電解錳回調，硅錳與錳鐵堅挺（10.29-11.2）
核心提示：經過近日價格的小幅下調，當前電解錳的市場價格已經逐漸被供需雙方接受，在成本的支撐下，廠家對于目前的報價讓步已經不大，預計下周電解錳價格會比較穩定。目前錳合金現貨資源不多，并且成本較高，受此支撐，短期內硅錳、錳鐵市場繼續保持穩中偏強的趨勢。
新聞解讀
1、湘潭電化電解錳全線停產
湘潭電化發布公告稱，鑒于鋼鐵市場低迷導致電解金屬錳價格持續處于低位，公司電解金屬錳產品售價與成本倒掛，經公司研究決定，電解金屬錳生產線將從2012年11月1日起全線停產，具體復產時間視市場情況而定。此次停產，湘潭電化預計每月減少營業收入約1500萬元。
我們認為，由于國內電解錳價格持續下跌，工廠長期處于虧損狀態，而且下游需求低迷，市場一直都是供應大于需求，廠家出貨困難，如果惡劣的經營環境迫使湘潭電化做出停產的選擇，其實早在今年8月1日，湘潭電化就停產了部分電解金屬錳生產線。
2、10月官方制造業PMI為50.2%
2012年10月，中國制造業采購經理指數（PMI）為50.2%，比上月上升 0.4個百分點，重新回到臨界點之上。分企業規模看，大型企業PMI為50.9%，比上月上升0.7個百分點，連續2個月位于臨界點以上，是本月制造業經濟總體回升的主要動力；中型企業PMI為49.3%，比上月下降0.5個百分點；小型企業PMI為47.2%，比上月回升0.5個百分點。
我們認為，采購經理指數（PMI），是國際上通用的監測宏觀經濟走勢的先行性指數之一，具有較強的預測、預警作用。PMI通常以50%作為經濟強弱的分界點，PMI高于50%時，反映制造業經濟擴張；低于50%，則反映制造業經濟收縮。10月制造業PMI升至50.2，回到榮枯線以上，訂單指數持續上升，說明實體經濟回暖跡象明顯。中國宏觀經濟3季度見底，4季度回暖的預期通過先行指標得到進一步驗證。
二、電解錳
10月29日至11月2日，本周電解錳價格弱勢小幅回調，現貨供應增加使得工廠出貨壓力增大，廠家報價因此出現松動。11月2日，吉首、秀山、松桃地區廠家主流報價在12400-12500元/噸。
本周電解錳行情逐漸趨弱，廠家報價穩中小幅下調，由于需求仍然低迷，成交情況不樂觀，廠家出貨壓力較大，部分廠家急于出貨使得價格出現松動，下游需求沒有好轉跡象。經過近日價格的小幅下調，當前的市場價格已經逐漸被供需雙方接受，在成本的支撐下，廠家對于目前的報價讓步已經不大，預計下周電解錳價格會比較穩定。
原料方面，本周碳酸錳礦價格持穩，高品位進口錳礦價格堅挺，二氧化硒價格弱勢下滑。11月2日，98%二氧化硒報價在520-530元/千克，價格比上周末下滑了25元/千克。
三、錳合金、進口錳礦
1、錳合金行情
10月29日至11月2日，本周硅錳價格保持堅挺，硅錳6517價格比較穩定，硅錳6014價格小幅上漲；受成本支撐，高、中碳錳鐵報價仍是穩中略顯堅挺。11月2日，南方硅錳6517含稅出廠承兌價格在6500-6900元/噸，北方硅錳6517含稅出廠承兌價格在6800-7100元/噸，南方硅錳6014不含稅報價在5600-5700元/噸，湖南、貴州廠家高碳錳鐵65C7一組磷的含稅出廠報價在6200-6300元/噸。
11月鋼廠硅錳、錳鐵招標價格上調的趨勢已經明朗，市場因此獲得利好支持，混亂的行情也得到了梳理。本周硅錳、錳鐵價格保持堅挺，價格上漲幅度比較小，整體比較穩定，個別品種漲幅仍較大，其中硅錳6014價格上漲仍較明顯。目前錳合金現貨資源不多，并且成本較高，受此支撐，短期內硅錳、錳鐵市場繼續保持穩中偏強的趨勢。
