減產自救，有色企業打響價格保衛戰

2015年四季度，有色金屬價格出現了大幅度的持續下跌，致使全行業陷入虧損的境地。面對這場突如其來的“寒冬”，有色行業涌現了一股企業主動抱團取暖、聯合減產，抵御市場沖擊的抗寒潮流。

行動

從鋅到鎳銅 有色企業集體減產

11月20日，株冶集團、中金嶺南、馳宏鋅鍺、白銀有色集團等10家鋅行業骨干企業代表在上海召開鋅產業形勢分析座談會，經過討論后達成共識，向全行業倡議，嚴格控制新增產能，避免產能過剩，計劃減少2016年精煉鋅產量50萬噸。此次聯合減產規模接近國內精鋅年產量的10%，鋅行業成為繼稀土行業之后第二個倡議限產保價的金屬行業。

11月27日，亞洲最大的鎳生產企業金川集團公司聯合國內7家主要的鎳生產企業,聯合發出倡議，這8家主要的鎳生產商在上海召開座談會后達成共識，提出“不參與低價競銷，同時計劃減產”，今年12月計劃減產1.5萬噸鎳金屬量，2016年計劃削減鎳金屬產量不少于20%。8家鎳企決定成立中國鎳生產企業聯絡小組,發揮引領作用,切實維護行業利益。

12月1日，江西銅業股份有限公司、銅陵有色金屬（集團）控股有限公司、云南銅業股份有限公司等10家主要銅生產企業聯合發出倡議，稱根據各方充分討論達成的共識，2016年將減少精銅產量35萬噸，以及其他為維護行業健康發展的必要措施。這10家銅企綜合產能占中國冶煉產能70％以上。同時，各企業還表示，為應對市場極端困難情況和響應國家“供給側改革”號召，將在短期內先關停虧損產能，中長期內將進一步加快淘汰落后產能，未來幾年將不再擴大產能。

背景

價格幾近“腰斬” 企業虧損嚴重

本次減產的背景是今年以來有色金屬價格持續低迷。今年以來，LME鋁價下跌了20%，跌至1500美元/噸以下，已經降至2008年全球金融危機期間水平。11月10日滬鋁價格急轉直下，跌至10270元/噸，11月11日更是跌至10035元/噸。

進入11月，鋅價一直處于下跌狀態，且跌幅非常明顯。滬鋅主力11月20日收盤價格為12470元/噸，創下2009年以來的6年內新低。今年以來滬鋅主力開盤價格為16710元/噸，而截至11月20日，滬鋅主力收盤價格為12470元/噸，較年初下跌25.37%。

當前鋅價是有色金屬價格整體低迷的一個縮影，多年來的不斷下挫，使大部分有色金屬價格較2007年時已經“腰斬”，甚至更低。今年以來，國內外市場鎳價跌幅接近50%，目前LME鎳價處于9120美元/噸上下，11月24日LME鎳盤中跌至8145美元/噸，觸及2003年7月以來低點，創13年新低。全球70%鎳企已陷入現金成本虧損。中國鎳生產企業舉步維艱。

11月13日，LME銅價連續第8個交易日下滑，截至北京時間19時，LME銅價最低下探至4787.50美元/噸，創下2009年4月以來新低。受到中國經濟增速減緩和供應過剩的影響，全球銅價已經連續四年下跌，當前價格較2011年高點跌去50%以上。

由于供應不斷增加，而需求卻持續萎縮，導致鋁、銅、鋅、鎳等價格連年下跌，價格成本的倒掛致使有色企業大幅虧損。以鋅為例，鋅冶煉產品成本在13500元~14000元/噸，目前現貨價格在13000元/噸左右，早已跌破了成本價。

出路

擴大應用 加強供給側結構改革

業內人士認為，目前市場上不平衡的供求關系，使得壓縮供給端變得迫在眉睫，減產短期內有利于價格的穩定，從而緩解企業業績壓力。市場人士表示，聯合減產可能會短期提振市場信心，但如主要矛盾需求方未解，后期價格壓力依舊較大。

有色金屬私募研究員分析，無論是政府收儲，還是貿易商限產保價，目前看來主要是從供應端給予收緊。而有色金屬下游產業需求目前處于低迷狀態，才是有色金屬價格走低的主要癥結。但從供應方面壓力緩解來看，如收儲和減產可以進行，則短期內會緩解有色金屬的供需矛盾，有利于價格反彈。

當前，美聯儲加息預期仍是懸在金屬價格上方的達摩克里斯之劍，短期而言，消息面上的利好傳聞有助于改善市場情緒，為金屬價格提供支撐。長期而言，供應端減產、消費端回暖，行業積極謀求創新轉型發展，加大兼并重組力度，擴大應用化解產能過剩，有色金屬價格才能企穩回升，有色行業才能真正迎來轉機。