今年上半年有色金屬呈現(xiàn)震蕩走勢
據(jù)報道，分析師房俊濤13點30分做客交易實況，對上半年有色金屬市場進行點評。
上半年有色金屬市場較為慘淡，歐債危機不斷沖擊市場，中美經(jīng)濟放緩，對金屬需求前景造成較大沖擊，目前金屬價格多處于年內(nèi)低位。由于有色金屬行業(yè)是一個周期性非常突出的行業(yè)，有色金屬板塊也是國內(nèi)股市重要組成部分，在上市公司中期報告發(fā)布之際，上市公司的業(yè)績表現(xiàn)也非常引人關(guān)注。各公司將呈現(xiàn)什么樣的業(yè)績表現(xiàn)？上半年有色金屬的行情走勢如何？
房俊濤：今年上半年有色金屬基本呈上漲—震蕩—下跌的走勢三部曲。其上漲主要是集中在1月份，2-4月份市場主要表現(xiàn)了高位震蕩的局面，進入5月份之后，金屬價格便全面下跌。
二季度以來，國際市場上各基本金屬的價格的跌幅在5%-10%的區(qū)間范圍內(nèi)。以LME錫為例，二季度以來的跌幅逾17%；銅、鋁的價格跌幅也在10左右%；而國內(nèi)市場，除了現(xiàn)貨鋁的價格一直處在振蕩盤整階段，其他基本金屬價格的跌幅則均在5%-13%左右。
從影響金屬價格的因素看，我們認為今年上半年主要有三大因素對金屬市場形成了較大影響。
首先是以希臘為代表的歐債危機不斷沖擊市場。今年上半年，希臘始終占據(jù)了歐債危機的核心區(qū)域。年初以來的希臘救援談判，一度對市場形成較大沖擊。而隨著五月份希臘政府選舉的失敗，更是加大了市場對希臘退出歐元區(qū)的擔憂。雖然最終在各方的爭執(zhí)妥協(xié)下，避免了最壞結(jié)果的發(fā)生，但由于沒有從根本上解決歐債問題，此類風險在未來還將持續(xù)。同時，歐債危機正在向西班牙、意大利等更大的經(jīng)濟體蔓延。可以說歐債危機對市場的影響遠沒結(jié)束，未來還將以不同的方式對市場產(chǎn)生影響。由于歐債風險的不斷蔓延，使得風險偏好情緒不斷下滑，從而導致作為風險資產(chǎn)的金屬下跌。
其次是以中美為代表的經(jīng)濟增速放緩。今年上半年，美國經(jīng)濟先揚后抑，中國經(jīng)濟則持續(xù)下滑。如此前美國經(jīng)濟一樣，在刺激政策實施的后期，美國經(jīng)濟進入了習慣性的夏季衰退，美國的各項經(jīng)濟指標都出現(xiàn)了不同程度惡化。而中國在去年緊縮政策的打壓下，經(jīng)濟進入了下行通道。作為全球兩個最大的經(jīng)濟體，中美經(jīng)濟的下滑對金屬需求的打壓可想而知。
最后是全球經(jīng)濟通縮風險加大。今年全球經(jīng)濟的一個特點是，由此前的通脹轉(zhuǎn)入了通縮。各主要經(jīng)濟體都出現(xiàn)了不同程度的下滑。而為了防止經(jīng)濟通縮，各主要經(jīng)濟體也紛紛通過放松貨幣來刺激市場。中國在不到一個月的時間里，連續(xù)降息兩次。美聯(lián)儲也延長扭曲操作至年底，并有實施QE3的可能。由于歐元區(qū)陷入衰退，歐洲央行更是通過兩輪的長期再融資（LTRO）向市場注入1萬億歐元之多的流動性，并于7月4日將基準利率從1.0%調(diào)降至紀錄低點0.75%，還將其存款利率由0.25%下調(diào)至零。而各國加大貨幣的放松，可謂是一個雙刃劍。一方面，加劇了市場對這些經(jīng)濟體的擔憂。另一方面，市場也寄希望這些政策會刺激經(jīng)濟增長，帶動金屬需求。金屬價格也在這種經(jīng)濟下滑和政策寬松預(yù)期之間震蕩。
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