有色金屬：持續推薦加工股鎳價有望繼續上漲

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

每周隨筆地緣政治影響有限，金價下跌趨勢不改：上周周初黃金繼續延續前一周的跌勢，跌至1283.79美元/盎司的低位后逆轉反彈上漲0.7%，周五達一周高位1303.2美元/盎司。前半周強勁的美國經濟數據打壓金價，后半周上漲主要受烏克蘭地緣政治支撐，但我們認為黃金價格中線仍處于下降趨勢，短期可能有反彈，構筑雙頭之后再向下。預計下周公布的非農數據會比較好，進而打壓金價。但原油價格的大跌也預示著烏克蘭事件這一地緣政治事件的后續影響有限，從而預計烏克蘭事件對黃金價格后期影響有限，金價下跌趨勢難改。

上周大宗商品價格走勢：上周金價上升0.69%，銀價上升0.41%，WTI價格下跌3.26%，倫銅價格上升1.81%，美元指數下跌0.12%，焦煤期貨價格下跌0.38%，全球鋼鐵指數下跌1.93%以及美國天然氣價格上升2.99%。

本周評論：上周金價先抑后揚。從基本面而言，金價的利空持續發酵，即美國經濟2季度好轉增加QE退出預期。而烏克蘭事件的脈沖式刺激在金價弱勢的情況下難以持續，金價大概率上將對地緣政治的利好出盡而回調。雖然短期內烏克蘭事件有可能加劇，但這給市場提供了逢高出貨的機會。關注本周的美國非農以及未來美聯儲副主席的選舉（有力候選人是鷹派）。A股方面，關注環保概念的貴研鉑業與業績大幅增長的銀泰資源。

基本金屬價格仍能上行，但上行空間將出現分化。銅、鋁價格上行空間有限，因為2季度中國開工旺季的利好已經反映，一般下游企業在3、4月份的備貨已經完成。受印尼限產以及俄羅斯局勢動蕩，鎳價可望持續上升，錫價也將受其帶動而上升。但是由于鎳下游需求依舊疲弱，同時鎳的市值較小，所以不排除人為的可能性，謹慎對待投資。關注吉恩鎳業、錫業股份。持續推薦加工股銀邦股份、亞太科技與海亮股份。

小金屬方面，新能源汽車產業鏈回調符合預期，我們認為回調將持續，未來受益的將是業績確認的過程，天齊鋰業合并Talison后業績增加相對確定，所以中長期看好。關注軍工概念對有色板塊的推動，相關標的云南鍺業、廈門鎢業、東方鋯業。

組合走勢：海通組合4月走勢：海通有色組合上周下降7.80%，申萬有色指數下降3.93%，滬深300下降2.55%。

經濟指標簡述：上周公布的經濟數據顯示，美國經濟基本保持企穩復蘇勢頭，但房地產市場依舊低迷；得益于德國經濟持續走強，上周歐元區經濟出現反彈；中國方面，在穩增長和促進就業的政策微刺激之下，經濟走勢略有回暖。

本月推薦股票：4月組合銀邦股份（20%）、天齊鋰業（20%）、廈門鎢業（20%）、海亮股份（15%）、亞太科技（15%）、中科三環（10%）。

風險提示：美國經濟環比復蘇不及預期。　　

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