11月部分鋼廠硅錳、錳鐵招標價格如下：河北鋼鐵硅錳6517招標價格為7100元/噸，比10月漲了200元；河北鋼鐵11月高碳錳鐵65C7招標價為6050元/噸，比10月漲50元；武漢鋼鐵硅錳6517招標價格為7100，比10月漲300元；山東鋼鐵11月高碳錳鐵65C7招標價為6150元/噸，比10月漲150元。
2、錳礦及外盤行情
10月29日至11月2日，本周港口錳礦價格走勢堅挺，錳合金行情回升以及港口錳礦現貨不足是近日錳礦價小幅上揚的主要原因，短期內港口進口錳礦上漲動力不足，價格比較穩定。長期來看，錳礦的市場需求沒有增加，隨著天氣的轉冷以及枯水期的到來，未來錳合金的開工率只會減少不會增加，進口錳礦價格后期上漲仍然很困難。
本周2012年12月BHP對中國錳礦報價公布，與11月持平，具體：Mn45.5-46%錳塊礦報價5.2美元/噸度（CIF）；Mn48%小粒度錳礦報價4.75美元/噸度（CIF）；Mn38%南非半碳酸錳礦報價4.7美元/噸度（CIF）。
國際行情回顧
根據MB英國金屬導報10月31日晚最新報價顯示，電解錳報2475-2525美元/噸，歐洲高碳錳鐵報840-870歐元/噸(含碳7.5%，含錳78%，標準級歐洲產)，美國高碳錳鐵報1150-1200美元/長噸(含碳7.5%，含錳78%，標準級，匹茲堡倉庫交貨價)，歐洲硅錳報860-890歐元/噸(含硅14-25%，含錳65-75%，塊狀，歐洲市場交貨價)，美國硅錳報0.58-0.6美元/磅。
下游行情
1、不銹鋼行情
10月29日至11月2日，201方面，本周200系市場仍舊保持平穩運行為主，雖個別鋼廠盤價小幅上調，然市場反應冷淡，市場報盤未見跟漲，明顯上漲動力不足。截止到目前為止，201半銅不含稅在8400-8800元/噸，201高銅不含稅在9100-9350元/噸。
200系部分產地現貨資源少，市場多以期貨、訂單成交為主，且量多有返利優惠政策。貿易商雖然現貨資源有限，但市場報價并未因資源少而上揚，反倒是個別資源隨著成交的下滑而受挫。另外，據悉下游管廠訂單有所回升，而壓延廠方面卻仍是供大于求，市場競爭態勢仍較白熱化，下游詢盤積極性不高。預計短期內200系仍將繼續看穩。
2、鋼材行情
10月以來，國內多家鋼廠相繼上調鋼材出廠價格，鋼鐵企業復產熱情較高，下游用鋼需求企穩。加之近日有消息稱國家九部委正醞釀政策推動鋼鐵汽車等八大行業兼并重組，不少投資者對鋼市“暖冬”行情充滿期待。但即將進入11月，北方地區建筑施工將大為減少，鋼材需求也將隨之走弱，鋼材后市不太樂觀。
據中鋼協統計，10月中旬鋼協會員單位粗鋼日均產量為160.61萬噸，預估全國產量為199.92萬噸，較10月上旬分別增長1.4％和4.3％。從中鋼協數據來看，10月中旬粗鋼日產量已經接近200萬噸。
后市預測
電解錳：經過近日價格的小幅下調，當前的市場價格已經逐漸被供需雙方接受，在成本的支撐下，廠家對于目前的報價讓步已經不大，預計下周電解錳價格會比較穩定。
錳合金：目前錳合金現貨資源不多，并且成本較高，受此支撐，短期內硅錳、錳鐵市場繼續保持穩中偏強的趨勢。
進口錳礦：目前僅靠現貨不足以及錳合金行情上升的影響，還不足以支持進口錳礦價格上漲，由于錳礦需求沒有明顯變化，預計下周進口錳礦價格趨穩為主。
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