能 減排壓力下,重工業能否保持較高的增長令市場擔憂。
“由 于受到基數效應的影響,工業增速在二三季度會面臨比較大的回調壓力。從目前需求來看, 工業增速年內下行風險比較大。”周景彤認為。
經濟增長動力放緩
拉動經濟增長的三駕馬車似乎也顯出疲態。在經濟危機中貢獻最大的投資,或將在下半年下滑。
“一 方面是房地產新政之后,可能會影響房地產的投資;另一方面,目前國家在對地方融資平臺的風險進行控制和排查,使得地方投資資金受限,這也將會抑制地方投資 的增長。”周景彤告訴記者。
據 了解,受房地產新政的影響,5月份全國主要城市商品住宅成交量全線下跌,總跌幅約44%。其中,蘇州環比 跌幅最大,達77.75%;上海商品住宅成交量更是跌至5年來的最低水平。
但是 中信證券在最新的研究報告中指出,如果2010年全年房地產投資增速約為19%,按照房地產投資每變動1%,GDP將變動0.17%推算,GDP增速有望 保持在10%左右,經濟大幅回落可能性不大。
出口 似乎也難言好轉。海通證券宏觀經濟研究員汪輝對本報記者表示,今年下半年出口將放緩,但是歐洲債務危 機不是主要影響因素。
他認為,下半年出口放緩的主要原因首先是世界經濟的回落導致恢復進程 的延緩;其次是人民幣下半年的升值預期,使得出口順差減少,出口總量下滑;此外,由于去年下半年中國外貿出口恢復性增長,導致基數較高,使得同比增速減 弱。
而內需在去年家電下鄉、汽車下鄉等一系列刺激政策下,有非常好的表現。但是市場多認為,政策效應在逐漸減弱,如果沒有新的刺激政策,這些領域很難在今年保 持這樣高的增長。
預防“二次探底”？
國務院總理溫家寶上月31日在東京表示,必須密切觀察形勢,做好預 防世界經濟“二次探底”的準備。這表現出高層對經 濟增長的擔憂。
渣打銀行在近日表示,預計中國今年第二季度的GDP同比增幅將從上一季 度的11.9%放緩至11%,并在第三和第四季度進一步減速至9%和8%。瑞銀的一名專家則 預計第二和第四季度中國經濟增速將分別降至10.6%和8.8%。
但是 匯豐中國首席經濟師屈宏斌認為,中國經濟不會“二次探底”,因為現有的大規模基礎設施投資,以及富有彈性的私人消費,都將繼續支持下半年經濟穩健增長。
中國社科院副院長李揚在近日表示,今年全年中國經濟增速達到9%不存在 問題。他認為,中國經濟增長沒有大的問題,但要達到前30年平均9.8%的增速,不太容 易,也沒有必要。
周景彤告訴記者,受去年翹尾因素的影響,經濟“前高后低”的走勢比較確 定,且波動是正常的。但是還應警惕目前所面臨的新問題,譬如出口環境的變化對出口形勢的影響、消費能否 保持較高增長等問題。
一方面是經濟增長面臨下行的風險,另一方面是流動性較充裕所帶來的通 脹壓力,宏觀調控似乎也走到兩難境地。
“下 半年,國家應加大積極財政的力度,將財政政策的重點從擴大財政支出轉向降低稅負水平上來。”周景彤同時指 出,目前貨幣政策比較適中,下半年不應該再繼續收緊,在經濟走勢沒有比較明朗的情況下,央行需謹慎使用加息工具。
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