融資銅風險不足慮

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

銅價4月底構筑雙底以來強勢反彈，并且頻頻突破阻力位，銅價后市將何去何從。對此，我們認為今年銅價將呈現寬幅震蕩行情，前期的下跌是對今年出現10年來最為嚴重過剩預期的結果，另一方面黃金下跌使得金屬去金融化。隨著去金融化的繼續，銅價的壓力還會繼續。銅價仍將出現劇烈震蕩反復的格局。目前，國際市場上，由于控盤原因，貿易升水在上升，現在消費主要依賴國產銅，消耗國內庫存，因此會對銅價形成支撐。

對于提振銅價的因素，中國因素影響比較大。電力、家電行業需求回升，支撐因素在增加，今年供給沒有實現如預期的大幅增加。當前經濟復蘇概率很大，各國主要呈現弱復蘇狀態，銅價目前已經在反彈當中，支撐在48000元/噸，主要壓力在55000元/噸附近，至于后期走勢，景川則認為下半年有回升機會，但高度有限，呈現寬幅震蕩行情，悲觀但不絕望。

對于融資銅風險等問題，我們認為危機出現可能性偏小。融資銅是比較成熟的貿易方式，價格的下跌對融資銅影響不大，會有風險敞口保護。一方面因為銅資源緊缺，國內供給無法滿足需求。另一方面，銅貿易商采用了點價以及保值等有效規避風險的方式。由于國內銀行收緊了國際信用證，國際融資銅的數量有所減少，但不會產生危機。中國每年產銅量不足200萬噸，缺口達到500萬噸，這意味著由于進口的減少，國內所謂過剩的資源很快能夠得到消耗。因此，銅貿易能夠有一定保障，出問題的多是個案。  至于涉銅的上市公司，在上市銅企業中，有銅礦資源的業績會好，建議大家投資，而以加工為主的銅企業則受的影響比較大，主要是加工利潤比較少，會有壓力，不建議投資。

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