電解錳挺價，硅錳仍走強（10.15-10.19）
核心提示：本周初電解錳價格仍比較疲軟，但之后由于工廠現貨庫存不多，市場心態逐漸轉變，工廠出貨意愿下降，低價現貨逐漸減少，本周四開始市場報價變得堅挺；硅錳行情回暖，廠家報價不斷小幅上調，由于成本上升，工廠開工率下降，而且下游需求方也增加了采購量，現貨供應逐漸緊張。
新聞解讀
1．美國維持對中國硅錳產品征收反傾銷稅
美國國際貿易委員會11日做出日落復審裁決，決定繼續對從中國和烏克蘭進口的硅錳產品征收反傾銷稅。美國國際貿易委員會當天通過投票認定，若取消現有的對中國和烏克蘭硅錳產品的反傾銷稅令，可能會在可預見的時間內給美國國內產業造成持續的實質性損害。因此，該委員會決定維持針對中國和烏克蘭硅錳產品的反傾銷稅，同時取消針對巴西同類產品的反傾銷稅。
我們認為，歐美市場硅錳行情低迷，工廠行業經營壓力巨大，中國、烏克蘭是硅錳合金生產大國，美國從中國、烏克蘭的進口的硅錳數量一直都比較多，為了不給美國國內硅錳行業發展造成損害，美國還將長期對中國和烏克蘭硅錳產品征收反傾銷稅。
2．經濟局部出現改善跡象，或迎“技術性”反彈
9月工業生產者出廠價格PPI環比下降0.1%，弱于季節性表現，顯示經濟旺季偏淡。基于去年低基數和可能出現的補庫存情況，四季度經濟出現同比回升的“技術性”反彈可能性較大。但在下游需求未有明顯回暖背景下，經濟難以出現實質性復蘇。一般來說，9月是經濟旺季，工業品價格呈季節性上漲態勢。歷史數據顯示，2001年至2011年，9月PPI環比平均上漲0.2%。今年9月PPI環比跌幅僅次于2008年，顯示9月經濟增長依然疲弱。
我們認為，年初以來，經濟疲弱態勢超出市場預期，一季度和二季度經濟見底預期均被證偽，目前經濟見底時點已被延后至三季度。近期部分數據有了好的表現，鋼鐵等行業去庫存化取得一定的進展。但是短期向好跡象仍面臨不確定性，原因在于經濟局部改善與下游需求平淡相背離。在需求未有明顯回暖情況下，難言實質性復蘇。
電解錳
10月15日至10月19日，本周電解錳價格比較穩定，現貨庫存有所減少，從周四開始電解錳廠家報價變得堅挺。10月19日，吉首、秀山、松桃地區廠家主流報價在12300-12400元/噸，以12300元/噸的價格采購目前變得比較困難。
本周初電解錳價格仍比較疲軟，但之后由于工廠現貨庫存不多，市場心態逐漸轉變，工廠出貨意愿下降，低價現貨逐漸減少，本周四開始市場報價變得堅挺。目前鋼廠招標臨近，工廠出貨意愿低，觀望情緒濃，而且市場現貨庫存低，這使得工廠挺價信心增強。我們認為，當前電解錳價格低，鋼廠有可能增加采購，提前進行冬儲，再加上后期電解錳成本隨電價的上升而上升，近期電解錳價格迎來回升希望。原料方面，本周原料錳礦、硫酸、二氧化硒價格波動不大。10月19日，98%二氧化硒報價在560-570元/千克，湖南地區93%硫酸價格在300元/噸左右。
錳合金、進口錳礦
1．錳合金行情
10月15日至10月19日，本周硅錳行情回升，價格小幅上漲，現貨比較緊缺；錳鐵行情平淡，廠家報價比較穩定，低價出貨意愿不強。10月19日，南方硅錳6517含稅出廠承兌價格在6500-6800元/噸，北方硅錳6517含稅出廠承兌價格在6600-6900元/噸，南方硅錳6014不含稅報價在5350-5450元/噸，湖南、貴州廠家高碳錳鐵65C7一組磷的含稅出廠報價在6100-6200元/噸。
本周硅錳行情回暖，廠家報價不斷小幅上調，由于成本上升，工廠開工率下降，而且下游需求方也增加了采購量，現貨供應逐漸緊張，硅錳廠商在當前價格下惜售較明顯。預計短期內硅錳價格仍偏強運行。
