有色金屬行業(yè)：需求積累回升力量

宏觀與流動(dòng)性：非農(nóng)向好。美國(guó)2月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)23.6萬(wàn)人，大超預(yù)期的增長(zhǎng)16.0萬(wàn)人，失業(yè)率降至7.7%。受飛機(jī)訂單波動(dòng)，美國(guó)制造業(yè)訂單略有下降。非制造業(yè)景氣度依然高漲。美國(guó)貿(mào)易赤字超預(yù)期。耶倫稱目前量化寬松政策利仍大于弊。褐皮書稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在1到2月持續(xù)溫和增長(zhǎng)。歐元區(qū)失業(yè)率創(chuàng)新高，12月平均失業(yè)率為11.8%，四季度GDP低迷。德國(guó)1月工業(yè)狀況不佳。但歐元區(qū)1月零售銷售月率增幅遠(yuǎn)好于預(yù)期，PMI指標(biāo)有所回升，顯示經(jīng)濟(jì)略有改善。

　　歐洲央行維持利率在0.75%不變。中國(guó)政府確定2013年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)為7.5%左右，CPI為3.5%左右。貿(mào)易狀況大超預(yù)期。CPI同比上漲3.2%，遠(yuǎn)超預(yù)期。工業(yè)增加值等指標(biāo)環(huán)比增長(zhǎng)。債券市場(chǎng)，歐洲赤字國(guó)國(guó)債收益率大幅走低，高信用國(guó)債收益率回升。VIX再度回落。市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒日漸消散。美元指數(shù)上漲了0.47%。石油價(jià)格回升1.4%。價(jià)格回顧。基本金屬價(jià)格振蕩。中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較好，提升金屬需求前景，但美元指數(shù)強(qiáng)勁上揚(yáng)，令金屬價(jià)格承壓。最終，LMEX指數(shù)振蕩收高0.13%，其中LME銅期貨上漲了37.5美元，國(guó)內(nèi)銅價(jià)收低140元/噸，LME各金屬品種庫(kù)存互有增減，其中銅庫(kù)存增加了5.1萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存減少了785噸。黃金價(jià)格振蕩小漲4.60美元。小金屬價(jià)格：

　　國(guó)內(nèi)外鎢精礦及制品價(jià)格上揚(yáng)，銦價(jià)保持了上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，但國(guó)內(nèi)鉬精礦價(jià)格回落，銻價(jià)、錳價(jià)、鈷價(jià)和鈦價(jià)回落。氧化鈰、鐠等下跌。

　　有色板塊下跌2.02%，表現(xiàn)優(yōu)于大盤（-2.87%）。其中磁性材料、鋁、小金屬、銅板塊弱于行業(yè)指數(shù)，而金屬新材料、鉛鋅、黃金等強(qiáng)于行業(yè)和市場(chǎng)指數(shù)。

　　本周焦點(diǎn)事件：兩會(huì)閉幕及總理答記者問(wèn)，各國(guó)貿(mào)易帳與通脹數(shù)據(jù)。

　　價(jià)格展望與策略觀點(diǎn)。2月以來(lái)美元指數(shù)強(qiáng)勁上揚(yáng)，房地產(chǎn)新政出臺(tái)，市場(chǎng)需求復(fù)蘇的強(qiáng)度與時(shí)點(diǎn)不及預(yù)期打壓大盤及有色。但我們看到：

　　首先，美元指數(shù)與基本金屬價(jià)格的相關(guān)性有望降低。因美國(guó)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)也將刺激金屬消費(fèi)，且中國(guó)需求的回升有望削弱兩者的負(fù)相關(guān)性。其次，我國(guó)一些行業(yè)的復(fù)蘇強(qiáng)勁，正在形成對(duì)上游原材料的正向反饋，加工行業(yè)訂單正在回升。財(cái)政支出項(xiàng)目開工穩(wěn)步推進(jìn)。再次，前期領(lǐng)漲的金融、房地產(chǎn)等板塊風(fēng)險(xiǎn)更大，有色金屬有望錄得相對(duì)收益。關(guān)注：一是，挖掘2012年四季度和2013年一季度業(yè)績(jī)有望回升或超預(yù)期的公司。備選的有云海金屬、利源鋁業(yè)、銀邦股份。二是布局基本金屬需求回升，迎接基本金屬需求補(bǔ)庫(kù)存，關(guān)注江西銅業(yè)、銅陵有色，中金嶺南，錫業(yè)股份，馳宏鋅鍺。三是，關(guān)注環(huán)保與新能源相關(guān)公司。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：歐債危機(jī)惡化，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，金屬需求恢復(fù)緩慢或供給增長(zhǎng)超出預(yù)期等，美國(guó)遇債務(wù)上限協(xié)商困局，QE中止時(shí)機(jī)提前。……更多新聞資訊、價(jià)格與市場(chǎng)

有色金屬生產(chǎn)商、供應(yīng)商：中鎢在線科技有限公司

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