四季度鎳金屬行情如何走？
國(guó)際鎳價(jià)自7月下旬反彈進(jìn)入上升通道以來(lái)，已經(jīng)擺脫20000美元的羈絆，9月17日，LME鎳價(jià)達(dá)到了23570美元，創(chuàng)了5月中旬以來(lái)的新高。鎳價(jià)經(jīng)過(guò)連續(xù)上漲后，有一定的調(diào)整壓力，四季度鎳金屬行情如何走？多空存在較大分歧。下面，我簡(jiǎn)單談一下對(duì)四季度行情走勢(shì)的個(gè)人看法。
自9月份以來(lái)，特別是自打中國(guó)公布節(jié)能減排，部分地區(qū)鋼鐵企業(yè)遭限電限產(chǎn)以來(lái)，國(guó)際鎳價(jià)就走上了大漲小回、穩(wěn)健向高的走勢(shì)。連續(xù)上漲后是否需要一個(gè)一定力 度和規(guī)模的調(diào)整呢？調(diào)整的深度能有多大小？四季度能否重回上升通道？通過(guò)考量人們對(duì)金九銀十的預(yù)期，人民幣升值影射的美元相對(duì)貶值，鎳鐵產(chǎn)能釋放的意外限 制，高品位鎳礦的市場(chǎng)需求難以滿足，特別是現(xiàn)下資金流非但不是匱乏，反而像無(wú)孔不入的流體以及對(duì)于當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)走出金融危機(jī)的泥沼的判斷，筆者以為，四季 度的初期可能面臨一個(gè)弱中等幅度的調(diào)整，仍會(huì)走上原來(lái)的上升通道。
1、金九銀十的傳統(tǒng)思維定式，為行情走好助力
基于人們對(duì)“金九銀十”的良好預(yù)期，使人們?cè)?/SPAN>9、10月份對(duì)已經(jīng)生產(chǎn)的商品往往表現(xiàn)為惜售，多頭思維占據(jù)上風(fēng)，加上歐洲夏修結(jié)束，新一輪采購(gòu)潮值得期待。 隨著9月行情走勢(shì)的穩(wěn)健上揚(yáng)，底部逐步抬高，20000美元甚至已經(jīng)具有較強(qiáng)的支撐力，四季度在此背景下穩(wěn)健向好、大漲小回是有可能的。
2、人民幣快速升值，凸顯美元貶值效應(yīng)
按說(shuō)這個(gè)不能成其為鎳價(jià)上漲的理由，人民幣升值，應(yīng)該說(shuō)國(guó)內(nèi)鎳價(jià)漲升的壓力應(yīng)該大些，至少會(huì)面臨進(jìn)口鎳的壓力。實(shí)際上，先走出趨勢(shì)來(lái)的LME鎳價(jià)，按20 日均線代表的價(jià)格來(lái)看，在22400附近，匯率按6.7考慮，約折合人民幣17.5-7萬(wàn)元，高于目前國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鎳價(jià)，現(xiàn)下進(jìn)行鎳金屬進(jìn)口，也不易操作。中 國(guó)是鎳金屬需求大國(guó)，弱勢(shì)美元的現(xiàn)象一時(shí)也難以扭轉(zhuǎn)，美元貶值，已經(jīng)使得銅、鋁等基本金屬都運(yùn)行在上升通道中，也為鎳金屬的市場(chǎng)運(yùn)行軌跡提供了可資參照的 素材。
3、中國(guó)鎳鐵產(chǎn)能釋放受限，助推鎳價(jià)走好
中國(guó)部分鎳鐵企業(yè)迫于環(huán)保壓力的停、減產(chǎn)，讓人對(duì)未來(lái)鎳鐵產(chǎn)品的穩(wěn)定供應(yīng)產(chǎn)生擔(dān)心。實(shí)際上，國(guó)外的反應(yīng)更強(qiáng)烈一些，自打國(guó)內(nèi)公布限電政策和淘汰落后煉鐵煉 鋼產(chǎn)能名單以來(lái)，鎳價(jià)走勢(shì)就凸顯強(qiáng)勢(shì)。鎳鐵生產(chǎn)真的是中國(guó)特色，外國(guó)很少有鎳鐵的規(guī)模化生產(chǎn)，他們甚至不承認(rèn)中國(guó)的鎳鐵，因?yàn)橹袊?guó)很少有生產(chǎn)含鎳20%以 上的鎳鐵，更習(xí)慣把中國(guó)鎳鐵稱之為含鎳生鐵。如果國(guó)家淘汰落后產(chǎn)能的政策嚴(yán)格強(qiáng)力執(zhí)行，對(duì)國(guó)內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量的影響將非常巨大。