有色金屬：黃金臨近今年新高 金屬需求初現改善
宏觀與流動性：美國9月紐約聯儲制造業指數為-10.41，遠不及預期的-2.00；美國8月的成屋銷售量達到了482萬；美國9月15日當周初請失業金人數減少0.3萬人，至38.2萬人，預期為37.5萬。PMI初值數據顯示，德國經濟有所改善，歐元區仍不濟。西班牙周四成功拍賣總計規模為48億歐元的債券，10年期國債平均得標利率自6.647%下滑至5.666%，超額認購率自2.4上升至2.8。西班牙尋求金援預期升溫。中國匯豐PMI預覽值為47.8較前值47.6略有回升。日本央行周三決定擴大資產購買規模10萬億日圓(約1,270億美元)，至80萬億日圓。西班牙10年期公債收益率在6%以下徘徊。美元指數反彈0.61%。
WTI油價重挫6.11%。
基本金屬價格小幅調整。LMEX指數下跌1.36%，其中LME銅期貨下跌98.5美元（-1.18%），鋁跌幅達3.82%，LME錫跌幅達4.27%，LME鋅下微跌0.02%，LME鎳逆市上漲了2.25%，鉛價也上漲了1.02%。在國內，各金屬品種也走弱，其中銅期貨下跌了380元/噸。
黃金價格持續上漲。FED出臺QE3，歐洲無限量購債，日本QE加碼，英國意欲增加QE規模，黃金受益。全周，金價上漲了5.30美元至1778美元。同時，黃金ETF的持倉量回升103萬盎司，NYMEX的非商業凈多增加了1.25萬手。鉑價因南非礦企員工結束罷工而下跌55美元。
小金屬價格回升勢頭放緩。上周，鎢價格企穩。鈷價、銻價繼續回升。
國內外鉬價漲幅終止，轉而下挫，釩價、鎂價、鈦價回落。氧化鑭、氧化釹等多種稀土氧化物價格延續跌勢。
黃金獨樹一幟。國內經濟數據未見好轉，海外市場回落再添重壓，國內股市一挫再挫。全周，滬深300指數大跌5.03%。有色金屬板塊受大盤帶動下跌3.15%。在各個板塊之中，黃金板塊受到了貴金屬價格走強、未來預期向好的支撐表現突出，上漲了6.21%，其他板塊下跌。
個股方面，中金黃金、恒邦股份、豫光金鉛等黃金公司表現突出。
本周國際市場的主要經濟數據及事件：西班牙尋求金援的進展及條件，美國經濟數據對QE3規模的預示。
投資觀點。維持有色金屬行業“優于大勢”評級，若大盤持續低迷，有色金屬將獨木難支：基本金屬價格受流動性支撐，國內政策效應將推動需求回升。此前國內經濟未見起色，金屬現貨需求仍較低迷，價格被動上揚。目前，需求改善有些許跡象（銅期限價差轉正，電纜企業開工率回升），關注基本金屬公司中彈性較大、外生增長前景較好的公司如銅陵有色、錫業股份、馳宏鋅鍺等。黃金價格仍具上升潛力，股價短期調整后仍可關注中金黃金、豫光金鉛；。
風險提示：歐債危機惡化，國內經濟持續低迷，金屬需求恢復緩慢等。
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