有色12股亮出黑馬本色 扛起兩市領漲大旗
有色金屬今日走強，截止時間10:00分，有色金屬板塊大漲2.72%，漲幅居首，個股方面，精藝股份、中金嶺南、西部資源3個股一度漲停，板塊僅宜安科技微跌。
白銀貨幣價值再現金價可望再創新高
供需分析：
每年白銀的供給非常穩定，其波動遠遠小于銀價的波動。從需求端看，白銀需求主要有工業、攝影、銀器、首飾、銀幣獎章，其中前幾位需求10年的年均復合增長率均低于2%，只有銀幣獎章需求的復合增長達到了11.6%，接近銀價復合增長的16.2%，而銀幣獎章恰恰是白銀投資的代表之一。白銀的凈投資（白銀供給-工業-生產者對沖+銀幣獎章）在近幾年增幅巨大，從2001年不到500噸，增至2011年的5000噸以上。此外白銀ETF作為一種活躍的投資產品受到了市場廣泛的認可。所以工業需求是銀價上漲的基礎，投資需求是銀價上漲的加速。
金銀價格走勢分析：
40多年來的黃金、白銀價格走勢分析，兩者呈高度相關，但是漲跌的幅度有明顯差異，其差異的背后是投資邏輯的不同：引導金價的漲跌是貨幣屬性的強弱，而白銀的漲跌則兼有貨幣屬性和工業屬性。當流動性充裕時，大多伴隨著經濟上漲的預期，所以白銀的雙重特性便顯現其優勢，這就是為何白銀的漲幅要大于黃金的漲幅，反之亦然。此外，白銀的投資規模要遠小于黃金，從而更容易被投機。從某種意義上來說，黃金是投資而白銀是投機。此外，金銀投資的區別在于工業屬性，所以工業屬性是它們走勢差異的關鍵。
未來金、銀價格走勢：
未來全球經濟以美國為主處于弱復蘇狀態，經濟增長仍需流動性支撐。在此背景下白銀的工業需求將平穩增長，所以銀價和金價的同向性得以延續。貴金屬價格上漲源于信用貨幣價值下降，體現為：各國的量化寬松、低利率的維持以及貨幣體系自身的不穩定性。短期催化因素：美國QE的預期或推出、歐元區注入流動性穩定市場、高油價以及地緣政治風險引發的通脹預期上升。預計今年黃金均價1680美元/盎司，若以年漲幅10%預計，明年金價最高點突破2000美元將是大概率事件。
貴金屬投資標的推薦：
山東黃金、中金黃金、辰州礦業、恒邦股份、紫金礦業、科學城與盛達礦業。雖然我們堅定看多金價，但是由于A股的整體系統性風險，我們短期維持板塊的增持評級，中長期推薦買入。
風險提示：
貴金屬價格方面：短期風險，QE3預期落空，10月歐債償債高峰，希臘評估；中長期風險，美國減赤行動。小概率風險，全球通縮，流動性緊張。A股方面：大盤的系統性風險以及礦產企業自產量不達預期。
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