有色金屬行業(yè)：十一風(fēng)光行情不再
金屬價(jià)格回顧:基本金屬:上周基本金屬除錫外,波動(dòng)不大,錫上漲3.42%。銅、鋁、鉛分別微幅上漲0.37%、0.1%、0.35%。鋅、鎳分別下跌1.24%、0.42%。
國(guó)內(nèi)方面:國(guó)慶假期休市。
貴金屬:黃金上周上漲0.51%,周中觸及1798美元/盎司的高位但是未能突破1800美元大關(guān)的整數(shù)關(guān)口;白銀上周下跌0.14%。
基本面總結(jié):美國(guó) 9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅達(dá)11.4萬(wàn)人,失業(yè)率更是跌破8%。
9月非農(nóng)報(bào)告對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是個(gè)驚喜,因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)在宣布QE3聲明中明確指出,其舉動(dòng)旨在提振疲弱的就業(yè)市場(chǎng)。但9月份失業(yè)率的快速下降似乎使美聯(lián)儲(chǔ)的QE3立即顯得有些蒼白,若非農(nóng)數(shù)據(jù)在未來(lái)幾個(gè)月能夠持續(xù)保持強(qiáng)勁,則美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)暫停購(gòu)債步伐并重新對(duì)經(jīng)濟(jì)前景進(jìn)行評(píng)估。
美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)影響基本金屬及金價(jià)走勢(shì):在美國(guó)公布非農(nóng)數(shù)據(jù)前,金價(jià)一直呈震蕩上行格局,一度創(chuàng)近11個(gè)月高位至1798美元/盎司,但是非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布后,因黃金做為風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖資產(chǎn)的吸引力在下降,進(jìn)入調(diào)整。同時(shí)基本金屬在公布非農(nóng)數(shù)據(jù)后全線大跌,也體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁可能引發(fā)QE3調(diào)整的擔(dān)憂。
后市展望:我們總結(jié)了2008年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后,近四年來(lái)中國(guó)國(guó)慶期間銅價(jià)的漲跌幅,發(fā)現(xiàn)2012年國(guó)慶期間是近四年來(lái)交易最清淡,銅價(jià)漲幅最低的一年。以往中國(guó)長(zhǎng)假期間都是買入銅的大好時(shí)機(jī),因?yàn)橹袊?guó)節(jié)后往往意味著備貨從而大舉買進(jìn)。而今年交易清淡和銅價(jià)的微幅上漲都說(shuō)明,中國(guó)的經(jīng)濟(jì)面臨著比2008年更嚴(yán)峻的形勢(shì)。近一個(gè)月來(lái)基本金屬的上漲都是拜美國(guó)QE3所賜,但QE3本身又存在著不確定性。我們認(rèn)為,之前QE3的刺激作用已經(jīng)充分顯現(xiàn),基本金屬已到達(dá)年內(nèi)高點(diǎn)。若美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)好轉(zhuǎn),美聯(lián)儲(chǔ)重新評(píng)估經(jīng)濟(jì)前景可能會(huì)對(duì)QE3進(jìn)行調(diào)整,那么基本金屬就不存在支撐當(dāng)前高位的理由,對(duì)于10月份的基本金屬表現(xiàn)我們持有中性態(tài)度。
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