有色金屬行業(yè)2009年12月跟蹤報告
12月份震蕩上行的趨勢在延續(xù)
銅、鋁及鋅月度均價環(huán)比漲幅在5-8%之間,鉛、鎳及錫均價基本上與上月持平;另外,09年四季度 金屬價格同比出現(xiàn)大幅的上漲。其中:銅、鋅同比漲幅分別達到61%和6g%;鉛、鎳漲幅達到40%,鋁價上漲20%,鎳、錫基本上與去年持平。在美元升值 的壓力,12月份黃金價格在觸及新高后出現(xiàn)回落,12月份均價基本上與上月持平。
市場出現(xiàn)三大“強弱”特征
一是金屬 價格自四季度以來呈震蕩上行的強勢,而A股有色金屬板塊走勢較弱;二是12月份以來美元快速升值,基本金屬同步上行,而黃金價格受壓回落,意味著市場對美 國經濟復蘇預期明顯強化;三是12月份國內銅價更是明顯強于國際市場,進口虧損迅速消失,市場對2010年中圈進口需求預期更加樂觀。
過去10年有色板塊多次重現(xiàn)“春天的故事”
過去10年的統(tǒng)計,一季度A股有色板塊表現(xiàn)較好,且2月份往往會跑贏市場。一方面,有色板塊走勢與大盤很強的同步性,市場整體上一季度收益率比較好;另一方面,春節(jié)后是有色金屬的傳統(tǒng)消費旺季,價格往往也會表現(xiàn)季節(jié)性的強勢,股價往往會提前反應金屬價格上漲的預期。
目前基本面相對膠著,趨勢將取決于其積極變化。目前在金屬產量持繽回升和高庫存的壓力下,價格受經濟復蘇驅動的樂觀消費預期和投資需求的支撐,價格維持 相對強勢的格局;然而,A股市場的強勢或者能否重現(xiàn)“春天的故事”還需供需面更積極變化的支撐,從而強化市場對有色資源股的樂觀情緒;當然,美元重新弱 化、通脹上升預期的強化也將是積極的催化因素。
維持基本金屬“中性”評級和黃金“強于大市”評級。金價高企且樂觀趨勢下,加上公司擴張 預期明確,維持行業(yè)“強于大市”的評級,重點關注山東黃金、紫金礦業(yè)和中金黃金,首選山東黃金。而工業(yè)金屬目前多空因素相對膠著,強勢重現(xiàn)須待基本面更積 極的變化。個股繼續(xù)建I義關注云南銅業(yè)、江西銅業(yè)、中金嶺南、廈門鎢業(yè)、吉恩鎳業(yè)、錫業(yè)股份、焦作萬方等。
風險提示
經濟重回低迷;價格上漲預期弱化導致估值壓力上升;美元走強;流動性擴張預期轉向的短期沖擊;資源稅改革等。
免責聲明：上文僅代表作者或發(fā)布者觀點，與本站無關。本站并無義務對其原創(chuàng)性及內容加以證實。對本文全部或者部分內容(文字或圖片)的真實性、完整性本站不作任何保證或承諾，請讀者參考時自行核實相關內容。本站制作、轉載、同意會員發(fā)布上述內容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認可、同意或贊同其觀點。上述內容僅供參考，不構成投資決策之建議；投資者據此操作，風險自擔。如對上述內容有任何異議，請聯(lián)系相關作者或與本站站長聯(lián)系，本站將盡可能協(xié)助處理有關事宜。謝謝訪問與合作！ 中鎢在線采集制作。
|
