春節期間,鎳、銅領漲外盤。至2月19日收盤,LME金屬價格連續兩周呈現全面上揚態勢,春節期間鎳、銅、鉛領漲,周漲幅在9%以上,其中鎳價創此次金融 危機以來新高,而漲幅相對較小的鋁、錫,周漲幅也有4%。LME庫存升降不一,近期LME庫存錫下降最為明顯,鎳也有緩慢下降趨勢,鋁較為平穩,銅維持小 幅上升態勢,鋅本周庫存升幅較大(周環比上升8.30%)。

　　春節期間,流動性緊縮的貨幣政策不斷發布,中國央行2月12日再度出其不意地宣布,將于2月25日上調存款準備金率0.5個百分點;美聯儲2月 18日意外宣布,自2月19日起上調銀行貼現率25個基點至0.75%,為2008年12月以來美聯儲首次調整貼現率。同時,美元指數平穩上行至 80.64,而有色金屬價格并未受流動性緊縮和美元指數上行的打壓,表現堅挺。我們認為原因主要有:歐美公布強于預期的工業生產與物價數據,增強了市場對 未來金屬消費增加的預期,同時對通脹的預期也激發了金屬的投資吸引力;市場預期亞洲等新興市場,特別是中國在春節后金屬消費的增強;另外,美國股市以及原 油價格的上漲也助推了金屬價格的上行。

　　需要提醒投資者注意的是,春節期間LME金屬價格連續漲幅比較大,且主要是基于需求好轉的預期(尚需數據支撐),而短期內流動性緊縮的影響仍存在,不排除LME金屬價格短期回調的可能。

　　本周投資建議:部分行業龍頭公司的投資價值已有所顯現,建議關注中金嶺南(000060)、江西銅業(600362)、金鉬股份(601958)等。天相投資顧問有限公司

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