出口關稅5月取消，鎢行業有望反轉

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

2015年4月23日，財政部公布《國務院關稅稅則委員會關于調整部分產品出口關稅的通知》，經國務院批準，自2015年5月1日起取消稀土、鎢、鉬等產品出口關稅。

導火索：WTO終審敗訴，稀土、鎢、鉬出口管制放開

2014年8月7日，WTO公布了美日歐關于中國稀土、鎢、鉬出口管制訴訟的“終裁”報告，維持關于中國稀土、鎢、鉬相關產品出口關稅、出口配額違反世貿組織規定的裁定。按照終裁報告，中國需要放開出口配額管理制度，取消出口關稅。

催化劑：配額制度、出口關稅取消倒逼行業整合政策預期

2014年12月商務部發布《2015年出口配額申報企業網上公示名單》，取消鎢、鉬出口配額。2015年4月23日，財政部公布《國務院關稅稅則委員會關于調整部分產品出口關稅的通知》，自5月1日起正式取消稀土、鎢、鉬等產品出口關稅。從保護中國優勢資源角度分析，我們認為出口配額、關稅取消必將倒逼生產端行業整合政策預期。2015年2月11日，工信部發布的《2014年我國有色金屬工業運行情況分析和2015年形勢展望及重點工作》中，明確指出2015年有色行業管理六項重點工作之一是改善稀有金屬管理。推動出臺《稀有金屬管理條例》，調整稀有金屬指令性生產計劃下達方式，探索下達仲鎢酸銨冶煉生產指標；研究推動鎢、鉬資源稅改革。我們預期2015年將是鎢行業政策大年。

行業判斷：鎢行業觸底，政策預期或催化行業反轉

與稀土、鉬行業政策對比，我們認為鎢行業政策存在超預期可能性。目前鎢行業管理政策僅覆蓋上游礦山開采、下游出口配額及關稅，中游冶煉環節存在政策缺失。鎢行業政策缺失導致工信部上游鎢精開采礦配額形同虛設，每年工信部鎢精礦生產配額8~9萬噸，但國內實際產量超過14萬噸，超采現象嚴重，導致鎢精礦價格自2011年15萬元/噸高位下跌至2014年歷史低點8萬元/噸。我們預計隨著《稀有金屬管理條例》頒布、中游仲鎢酸銨冶煉生產指標出臺，鎢供給端格局將大幅改善，行業有望在政策催化下迎來反轉。

投資建議：給予鎢行業買入評級

全面看多鎢行業政策催化行情，根據主營業務結構不同，我們依次推薦章源鎢業、廈門鎢業、中鎢高新。

風險分析：行業政策低于預期，下游需求持續低迷。

鎢制品生產商、供應商：中鎢在線科技有限公司

詳情查閱：http://www.chinatungsten.com

訂購電話：0592-5129696短信咨詢：15880262591

電子郵件：sales@chinatungsten.com

鎢圖片網站：http://image.chinatungsten.com

鎢視頻網站：http://v.chinatungsten.com

鎢新聞、價格手機網站，3G版：http://3g.chinatungsten.com

關注微信公眾號“中鎢在線”，了解每日鎢鉬最新價格