眾所周知，由于氧化鎳礦鐵、鎳含 量普遍較低，大高爐技術(shù)上難以冶煉鎳鐵，如果一刀切淘汰落后產(chǎn)能，對(duì)鎳鐵生產(chǎn)將產(chǎn)生較大影響，特別對(duì)高爐鎳鐵生產(chǎn)影響巨大。國(guó)外人雖然不承認(rèn)中國(guó)鎳鐵，但 是，對(duì)中國(guó)鎳鐵產(chǎn)能釋放的研究卻非常的積極，實(shí)際上，國(guó)家淘汰落后產(chǎn)能名單出臺(tái)后，反而是LME鎳價(jià)率先走好帶動(dòng)國(guó)內(nèi)鎳價(jià)走高，截至目前，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鎳價(jià)， 還沒(méi)有跟上LME鎳價(jià)走勢(shì)步伐。基于對(duì)未來(lái)鎳鐵價(jià)格走勢(shì)也許會(huì)延續(xù)穩(wěn)中有升的判斷，再考慮到鎳鐵對(duì)鎳價(jià)的影響，對(duì)四季度鎳價(jià)走勢(shì)也做仍有上升空間的判斷。
4、高品味鎳礦的供應(yīng)捉襟見(jiàn)肘
雖然國(guó)內(nèi)港存鎳礦仍在千萬(wàn)噸左右徘徊，但是，真正高品位的鎳礦卻存量有限，真實(shí)鎳含量2.0%以上的鎳礦相當(dāng)搶手，即使實(shí)際鎳含量1.8%以上鎳礦也基本 銷售無(wú)虞。造成這種情況的原因之一是鎳鐵的重要生產(chǎn)基地--內(nèi)蒙古需要儲(chǔ)存過(guò)冬的鎳礦，而且，內(nèi)蒙地區(qū)多是礦熱電爐，需要高鎳礦；另外，在鎳礦方面國(guó)內(nèi)也 有先天不足的地方，國(guó)內(nèi)規(guī)模化生產(chǎn)鎳鐵的時(shí)間比較短，2.0%以上的鎳礦多被日、韓等國(guó)家圈定，可供國(guó)內(nèi)的高品位鎳礦資源有限。在礦熱電爐大行其道的情況 下，高品位鎳礦供應(yīng)不足的局面還將維持，鎳礦供應(yīng)的先天不足將成為未來(lái)鎳鐵產(chǎn)能釋放的重要瓶頸之一。
5、電子盤遠(yuǎn)期合約價(jià)格遠(yuǎn)低于現(xiàn)貨價(jià)，也為鎳價(jià)后市繼續(xù)攀高埋下了伏筆。
無(wú)錫電子盤主力合約中秋節(jié)前收盤價(jià)163.6元，折合鎳價(jià)16.36萬(wàn)元/噸，低于市場(chǎng)現(xiàn)貨鎳價(jià)；其遠(yuǎn)期合約1101收盤價(jià)162.6，1102合約收盤 162.1，且均價(jià)還略低。這也為國(guó)內(nèi)鎳價(jià)后市走高埋下了伏筆。在市況漸暖的情況下，人們對(duì)遠(yuǎn)期看好的預(yù)期會(huì)增強(qiáng)，一旦市場(chǎng)信心受到鼓舞，期貨價(jià)格高于現(xiàn) 貨價(jià)，則遠(yuǎn)期合約將有更大的漲升空間。
6、世界經(jīng)濟(jì)似走出低谷，世界經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性基本排除，是行情走好的主動(dòng)力。
雖然平常歲月加息對(duì)股市、期市是利空，但是，在當(dāng)前的市況下，我們要辯證的理解。一些國(guó)家已經(jīng)開(kāi)始加息，中國(guó)也有加息的沖動(dòng)，這顯然是擬制通貨膨脹的要 求，試想， 2008年金融危機(jī)的時(shí)候，是降息，各國(guó)政府紛紛采取各種措施，刺激經(jīng)濟(jì)。一些國(guó)家現(xiàn)在想加息了，敢于加息了，為什么？至少也可以佐證他們判斷世界經(jīng)濟(jì)二 次探底的可能性在降低，現(xiàn)在，反而擔(dān)心可能的通貨膨脹。
綜合以上分析，筆者認(rèn)為，四季度鎳價(jià)繼續(xù)深幅調(diào)整的可能性在降低，外盤跌破20000美元可能性在減小，行情能不能挑戰(zhàn)4月份高點(diǎn)還難言定。在季度之交，中國(guó)的中秋、國(guó)慶期間完成調(diào)整，四季度走出大漲小回的趨上走勢(shì)，是有可能的。
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