有色金屬：財政懸崖飛渡 量化寬松命薄

宏觀與流動性：美國PMI指標優于預期。非農就業超預期，失業率持平。財政懸崖落地，債務上限未決。FED會議紀開啟QE3短命預期。

　　但周五公布的非農就業數據不足以使美國的失業率下降，因此，量化寬松貨幣政策的持續性可能更長。歐元區PMI指數回升。德國11月零售銷售超預期。中國制造業PMI持續擴張。債券市場，赤字國國債收益率大幅走低，美、德法等高等級國債吸引力下降，收益率上升。

　　財政懸崖協商達成協議，VIX迅速回落。美元指數上升1.03%。石油價格上漲2.22%。

　　價格回顧。基本金屬價格上揚。基本金屬價格受中美經濟數據繼續回升，美國財政懸崖問題安全落地支撐，但FED會議紀要顯示量寬前景不佳，使得基本金屬價格沖高回落。最終，LMEX指數振蕩收高1%，其中LME銅期貨上漲了154美元（1.94%），國內銅價上漲了820元/噸。LME金屬庫存互有增減，其中銅庫存增加了2225噸；國內銅庫存增加了1685噸。黃金價格振蕩收低14.80美元。財政懸崖達成協議使黃金等風險資產價格一度沖高，但美國經濟增長預期樂觀，且FED會議紀要顯示量寬政策的短命前景，使金價低至1625美元，此后失業率持平促使金價回升。稀土價格穩定。鎢精礦價格持平，海外鉬產品價格上升，鈷價、釩價略有上揚，銦價、銻價回落。

　　有色板塊上漲1.63%，弱于大盤1.79%。其中，磁性材料板塊下跌1.16%，黃金板塊下跌0.78%，銅板塊上漲4.49%，漲幅最高。

　　本周焦點事件：英國和歐洲央行利率決議。

　　價格展望與策略觀點。我們認為，此輪行情的動力，主要源自于，國內外資金的重新配置，股市吸引力提升；城鎮化、基礎建設支出等提升了市場對中國經濟增長前景的預期。金融、房地產與建筑建材受益。有色金屬雖然也是基礎建設投資受益的板塊之一，但未能跑贏大盤。有色金屬，從來就沒有經歷過蕭條時期產能的破壞，需求回升對于庫存的消化可能還需要較長時間。維持有色金屬行業“同步大市”評級。基本金屬：隨著國內政策定調，穩增長政策的出臺與效果顯現，經濟數據確認從底部復蘇，基本金屬的需求有可能會有所恢復，建議關注江西銅業，銅陵有色，錫業股份，馳宏鋅鍺。黃金：我們對黃金價格的短期前景仍不樂觀，黃金板塊可能要弱于行業。小金屬：大型稀土企業停產保價、收儲政策效果不佳，準入企業數量越來越多，企業復產可能性提升，稀土行業不甚樂觀。新興產業：關注節能環保產業中的格林美，輕質合金中業績增長穩定的利源鋁業。

　　風險提示：歐債危機惡化，國內經濟持續低迷，金屬需求恢復緩慢或供給增長超出預期等，美國出現財政懸崖。……更多新聞資訊、價格與市場               

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