有色金屬行業(yè)：鎳行業(yè)，景氣有望繼續(xù)回升
有色金屬行業(yè)：鎳行業(yè)，景氣有望繼續(xù)回升
全球鎳的消費(fèi)和生產(chǎn)均非常集中。目前不銹鋼行業(yè)鎳的消費(fèi)占比達(dá)到60%,加上其他合金消費(fèi)約占鎳總消費(fèi)量的80%;另外電鍍行業(yè),約占總消費(fèi)量的10%; 生產(chǎn)的集中度也非常高,前五大生產(chǎn)商占比達(dá)到60%。另外,目前鎳的生產(chǎn)主要依賴于硫化礦,而全球儲(chǔ)量中接近70%是紅土礦資源。
中國(guó)鎳的對(duì)外依存度超過(guò)70%。根據(jù)USGS的統(tǒng)計(jì),中國(guó)的鎳資源儲(chǔ)量為760萬(wàn)噸,只占全球的2%左右;其中硫化銅鎳礦約占總儲(chǔ)量的91%,主要分布在甘肅的金川鎳礦區(qū)以及吉林、新疆等地;然而中國(guó)卻是全球最大的消費(fèi)國(guó),對(duì)外依存度非常高。08年鎳消費(fèi)占全球的比重已經(jīng)達(dá)到28%,而礦產(chǎn)鎳只有全球的 8%,整體上對(duì)外依存度超過(guò)70%。
受益于西方不銹鋼開(kāi)工率的提高,鎳價(jià)仍有上升空間。盡管09年年初中國(guó)社會(huì)庫(kù)存增加5萬(wàn)噸左右,LME庫(kù)存也處在歷史高位,但是短期內(nèi)市場(chǎng)主要受西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和夏休結(jié)束不銹鋼開(kāi)工率回升、備庫(kù)、罷工等因素的支撐,而短期內(nèi)紅土鎳產(chǎn)能釋放壓力相對(duì)較小,資金持續(xù)流入鎳市場(chǎng),鎳價(jià)仍有一定的上升空間,預(yù)計(jì)鎳價(jià)有望重回25000美元以上。
持續(xù)高鎳價(jià)將導(dǎo)致紅土鎳產(chǎn)能釋放和鐵素體不銹鋼的替代壓力。與硫化礦生產(chǎn)不同的是,紅土礦的冶煉主耍受到資本和技術(shù)的驅(qū)動(dòng),且生產(chǎn)成本相對(duì)更高,礦石、能源占直接成本的比重超過(guò)70%。鎳價(jià)持續(xù)在18000美元以上有助于含鎳生鐵企業(yè)產(chǎn)能的釋放。另一方面,持續(xù)的高價(jià)格將會(huì)對(duì)奧氏體不銹鋼的牛產(chǎn)形成一定的壓力,促使200系和鐵素體不銹鋼牛產(chǎn)比例的提高,從而制約鎳的消費(fèi)。
投資建議。近期在西方國(guó)家不銹鋼產(chǎn)能利用率逐步上升以及繼續(xù)回升的預(yù)期下,行業(yè)盈利能力將繼續(xù)改善,這將強(qiáng)化鎳業(yè)公司盈利持續(xù)回升的預(yù)期;加上國(guó)內(nèi)主要的鎳業(yè)上市公司一一吉恩鎳業(yè)持續(xù)的資源擴(kuò)張趨勢(shì)以及未來(lái)幾年礦產(chǎn)量明確的增長(zhǎng)預(yù)期,我們給予鎳行業(yè)“強(qiáng)于大市”的評(píng)級(jí),以及維持吉恩鎳業(yè)的“增持”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)因素:短期需求復(fù)蘇不及預(yù)期、減停產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)以及紅土礦釋放快于預(yù)期,導(dǎo)致鎳價(jià)重回低位;公司海外擴(kuò)張效率不及預(yù)期等。
中鎢在線采集制作
—————————————————————————————
本站免責(zé)聲明：上述文字僅代表作者或發(fā)布者自身觀點(diǎn)，與本站無(wú)關(guān)。本站并無(wú)義務(wù)對(duì)其其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容加以證實(shí)。對(duì)本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字和圖片的真實(shí)性、完整性、及時(shí)性本站不作任何保證或承諾，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。本站制作、轉(zhuǎn)載、同意會(huì)員發(fā)布上述內(nèi)容出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站同意或贊同其描述或觀點(diǎn)。上述內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資決策之建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。如果對(duì)上述內(nèi)容又任何異議，請(qǐng)聯(lián)系相關(guān)作者，或直接與本站站長(zhǎng)聯(lián)系，本站將盡可能協(xié)助處理有關(guān)事宜。謝謝訪問(wèn)與合作！
Email: sales@chinatungsten.com Tel: +86 592 5129696 Fax: +86 592 5129797
免責(zé)聲明：上文僅代表作者或發(fā)布者觀點(diǎn)，與本站無(wú)關(guān)。本站并無(wú)義務(wù)對(duì)其原創(chuàng)性及內(nèi)容加以證實(shí)。對(duì)本文全部或者部分內(nèi)容(文字或圖片)的真實(shí)性、完整性本站不作任何保證或承諾，請(qǐng)讀者參考時(shí)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。本站制作、轉(zhuǎn)載、同意會(huì)員發(fā)布上述內(nèi)容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認(rèn)可、同意或贊同其觀點(diǎn)。上述內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資決策之建議；投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。如對(duì)上述內(nèi)容有任何異議，請(qǐng)聯(lián)系相關(guān)作者或與本站站長(zhǎng)聯(lián)系，本站將盡可能協(xié)助處理有關(guān)事宜。謝謝訪問(wèn)與合作！ 中鎢在線采集制作.
|
