基本金屬全線回調(diào) 稀土價格繼續(xù)上漲

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

上周，上證指數(shù)漲2.0%，有色漲2.1%，黃金、鉬、稀土表現(xiàn)較好。敘利亞危機刺激下，黃金板塊跟隨金價沖高回落，上周漲幅達9.5%。稀土價格繼續(xù)上漲，板塊漲勢凌厲，周五才有所調(diào)整。

上周，基本金屬全線回調(diào)，鋁、銅、鋅、鉛、錫、鎳分別漲4.4%、3.5%、4.2%、2.4%。、5.1%和2.5%。受敘利亞事件擾動，上周美元大幅走強，基本金屬全線下跌。歐洲經(jīng)濟釋放回暖信號，中國PMI、發(fā)電量均超預期，基本面支撐工業(yè)金屬。盡管9月美債上限問題又起，但敘利亞危機繼續(xù)發(fā)酵，如能速戰(zhàn)速決反而加強美國的地緣政治地位，再加上聯(lián)儲9月削減QE預期增強，美元指數(shù)或震蕩上行。基本面提振、美元指數(shù)打壓，基本金屬維持震蕩。

上周，黃金、白銀分別跌0.2%、2.3%。8月以來，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)有所波動，聯(lián)儲削減QE預期被削弱，加之央行買盤增加等因素，八月金價反彈已接近5%，白銀則超過20%。上周，在敘利亞危機下金價一度升至1，430美元/噸，但很快遭到美元上揚的打壓。未來一段時間內(nèi)左右金價的因素有三點，一是美國9月份QE退出的預期對美元走強的支撐，二是9月9日美國國會是否授權(quán)敘利亞的軍事行動，三是美國近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)和債務(wù)上限黨爭的擾動。我們認為，金價將在戰(zhàn)爭因素刺激和QE退出的壓制下維持震蕩向上格局。

上周，稀土價格繼續(xù)反彈，但氧化鏑、金屬鋱、金屬釔微跌。氧化鏑下跌3.2%，主要源自某些資金緊張的貿(mào)易商對下游老客戶通過降價刺激交易，市場成交量未見擴大，大部分貿(mào)易商仍處于持貨觀望狀態(tài)。我們認為，贛州打擊活動預計將持續(xù)到9月，八部發(fā)文稱全國范圍內(nèi)的專項行動將從2013年8月15日持續(xù)至11月15日，供給收縮仍將繼續(xù)。預計中重稀土價格有望繼續(xù)保持穩(wěn)中有升的態(tài)勢，同時，輕稀土品種雖然供給收縮彈性和基本面略遜于中重稀土，但在供給收縮的大勢中也有望保持跟漲局面。

上周，小金屬收平，鎢精礦、鎂、鉭、鋯下跌，鉬、銻上漲。國內(nèi)經(jīng)濟超預期再加上9月份進入鋼鐵需求旺季，鋼鐵及其添加劑的需求反彈有望在短期內(nèi)持續(xù)，再加上前期由于價格低迷，鉬、錳生產(chǎn)商開工率較低，預計鉬、錳價格保持堅挺。

維持行業(yè)“同步大市-A”投資評級:1)稀土正處于持續(xù)的供給收縮和價格上漲中，看好資源屬性較強的包鋼稀土、五礦稀土等;同時，釹鐵硼磁材面臨量穩(wěn)價升的有利時機，繼續(xù)看好中科三環(huán)、寧波韻升。2)歐洲、中國需求超預期、美元指數(shù)短期內(nèi)走弱提振工業(yè)金屬，推薦供給面較好、成本有所支撐的鉛、鋅，以及供給面較緊的錫，建議關(guān)注馳宏鋅鍺、中金嶺南、錫業(yè)股份等資源屬性較強的龍頭企業(yè)。3)繼續(xù)看好銀邦股份，近來小非連續(xù)大宗減持打壓股價，但公司基本面依然向好，3D打印股有望在2014年取得扎實業(yè)績，有望在交易性影響消失后重拾升勢。4)看好東陽光鋁，一是全球電解電容器行業(yè)出現(xiàn)回暖，二是公司在上半年壓價后訂單大增，下半年有望通過主動提價，在訂單穩(wěn)定前提下提升毛利，三是通過工藝改進節(jié)約電能。

風險提示：1)全球宏觀經(jīng)濟復蘇放緩，有色金屬需求低迷;2)QE退出超預期，造成全球流動性緊張。

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