產能收縮，鈦白粉再度提價

1月26日鈦白粉龍頭四川龍蟒再度漲價，每噸最高上調300元，漲幅約3%。這是龍蟒繼今年1月6日首次提價每噸300元后，在間隔僅20天后再次調價，超出市場預期。在示范效應的推動下，其他企業也將陸續跟漲。由于行業庫存偏低和部分產能的退出，鈦白粉市場正迎來行業經營拐點。

數據顯示，去年我國鈦白粉產能352萬噸，鈦白粉行業開工率67%，產能過剩導致企業停產裝置較多。2016年政府力推的供給側改革，有望加速小產能出清，推動行業兼并整合。另外，海外產能的縮減，以及國內下游房地產需求的回升，均為鈦白粉市場起到重要支撐。機構預計，在市場加速去庫存和去產能的整合下，預計此輪鈦白粉漲幅或在2000元/噸左右，潛在上升空間近20%。

目前國內金紅石型鈦白粉含稅出廠價格在9300元至11000元/噸，銳鈦型鈦白粉含稅出廠價格在8300元至10500元/噸。鈦白粉企業廠家出貨情況較好，庫存偏低。

從海外市場來看，券商研報顯示，去年全年海外鈦白粉企業關停產能41萬噸，其中，亨斯曼宣布關停其10萬噸產能裝置，特諾削減其15%的產能，關停6萬噸。另外，科慕關停15萬噸產能生產裝置。海外產能的縮減，使得巨頭開始聯合提價。科慕(原杜邦鈦白粉業務部拆分)、亨斯邁等國際巨頭宣布自今年1月1日起，旗下產品在全球范圍內漲價5%。

業內認為，海外供給的減少和國內外價差的擴大，有助于鈦白粉市場出口。同時，近期人民幣對美元匯率走低，使得鈦白粉出口需求明顯上升。海關總署公布的最新統計數據顯示，去年12月，我國鈦白粉進口量為1.35萬噸，同比減少25.02%，環比減少15.77%，去年1月至12月鈦白粉總進口20.4噸，同比減少5.58%。出口方面，去年12月，我國鈦白粉出口5.56噸，同比增長27.05%，環比增長39.88%，去年1月至12月鈦白粉總出口53.8噸，同比減少2.55%，今年有望取得顯著增長。

供給側改革作為今年政府工作的重要任務，近日獲得中央高層多次力推。26日習近平總書記主持召開的中央財經領導小組會議上，研究供給側結構性改革方案，要在適度擴大總需求的同時，去產能、去庫存，減少無效供給。李克強總理接連召開國務院會議，討論去產能的具體事項。鈦白粉等化工行業作為供給側改革的重點領域，將迎來提質增效的機遇期。另外，根據鈦白粉污染防治意見，將進一步加快產能整合。國內鈦白粉年產能過10萬噸的企業僅約10余家，而低于5萬噸的企業，合計產能有近50萬噸，如果該部分產能被淘汰，將減少行業總產能20%左右，供需關系將得到改善。

公司方面，佰利聯主營金紅石型鈦白粉，總產能近26萬噸，在完成收購四川龍蟒后，累計產能上升至56萬噸，居國內第一、世界第四，擁有極強的產品定價自主權和話語權。另外，公司還具備鈦礦-鈦渣-鈦白粉全產業鏈優勢，成本優勢顯著。中核鈦白產能為20萬噸，公司去年啟動收購超過2億元鈦白粉資產，后因價格和利潤承諾等條款未達成一致被終止，后續存在外延式擴張預期。