資源稅改革相對利好輕稀土公司
【中鎢在線新聞網-鎢新聞】
事件：國務院總理李克強4月28日主持召開國務院常務會議，部署完善消費品進出口相關政策，豐富國內消費者購物選擇；確定加快成品油質量升級措施，推動大氣污染治理和企業技術升級；決定實施稀土鎢鉬資源稅改革，促進理順資源稅費關系。
會議決定，從2015年5月1日起，將稀土、鎢、鉬資源稅由從量計征改為從價計征，并按照不增加企業稅負的原則合理確定稅率。同時，進一步清理和規范收費，將稀土、鎢、鉬的礦產資源補償費費率降為零，停止征收相關價格調節基金，取締省以下地方政府違規設立的相關收費基金，研究建立礦產資源權益金制度。
評論
1）推出時點符合預期，細則尚未明確。此前市場普遍預期資源稅改革將與出口關稅取消配套推出，4月23日工信部已經公告將于5月1日開始取消稀土、鎢、鉬出口關稅，本次資源稅改革推出時點符合預期，但具體細節和稅率尚未明確。
2）清費改稅有利于減輕企業負擔。本次資源稅改革的基本原則是不增加企業稅負，在資源稅從量計征改為從價計征后，其他涉礦稅費（如資源補償費，按收入的2%征收）將相應取消，企業的總體稅費負擔不會增加。
3）稀土：“劫貧濟富”的現象有望好轉。此前，國內的稀土礦資源稅實行一刀切的政策，輕稀土礦和中重稀土礦原礦資源稅分別是原礦 60 元/噸和 30 元/噸，折合精礦3.6萬元/噸和1.5萬元/噸，占目前價格的20%/60%，北方輕稀土礦的稅費負擔較重。資源稅改革后將綜合考慮不同礦的資源含量進行征收，對北方輕稀土礦將形成利好，首推北方稀土。
4）鎢：稅負在價格中占比較低，影響相對有限。目前鎢的資源稅為原礦8元/噸，假設平均品位為1%，則折合鎢精礦為520元/噸，占目前價格的0.6%，成本占比較低，對行業影響相對有限。可關注鎢礦資源型企業廈門鎢業、章源鎢業和洛陽鉬業。
5）鉬：稅費負擔下降有助緩解行業盈利現狀。目前鉬的原礦資源稅為10~12元/噸不等，假設原礦品味為0.1%，則折合成鉬精礦為4500~5400元/噸，約占目前價格的10%。由于宏觀經濟增速放緩，需求疲弱，且供給相對過剩，年初以來國內鉬精礦價格已累計下跌9%，部分礦山已處于盈虧邊緣，且由于國內外價格倒掛，國內的過剩產能難以向海外輸出，稅費的降低將有利于緩解盈利現狀。
首推金鉬股份，盈利彈性最大。2015年一季報與預告一致，盈利大幅改善尚需時日。出口關稅調整：相對利好稀土，對鎢、鉬影響有限。電價下調：對電解鋁整體影響有限，但利好高成本企業，首推中鋁多樣化產品結構保證盈利穩定，進軍鋰電拓展長期發展空間。
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