經濟好轉，有色金屬有望繼續向上

      基本金屬價格上周明顯上漲,主要是全球經濟好轉預期更加強烈。LME銅上漲3.24%至8290美元/噸、鋁上漲3.86%至2125美元/噸、鉛上漲4.08%至2451美元/噸、鋅上漲4.62%至2176美元/噸;鎳價上漲7.16%至18625美元/噸;錫上漲0.81%至24900美元/噸。上周黃金價格上漲0.53%至1667美元/盎司。

 小金屬產品價格整體穩定。鐠釹混合金屬價格維持在40.2萬元/噸;氧化釔價格維持在9.6萬元/噸左右;氧化鏑產品價格維持在217萬元/噸;氧化銪價格維持在515萬元/噸。鎢精礦價格本周上升至11.1萬/噸;鈦精礦價格下跌至2250元/噸;鉭鈮產品價格依然維持在較高位置,五氧化二鉭價格小幅下跌至212萬元/噸、五氧化二鈮價格維持在33.5萬元/噸。

 上周有色板塊跌幅4.24%,上證指數跌幅5.57%、滬深300周跌幅6.67%,有色子板塊全線上漲。上周漲幅較大的是鉛鋅、銅和新材料板塊;從個股方面,漲幅居前的是零七股份、貴研鉑業、中金嶺南、云海金屬、江西銅業等;跌幅居前的鑫科材料、*ST鋅電、宜安科技、株冶集團等。

 全球經濟好轉預期更加強烈:①美國上周五公布ISM制造業PMI為53.1,高于預期的50.7,ISM1月商業報告稱,這是連續第二個月顯示制造業經濟活動擴張,連續第44個月整體經濟增長。②國內經濟回暖趨:周五中國官方公布的1月份PMI低于前一個月的50.6為50.4,仍連續4個月在50以上;周五匯豐中國1月份PMI終止較預覽數向上修正了0.4個百分點至52.3,較前一個月提高了0.7個點。這些數據都顯示國內經濟復蘇跡象也進一步增加。

我們認為,宏觀經濟好轉預期更加強烈,短期有望進一步推動有色金屬價格和有色板塊的上漲;同時,我們也認為,與其他強周期板塊在本輪上漲過程中產品庫存持續下降不同,有色金屬在此期間庫存的持續上升可能會抑制板塊上升的高度。

同時,對有色板塊來講更大是風險的業績情況,大多數公司在市場環境較好的時候做了業績預告,可以認為有色板塊短期明確的利空因素較少。

因此,在目前的時點,我們認為板塊整體依然有望向上的同時,仍需精選個股:

零七股份:持續強烈推薦,鈦產品代銷奠定業績基礎,稀有金屬資源進入上市公司的預期逐步兌現,我們判斷海外礦產資源開發經過一年的運營逐步成熟,預計公司業績在4季度和1季度鈦產品代銷業務將會貢獻明顯的業績。公司將逐步發展成為具有良好的業績基礎、擁有上游稀有金屬資源和業績增長點、并且資源品種有望進一步增加的多稀有金屬礦產資源股。

剛泰控股:公司順利轉型黃金采選為主業,擁有良好的資源儲量、且采選產能有望進一步擴張,有明顯的業績和業績增長預期,并且公司具有增發底價支撐和業績釋放動力,建議關注。  

基本金屬板塊:短期可重點關注前期漲幅相對較小、行業準入門檻大幅提升有望緩解行業產能過剩狀況、電解鋁價格近期也出現上漲、業績拐點出現且具有業績釋放動力的、擁有煤電鋁一體化產業鏈的鋁行業龍頭焦作萬方。

廈門鎢業:長期看好的標的,公司2013年具有明顯的業績增量,前期大股東增持短期提升市場信心、長期顯示看好公司業務發展、也顯示廈鎢在大股東旗下地位進一步提升、未來可能會繼續獲得大股東各方面的支持。維持強烈推薦。

風險提示:國內經濟好轉速度低于預期。

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