稀土概念股春節前后有喜訊
中央整合行業乃不明朗因素
稀土概念股的不明朗因素來自于中投二號(即國新公司)的計劃書。較早前內地傳媒引述國資委人士透露,央企重組稀土資源已有統一口徑,目前尚待進一步規劃,計 劃包括將各家央企,如五礦股份和中國鋁業的稀土資源進行整合,換言之,倘若消息屬實,現有央企的稀土資源或須剝離出去。
這個不明朗因素會在 未來一段長時間困擾稀土概念相關企業。撇除此政策上的不明朗因素,稀土行業去年至今備受市場看好,中國限制稀土供應量后,無論其它國家的供應量如何,長線 而言都有助稀土價格的提升,加上環球經濟逐步回暖,電子行業需求量持續恢復,稀土行業已經步入新一輪的景氣周期。
中國稀土經營稀土產品銷售
稀土行業的產業鏈,包括上游的稀土原礦物料、中游的加工分離萃取后的稀土元素,及下游的經提煉成的稀土產品。經提煉后的稀土產品,成為了多種工業、電子、高 科技及軍事產品的原材料。中國稀土為下游稀土產品的銷售商,主要從事制造及銷售稀土產品及耐火產品,前者銷售額約占營業額一半。
盡管中國稀 土并非產業鏈上游的稀土原礦物料股,該股股價去年仍然間接受惠相關概念而節節上升。該公司內銷占總銷售額逾七成以上,在國家致力監管、行業汰弱留強下,市 場普遍相信該公司能夠繼續壯大實力,即無論未來稀土價格走勢如何,該公司均有望藉由完善銷售網絡最終受惠行業的景氣周期。
內地稀土版圖呈三足鼎立
中國鋁業、江西銅及五礦資源的稀土概念均來源于其母公司,投資者炒這些公司的稀土概念乃為“曲線投資”。簡單談談中國稀土版圖的三足鼎立之勢:包括以包頭為大本營的包鋼稀土[59.87 2.25%](A股編號為600111)占領的北方勢力;五礦集團以湖南、江西為據點坐北朝南的擴張;江西銅業[38.55 1.55%]割據四川省內的稀土資源。
中鋁的母公司中鋁公司乃第四大勢力,中鋁公司較早前宣布,計劃在5至10年內將稀有稀土的3至5個品種實現全球領先的地位。具體行動包括與廣西有色集團簽訂備忘錄,雙方共同組建合資公司,開發廣西的稀土資源,中鋁公司將在合資公司中占控股地位。
中鋁母公司逐鹿稀土行業
中鋁較早前發盈喜,預料2010年度扭虧為盈,多間大行隨即發表看好中鋁的研究報告。匯豐環球研究稱,鋁為該行首選金屬,上游鋁業及戰略性增長,可支持盈利增長。中鋁確認去年扭虧為盈,符合該行預期,報告維持中鋁目標價8.5元,評級由“中性”升至“增持”。
大摩則將中鋁評級由“減持”升至“增持”,目標價由6元調高至8.5元。報告指稱,受需求持續復蘇、產能擴張放緩及庫存下降帶動,該行對鋁看法轉向更正面。同時,報告估計,中鋁的200萬噸氧化鋁長倉受惠氧化鋁價方案,中鋁估值每股額外增加0.5元。
江西銅五礦受惠機會較微
五礦資源及江西銅受惠稀土概念的機會則較微,前者的母公司可能另拆五礦稀土上市,后者則從來沒有傳出可能將稀土注入上市公司。即使如此,這兩家企業近來甚受大行看好,江西銅方面,今年年頭至今已有多家大行先后調高其目標價,包括大摩、花旗、瑞銀、交銀國際、高盛等。 這些大行的理由大多是基于看好銅價今年有望繼續向上,“合唱團”的成員中,大摩將江西銅的目標價由23.4元調高至30元;花旗則于本月上旬將江西銅的目標價由10元大幅上調至32.4元;瑞銀給予的目標價為25.85元;高盛的目標價全城最高,高達35.2元。
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