有色金屬行業：FED暫不削減QE規模禍福難料

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

　　上周市場回顧:FED暫不削減QE，同時，美聯儲下調了美國經濟增長預期，此后，FED官員稱“年內稍后”削減QE規模仍存希望，但FED的信用受到懷疑，可能會影響其前瞻性指引的效力。德國大選結果出爐，政治格局將延續。經濟數據:美國8月新屋開工、營建許可總數、8月消費者價格指數不及預期;初請失業金人數、9月費城聯儲制造業指數，成屋簽約銷售指數月率上升1.7%優于預期。英國8月零售銷售遠遜于預期，8月CPI年率增長2.7%，符合預期;歐元區7月季調后建筑業產出月率增速放緩;7月經常帳盈余169億歐元。我國70大中城市新房價格僅1個同比下降。印度央行意外宣布將基準回購利率從7.25%提高到7.5%。FED宣布暫不削減QE規模后，市場迅速反應，美元大跌，美國國債收益率下降，而黃金、商品及股票等風險資產迅速上揚。基本金屬價格走高。美國暫不減少QE規模之舉，推動基本金屬走高，LMEX指數走升2.16%，LME銅期貨大漲3.39%。主要金屬庫存漲跌互現，其中LME銅庫存減少了15275噸，國內銅庫存減少了5186噸。小金屬價格:國內鎢精礦價格回升，鉬價、錳價、鈦價和鎂價下跌。稀土價格下滑，其中氧化釹、氧化釹價格回落。

　　有色板塊下跌3.03%，表現弱于大盤(-2.27%)。經過前期大漲后，題材各股回落，自貿區、優先股及金融等下跌，市場從極樂觀情緒中穩定下來。有色板塊也下跌了3.03%，銅、金屬新材料、小金屬等板塊表現弱于行業，黃金、鋁、鉛鋅和磁材板塊好于行業。

　　價格展望與策略觀點。8月數據顯示，中國經濟企穩態勢明顯，市場對國內經濟增長的預期顯著回升，同時，市場對新一屆政府繼續推進改革充滿期待。對于有色金屬行業，我們認為:一是，調結構仍是我國經濟增長的重要任務，節能環保等新興產業具中長期的投資機會，我們仍看好，這些領域中的優秀企業，如格林美、東江環保、利源鋁業、海亮股份、宜安科技。二是，關注改革紅利潛在的受益領域，如電解鋁。同時，LME也正在對庫存新規進行考察，可能出現有利國內鋁企的局面，關注電解鋁的龍頭企業，如中國鋁業。三是，稀土行業投資需關注政府效果能否如期顯現，如近期的稀土行業整頓及大集團建設能否取得成效，能否摧毀非法稀土生產產業鏈，壓縮稀土市場供給。關注稀土龍頭企業如包鋼稀土、廈門鎢業，以及下游需求還不錯，剛獲得日立金屬專利授權，有望打開海外與新能源汽車市場的正海磁材。四是，市場預期改善，經濟增長前景向好，短期內一些市場較小的資源性公司仍有表現機會，但黃金長期仍較空。

　　風險提示:美國債務上限協商未果，歐債危機惡化，國內經濟持續低迷，金屬需求恢復緩慢或供給增長超出預期等。