有色金屬行業(yè)：歐洲數(shù)據(jù)回升 中國持續(xù)低迷
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關(guān)鍵事件與宏觀數(shù)據(jù)：美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞不一，其中美國7 月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)，美國6 月新屋銷售，MARKIT 制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)7 月初值，6 月耐用品訂單等數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期，但6月成屋銷售、初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)等數(shù)據(jù)則差于預(yù)期。歐元區(qū)先行指數(shù)與信心指數(shù)回升，其中歐元區(qū)PMI 初值升至18 個(gè)月高點(diǎn)50.4，自去年1月以來首回50 榮枯線上方。歐元區(qū)7 月消費(fèi)者信心增幅超預(yù)期，觸及近兩年最高。法國、意大利消費(fèi)者信心指數(shù)也較強(qiáng)勁，德國info 商業(yè)指數(shù)超預(yù)期。中國匯豐7 月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)預(yù)覽值降至47.7，創(chuàng)下11 個(gè)月來新低。債券市場，歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，赤字國國債收益率下行，利差減校美元指數(shù)走弱。石油價(jià)格回落。
價(jià)格回顧：基本金屬價(jià)格下跌。歐洲經(jīng)濟(jì)有所回穩(wěn)，美元指數(shù)走弱，但中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，且政策預(yù)期落空。LMEX 指數(shù)走弱1.01%，其中LME 銅期貨下跌0.77%，國內(nèi)銅價(jià)上漲了290 元/噸，主要金屬庫存互有增減，其中LME 銅庫存下降了17150 噸，國內(nèi)銅庫存下降5865噸。黃金價(jià)格回升。美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞不一，市場對(duì)美國退出購債政策預(yù)期緩和，美元指數(shù)下跌，黃金價(jià)格上漲2.16%。小金屬價(jià)格：國內(nèi)鎢價(jià)重回升勢(shì)且APT 漲勢(shì)更盛，鎂價(jià)回穩(wěn)，鈷精礦及鈷金屬價(jià)格回落。銻價(jià)、鉬價(jià)、錳價(jià)等下跌。稀土價(jià)格繼續(xù)反彈，氧化釹鐠、氧化鏑等價(jià)格回升兇猛。
有色板塊上漲3.94%，表現(xiàn)強(qiáng)于大盤(1.53%)。有色板塊在金屬新材料、稀土、磁性材料板塊的支撐下走高3.94%，鋁、銅、鉛鋅和黃金板塊表現(xiàn)不及行業(yè)指數(shù)。
價(jià)格展望與策略觀點(diǎn)。面對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速中樞下移，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正經(jīng)歷轉(zhuǎn)型期，市場維持流動(dòng)性緊張的局面，同時(shí)IPO 重啟日益臨近，股票市場有壓力。基本金屬需求短期有現(xiàn)貨升水，需求改善等支撐，但受流動(dòng)性趨緊，美元指數(shù)上揚(yáng)，及中國經(jīng)濟(jì)增速中值回落等長期因素壓制。黃金價(jià)格下行的趨勢(shì)還沒有結(jié)束，行業(yè)的整體性機(jī)會(huì)不再，需從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向出發(fā)，尋找投資機(jī)會(huì)：第一，關(guān)注汽車尾氣凈化及汽車回收拆解、再生金屬，海水淡化等領(lǐng)域及新能源汽車發(fā)展提速受益公司，如東江環(huán)保、格林美、天齊鋰業(yè)。第二，尋找供需改善，價(jià)格上漲的小金屬。稀土、永磁行業(yè)和鎢上漲受益公司廈門鎢業(yè)等。
第三，輕合金材料持續(xù)擴(kuò)張。關(guān)注客戶、需求穩(wěn)定，加工深化的利源鋁業(yè)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：歐債危機(jī)惡化，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，金屬需求恢復(fù)緩慢或供給增長超出預(yù)期等， QE 中止時(shí)機(jī)提前。
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