摩根士丹利上調今明兩年銅鎳價預期
摩根士丹利5月31日發布基金屬市場報告稱，周期性的經濟增長趨勢目前仍有利于商品市場，因為09年史無前例的寬松財政貨幣政策正在為2010年醞 釀一個快速復蘇的大環境，其中，亞洲和拉丁美洲等新興市場的動力將尤為顯著。預計決策者將收回流動性或應對通脹，這是政策正常化或審慎行動的良好跡象，將 確保經濟持續發展。
預計2010年基金屬表現將繼續分化，期銅鎳的基本面相對強勁，其價格年比漲幅將高于期鋁鋅。中國需求彈性、OECD（經合組織）需求的好轉以 及供應面的制約因素均將提振期銅在基金屬中的漲勢引領地位。因此，將2010年銅價預期上調4.1%至3.31美元/磅（7,287美元/噸），2011 年為3.41美元/磅（7,523美元/噸）。
中國09年表觀需求大增38%，但這并非異常現象，事實上，恰恰預示著中國2010年用量的大增，盡管從結構上而言增幅可能略低。從今年前幾個 月的指標來看，工業原材料的需求，即持續進口量已經提供了佐證，且工業增長富有彈性、能源業積極擴張、制造業和出口復蘇顯著。庫存面，商業庫存增量似乎2 月已經見頂，預計供應面因素將支撐第二季銅市。近期上海期貨交易所的銅庫存增量雖基本抵消了LME銅庫存降幅，但LME注銷倉單的持續增加暗示，亞洲和歐 美等地的現貨需求均已復蘇。期鎳成為基金屬中樂觀預期轉變最明顯的一個，這反映出明顯改善的需求面以及供應的萎縮。一季度鎳價意外強勁，預計此走勢將在未 來三年持續，上調其價格預期值9.18美元/磅，2011年為9.86美元/磅。
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