（4.18-4.22）鎳市一周綜述
一 、宏觀經濟
中國央行上調存款準備金50個基點
上周末，中國人民銀行上調存款準備金率50個基點，為年內第四次上調。至此，大型金融機構存款準備金率達到20.5%，本次上調凍結資金約3600億元。由于之前市場對此早已有預期，對金屬影響不大。
標準普爾調降美國主權債務展望，美元大幅回落
4月18日，評級機構標準普爾將美國主權債務評級展望降為負面，消息公布后，受避險情緒推動，美元指數大幅反彈；其后，匯市回歸基本面，美元地位遭嚴重質疑，美元指數大幅回落，啟動中期跌勢跡象明顯。美元下跌，推高以美元計價的大宗商品的價格，基本金屬受支撐反彈。
圖2：美元指數走勢圖
二、倫鎳回顧與分析
1．走勢回顧
圖3：倫鎳日線圖走勢
受美元大幅回落，及庫存持續減少支撐，本周倫鎳在跌至25200美元附近后，強勁反彈，表現明顯強于其他金屬。周內最低成交價報25260美元，最高成交價報26900美元，日成交變化不大。
庫存減少2560噸至 117920噸。注銷倉單占比維持在5%上方。
相關市場：受強勁公司業績支撐，本周美國股市大幅上行，創2008年6月以來新高；倫銅則連續三日反彈，最高漲至9710美元。
圖4：倫銅走勢圖 圖5：道瓊斯指數
2.行業基本面
圖6：近一年來倫鎳庫存變化
由于投產的新礦增加，以及舊礦重新投入正常運營，2011年全球鎳市場將出現一定程度的供應過剩。由于新增產能正常運作需要時間，以及下游消費需求維持在高 位，故不排除全球鎳出現階段性供應缺口的可能。本周，世界金屬統計局公布數據顯示，2011年前兩個月全球鎳市場共出現3700噸的供應缺口。這與今年以 來倫鎳庫存持續減少交相呼應，進入三月份注銷倉單占比一直維持在5%上方，較高時甚至增加至8%附近。根據近期國際各大鎳礦商的運營情況來看，整個上半年 全球鎳市場出現供應缺口的可能較大。
圖7:倫鎳注銷倉單占比變化
三、現貨市場
1．行情與成交
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市場 |
品種 |
價格 |
漲跌 |
時間 |
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金川集團 |
鎳板 |
193000 |
-4000 |
4月19日 |
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金川集團 |
鎳板 |
195000 |
+2000 |
4月21日 |
|
金川集團 |
鎳板 |
197000 |
+2000 |
4月22日 |
金川集團鎳板出廠價緊隨市場變化，4月19日下調4000元/噸至193000元/噸。其后，21日，22日，兩次上調出廠價4000元/噸至197000元/噸。周內，市場現貨鎳價累計上漲約1000元/噸，市場成交較上周有所好轉。
周 一市場現貨鎳價與上周五持平，貿易商詢價積極，但實際補貨少；周二鎳價大幅下跌，持貨商家報價積極，因進貨成本高，低價略顯惜售，市場悲觀氣氛較重，買方 無意補貨，下游多按需采購，鎳市成交清淡；周三外盤出現企穩跡象，商家報價水漲船高，低價明顯惜售，貨少貿易商開始尋找低價貨源補貨，鎳市活躍度有所回 升；周四，價格持續反彈，激發貿易商采購熱情，終端采購積極性也明顯提高，交投活躍，成交量明顯回升；周五，受周末效應影響，鎳市交投轉謹慎，商家持貨信 心不穩，對后市行情有疑慮，成交價可松動，無貨商家不急于補貨，下游多按需采購。
2．行業動態
1. 據南非礦業周刊網4月20日報道：溫哥華的QuadraFNX礦業公司高管于周二表示公司可能很快到明年就啟動開發旗下位于加拿大薩德貝利的維多利亞鎳銅項目。
2. 據倫敦4月20日消息，世界金屬統計局(WBMS)周三稱，全球1-2月鎳市供應短缺3,700噸。
3. 2010年中國市場鎳庫存減少約6.5-7萬噸，2011年前2月減少了約2萬噸。據此，我們估算2010年中國市場鎳實際消費量約60萬噸，高于此前估計的50萬噸。
4. 明科公司今年一季度生產了1978公噸鎳精礦，環比下降24%。當季銷售收入為3406萬美元，低于上一季度的4028萬美元。
5. 據莫斯科4月19日消息，俄羅斯聯邦統計局周二稱，2011年第一季度鎳產量較去年同期增加1%，3月產量較去年同期下降2%，較2月增加8.6%。
四、有色調研
1.問卷調查
下周倫鎳走勢調查：
圖8：下周倫鎳走勢調查
菲律賓降雨對紅土鎳礦影響：
據知情人士透露，菲律賓降雨將對紅土鎳礦的挖掘工作，礦含水分以及碼頭裝運等因素造成較大影響，預計這種情況將持續半個月，港口壓貨量明顯增加，運費租金都有所上調。（僅供參考）
2.鎳鐵鎳礦
本周鎳礦整體小幅下跌。前半周LME鎳持續上周下跌走勢，中、高品位成交疲軟，行情低迷。下游觀望情緒濃厚，鎳礦貿易商承壓而小幅降價約10-15元/濕 噸。而國外礦商仍然報價堅挺,給國內礦商造成較大的困局。有貿易商反映，近期低品位鎳礦銷售良好，目前價格還未上漲。另有貿易商表示，菲律賓雨季在四月底有望結束，雨季對鎳礦的影響也將隨即結束。預計下周鎳礦整體持穩。
由于本周前半周鎳價下挫，使得鎳鐵市場很不理想，部分中、高品位廠商下調出廠價。但目前鎳鐵市場行情價差較大。部分定期給大鋼廠送貨的廠家，報價堅挺，而部 分鎳鐵廠為了增加銷量，只能降低價格。這種情況使得高品位鎳鐵價差近80元/鎳。目前，中鎳鐵銷售情況良好，下游采購積極。目前，鎳鐵廠等待鎳價上漲，預 計下周持穩。
五、總結及預測
經濟層面，多空因素交織，金屬或繼續呈震蕩走勢。市場將更多的注意力轉向倫鎳庫存，此方面因素有望為期鎳走勢提供一定支撐。圖形上看，倫鎳仍位于三月初以來形成的震蕩區間內，大幅向上，或者向下都比較困難。預計下周倫鎳住交投區間在26000-28000美元之間。
鎳市呈震蕩走勢，對現貨商家而言，最好的操作策略是區間內高拋低吸，下跌時要克服恐懼，上漲時要克服貪婪，尚未到長期囤貨時機。庫存量上，商家盡量倉位不要太重，半數左右即可；下游廠家維持半數半月庫存即可。具體操作建議，參照每日9點左右的業內人士鎳現貨操作指導。
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