據了解，當前硅錳價格已降至一個較低水平，底部形態比較明顯，鋼廠近期增加了硅錳的冬儲采購，而北方硅錳工廠開工率本就較低，這使得北方硅錳現貨減少較多，廠家硅錳報價上漲；另外湖南地區的硅錳現貨也比較緊張，這是由于前期成本高，工廠產量一直不高造成的；廣西廠家反映，近期的硅錳6014銷售不錯，現貨略顯緊張。
本周錳鐵行情比較平穩，高碳錳鐵、中碳錳鐵價格都持穩運行，市場詢盤略增，錳鐵廠家低價出貨意愿較低。目前錳鐵價格已經處于較低水平，價格繼續下跌困難，而且11月鋼廠錳鐵招標即將開始，錳鐵廠家報價保持穩定以待鋼廠招標走勢清晰。
2．錳礦及外盤行情
10月15日至10月19日，本周港口錳礦價格整體仍比較穩定，礦價沒有下行的壓力，個別主流礦種由于現貨緊張而使報價小幅上調，比如高品位的澳塊。當前進口錳礦行情變化不大，受硅錳行情回暖的影響，進口錳礦市場信心有所好轉，不過南方豐水期即將結束，錳合金工廠停產減產可能進一步增加，港口礦商出于謹慎考慮，增加錳礦進口的積極性不高。
國際行情回顧
根據MB英國金屬導報10月17日晚最新報價顯示，電解錳報2500-2575美元/噸，歐洲高碳錳鐵報840-870歐元/噸(含碳7.5%，含錳78%，標準級歐洲產)，美國高碳錳鐵報1190-1230美元/長噸(含碳7.5%，含錳78%，標準級，匹茲堡倉庫交貨價)，歐洲硅錳報860-890歐元/噸(含硅14-25%，含錳65-75%，塊狀，歐洲市場交貨價)，美國硅錳報0.58-0.61美元/磅。
下游行情
1．不銹鋼行情
10月15日至10月19日，201方面，本周2系熱軋帶整體仍保持平穩狀態，只有個別產地資源報盤出現小漲小跌現象，但并未影響大局。截止到目前為止，201半銅熱軋帶不含稅在8450-8800元/噸，201高銅不含稅在9150-9450元/噸。
據市場反饋，2系熱帶各大產地現貨資源并不充裕，部分產地資源甚至較為緊缺，商家基本忙于交貨，現貨資源多以交付訂單為主，且據悉，11月訂單已基本接滿。鋼廠方面有部分未開11月盤價或者已封盤，預計下周有望開盤，但價格變幅估計不大，平盤的可能性居多。另外，下游壓延廠及管廠的經營狀況普遍不佳，需求薄弱，市場成交不溫不火，廠商拉漲乏力。
2．鋼材行情
中國鋼鐵工業協會公布，10月上旬全國預估日產量為191.6萬噸，旬環比增4%；中鋼協會員企業粗鋼日均產量158.4萬噸，旬環比增長4.9%。分析稱，10月上旬粗鋼產量環比增加，主要原因在于鋼價在9月大幅反彈，鋼廠生產經營狀況快速好轉。
目前現貨市場鋼價跌幅較反彈前明顯放緩，其主要支撐因素在于現貨市場資源的嚴重不足，加上部分主流鋼廠十月份需要交割十萬噸以上的期貨鋼材單，近期發往現貨市場的資源更是十分有限；這就使得市場在終端需求短暫入市退出后，鋼價跌幅沒有擴大。
后市預測
電解錳：當前電解錳價格低，鋼廠有可能增加采購，提前進行冬儲，再加上后期電解錳成本隨電價的上升而上升，近期電解錳價格迎來回升希望。
錳合金：硅錳工廠開工率下降，需求采購增加，現貨供應逐漸緊張，短期內硅錳價格仍偏強運行。
進口錳礦：下游錳合金工廠開工率不高，錳礦的需求沒有增加，在南方豐水期結束后隨著錳合金工廠停產減產的增加錳礦需求還有下降可能，好在近期硅錳價格走強給錳礦價格一定的支撐，短期內進口錳礦價格比較穩定，長期來看不太樂觀。
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