鎳需求增長出現供應短缺
國內外價格本周受歐洲債務不確定性導致美元強勢影響，國內外基本金屬均受到了一定程度的壓力，鎳持續上周的上漲趨勢仍是本周LME漲幅最大的品種， 漲幅為5.6%。其他金屬除銅有小幅上漲，漲幅為1.1%/以外,其余金屬略有下滑，鋁/鉛/鋅/錫降幅度分別為1.5%/3.5%/2.6% /0.3%。本周COMEX 黃金下滑0.2%。錫是國內上漲幅度最大品種，一周漲幅為0.9%,銅/鋁/鉛/鋅/錫/黃金國內環比降幅分別為0.3%/1.7%/1.0%/1.9% /0.8%/1.7%.
交易所庫存：過去一周鉛/鋅/錫全球交易所庫存小幅上升，一周漲幅為0.6%/3.0%/0.6%，其他有色金屬庫存有所下降，銅/鋁/鎳的全球交易所庫存下降幅度為2.3%/0.3%/0.5%。
鎳需求增長出現供應短缺：受美國不銹鋼行業需求強勁復蘇影響，1月份全球鎳消費量明顯增加，同比增長39%至11.24萬噸，環比增長5.5%。鎳 消費量增長最明顯的國家是美國，1月份鎳消費量環比增長27%至1.8萬噸，歐洲地區環比增長5%，亞洲地區環比增長2%。1月份全年鎳產量為11.15 萬噸，這意味著全球鎳市場供應短缺900噸。供應短缺的主要原因是Vale Inco位于加拿大的鎳礦罷工導致全球鎳產量減少約20%。根據路透在上周舉行的第二屆歐洲鎳會議上進行的調查顯示2010年世界鎳將出現2.35萬噸供 應不足。世界鎳需求增長8%至140萬噸而中國鎳需求預期將增長14%至52.5萬噸。
美元短期內將維持強勢：在國際貨幣基金組織與歐盟達成援助希臘的協議后，歐元走軟，美元兌歐元匯率周四創10個月來新高。由于葡萄牙，西班牙和愛爾 蘭仍然存在主權債務危險，預期將提振美元的避險需求。美聯儲宣布維持聯邦基本基準利率于0-0.25%區間不變，并承諾將在未來較長一段時間維持基準利率 不變。同時指出經濟復蘇的動能正在增加，經濟活動繼續強化，就業市場惡化程度減弱。我們預期短期內美元都強維持強勢，將對基本金屬和黃金構成壓力。
我們的觀點：我們認為2010年有色金屬價格有望維持高位震蕩，全球寬松流動性政策退出對價格上行構成壓力，但全球經濟持續復蘇對價格帶來支撐。綜 合考慮2009年漲幅度及當前各自基本面狀況，我們后期最看好的有色金屬排序分別是鎳/ 錫/鋁/銅/鉛/鋅。2010年上述品種的國內漲幅分別為27.9%/3.8%/-0.3%/1.9%/-12.9%/-12.7%，目前交易所庫存可供全球消費天數分別是44.4天/25.3天/48天/15.6天/7.1天/ 26.3天。
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