有色金屬：基本金屬全線反彈
隔夜在中美經濟刺激政策預期加強及德國議會最終通過西班牙救助計劃的情況下,市場樂觀情緒出現高漲并最終導致基本金屬全線走強,但在樂觀的背后,我們看到,美國最新發布的一系列經濟數據出現了惡化,暗示著美國經濟短期的繁榮景象將出現轉變,另外,西班牙的問題并未因德國批準救助協議而有所好轉,其惡化之勢仍在持續。
對于中美兩國經濟刺激政策出臺的展望，我們認為在短期之內仍將無法實現，中國方面，雖然當前的經濟出現了一些困境，但中央對于房地產市場的調控決心仍不會改變，隨著十八大召開的臨近，中央對于當前的宏觀經濟政策亦不會發生改變，中央近期所提出的預調與微調并不代表經濟政策會發生改變，市場對于即將召開的年中經濟會議出臺經濟刺激政策的展望過高，失望也將越大；美國方面，雖然伯南克在國會的兩次講話及經濟褐皮書中均對美國經濟的前景給予了正面的評價，認為美國經濟仍將呈緩慢溫和的復蘇之勢，并未對QE3給出任何暗示，但美國財長蓋特納對于經濟刺激政策的言重燃了市場對于QE3的預期，我們在此前的文章中對QE3的前景曾作過詳細的闡述，我們認為至少在今年美國總統大選之前美聯儲是不會推出QE3的，從外美國財長蓋特納并無權決定貨幣政策的走向，其只有對財政政策有相應的建議權與決定權，因此其對于QE3的期望只是一廂情愿而已，不會影響美聯儲對于QE3的安排。
隔夜德國議會已經批準了一筆對西班牙銀行1000億歐元的救助計劃，1000億歐元救助資金其中有290億來自于德國，德國財政部表示，第一筆300歐元的救助金將留出用于急救，一旦緊急情況發生，這筆錢必須經由歐洲委員會和歐央行批準EFSF發放。剩余救助金將在11月中旬和12月中旬發放，但這并未能緩解西班牙的惡化之勢，也就在周四，西班牙議會通過一項嚴苛的緊縮法案，而西班牙的借貸成本在周四的債券拍賣商創歷史新高，與此同時西班牙預算部長告誡說，政府的現金儲備即將耗盡，不能再為國家買單。從此前西班牙通過的緊縮法案來看，其已招致民眾的不滿并引發了示威抗議流行，其經濟也出現了嚴重惡化，雖然此次德國通過了救助西班牙的計劃，但這不能從根本上緩解西班牙的金融危機。
此外，從美國最新發布的一系列經濟數據來看，美國短期經濟繁榮的景象將出現轉變，在初請失業金人數上，雖然本月初美國的汽車制造業企業保持正常的開工率致使人數出現下降，但隨著美國經濟前景的不容樂觀，制造業的開工率出現了下滑，從而使得初請失業金人數在經歷短期下滑之后重新出現回升；此外美國的成屋銷售年化率出現下滑，而費城聯儲的制造業數據亦低于預期，這都暗示美國經濟在交出現轉變，這使得美國經濟復蘇的前景更加復雜多變，不容樂觀。
在基本金屬的供需基本面上，世界金屬統計局的數據未能使基本金屬回歸商品屬性而是繼續受宏觀經濟的影響，不過這只是暫時的，這種現象并不會長久。
綜上以上情況來看，我們認為，短期之內基本金屬仍將呈寬幅的橫盤區間震蕩整理之勢，而其中長線的震蕩下行之勢仍保持完好。
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