多重因素致有色金屬價格上行壓力加大

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

短期內多重因素制約金屬價格上行：首先，中國經濟增長動能減弱，經濟下行壓力致使市場擔憂增加，同時消費淡季對下游市場也產生一定沖擊;第二，美國經濟好轉以及加息預期緩慢升溫致使美元指數走勢持續震蕩，這也直接促使金屬價格走勢震蕩;再次，歐元區希臘債務困境仍懸而未決。我們維持行業“中性”投資評級。選股兩條主線：一是受益于金屬價格企穩的高彈性資源類個股，重點關注中金嶺南、江西銅業、銅陵有色、羅普斯金等;二是持續看好受益政策紅利延續的稀有金屬及金屬新材料類個股，重點關注廈門鎢業、五礦稀土、鋼研高納、煉石有色等。

板塊表現：上周大盤延續上漲勢頭，并再創近七年新高(上證綜指最高達到5178.19點)。有色板塊也延續之前上漲態勢，但周漲幅回落為0.9%，整體表現一般，跑輸大盤(滬指周漲2.8%，深指周漲2.85%)。子板塊方面，除了鋁、銅板塊周漲幅超過2%外，其他子板塊表現與上周基本持平，錫銻表現較差，周跌幅達到5%。

上周基本金屬價格弱勢運行： 上周基本金屬價格跌多漲少。倫敦方面，除倫錫、倫鉛跌幅相對較大外，跌幅分別為2.6%和2.36%，其他金屬價格基本與上周持平;國內方面，除滬鋁跌幅較大(周跌2.51%)外，其他基本金屬價格基本與上周持平。

小金屬價格繼續維持平穩弱勢：上周受供需及相關企業指導報價影響，小金屬價格表現分化特點明顯：碳酸鋰、錳、銻周漲幅均超過1%，而鎢精礦、APT價格均有所下降，其他小金屬價格基本持平，稀土價格整體繼續呈現低迷走勢。

貴金屬下滑明顯：上周貴金屬價格下滑態勢有所減弱，其中黃金價格小幅反彈，周漲0.89%，白銀價格周跌1.06%，鉑價格基本持平。

金屬庫存繼續下行，外盤鉛鋅庫存激增：上周國際期貨市場多空博弈較明顯，其中倫鉛尤為突出，周庫存激增了20%，倫鋅庫存周漲幅為3.6%，其他金屬庫存變動與上周基本持平。上海方面，滬銅庫存繼續下滑保持周下滑幅度為7.3%，其他金屬庫存基本持平。

風險提示。金屬價格大幅波動的風險。

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