高庫存是金屬價格最大壓制

金屬價格回顧:

    基本金屬:上周基本金屬漲跌不一,銅微幅上漲0.36%,鋁、鋅、鉛分別下跌0.51%、2.22%、2.08%,錫、鎳分別上漲1.8%、0.51%。

    貴金屬:黃金維持1576美元/盎司。白銀上漲1.58%至28.94美元/盎司。

    國內價格:國內基本金屬除鋁相對強勢外,鋁上漲1.63%。其余相對于倫敦走勢更為溫和,銅上漲0.02%,鋅、鉛分別下跌1.42%、1.42%。

    板塊漲幅:金屬所有細分板塊普跌。銅板塊下跌2.06%,鋁板塊下跌1.92%。

    美國經濟數據強勁,是唯一超預期的因素:2月美國無論是企業活動還是制造業和非制造業數據都超預期。就業方面,2月非農就業人口增加23.6萬人,高于預期值增加16萬人。且2月失業率為7.7%,創2008年底以來最低水平。

    地產調控政策調低金屬需求預期,但經濟增長目標鎖定潛在消費:中國經濟數據不及預期,2月制造業PMI降至50.1,擴張力度遠不及預期。且房地產調控政策使得對中國基本金屬需求前景預期下調。但是政府把2013年經濟增長目標定為7.5%,這提振了市場對中國需求前景預期。

    歐元區深度陷入衰退,復蘇遙遙無期:歐元區2012年Q4GDP季率下降0.6%,為2009年以來最大降幅,且2月制造業活動并沒有復蘇表現,連續19個月低于50。歐元區仍然深陷衰退,銅市需求前景暗淡,庫存仍然是金屬價格最大的壓制:上周LME銅庫存創下2010年4月以來的新高,SHFE銅庫存也處于歷史高位。中國2月未鍛造銅及銅材進口同比下滑38.5%,但考慮到春節假期因素,進口下降并不能真實反映2月實際需求。

    后市展望:中國數據低于預期及新近出臺的房地產調控政策打壓,歐元區深陷衰退,市場不斷調低金屬需求前景。加上美國經濟和就業數據強勁支撐美元強勢上漲,對基本金屬造成持續打壓。當前金屬價格最大的壓制仍然是居高不下的庫存,中國前2個月銅進口銳減,為國內消耗庫存提供了有效時間,同時即將到來的消費旺季也將支撐金屬消費,我們對金屬價格仍持謹慎樂觀的態度。股票方面,繼續強烈推薦業績高速增長的云南鍺業,建議關注業績保障、估值相對低位的江西銅業。……更多新聞資訊、價格與市場

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