有色金屬行業(yè)數(shù)據(jù)周評(píng)
主要觀點(diǎn):
1.基本金屬:上周歐洲和中國(guó)央行的寬松并未能明顯提振基本金屬價(jià)格,金屬價(jià)格整體呈弱勢(shì)震蕩,主要因?yàn)?/SPAN>:歐央行降息在市場(chǎng)的預(yù)期之內(nèi),且寬松導(dǎo)致美元走強(qiáng);中國(guó)央行降息在市場(chǎng)意料之外,但未能根本上縮小市場(chǎng)對(duì)政策能否托底經(jīng)濟(jì)的分歧;美國(guó)6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)連續(xù)第4個(gè)月低于預(yù)期,但市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)QE3的預(yù)期在連續(xù)的失望后顯得遲滯,而市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒攀升進(jìn)一步推高美元。短期內(nèi)我們對(duì)基本金屬價(jià)格走勢(shì)保持謹(jǐn)慎,但隨著國(guó)內(nèi)新開(kāi)工投資項(xiàng)目進(jìn)入原材料采購(gòu)階段,政策放松累積效應(yīng)對(duì)金屬需求的拉動(dòng)作用將在三季度末開(kāi)始顯現(xiàn)。
2.黃金:二季度以來(lái)美國(guó)非農(nóng)就業(yè)等重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍表現(xiàn)欠佳,但相對(duì)陷入歐債困局的歐洲,美國(guó)經(jīng)濟(jì)的弱增長(zhǎng)足以讓美元維持一個(gè)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì),并令黃金價(jià)格承壓。黃金和美元理論上都具備避險(xiǎn)作用,但若歐債危機(jī)惡化且金融市場(chǎng)流動(dòng)性出現(xiàn)急劇收縮,此種背景下黃金和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)就不會(huì)有根本區(qū)別,都會(huì)遭遇沉重拋售而成為換取流動(dòng)性的手段。上周歐洲央行降息雖然在一定程度上緩和了流動(dòng)性壓力,但卻更大程度上的推高了美元,進(jìn)一步令金價(jià)承壓。我們認(rèn)為,中期內(nèi)唯有美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策才能從流動(dòng)性和美元兩個(gè)方面都賦予黃金價(jià)格大幅上升的動(dòng)力。
3.小金屬:上周國(guó)內(nèi)稀土氧化物價(jià)格普遍下挫,國(guó)家實(shí)施戰(zhàn)略儲(chǔ)備消息并未能提振價(jià)格,反映下游需求持續(xù)低迷,正處于去庫(kù)存階段。上周輕稀土鑭鈰鐠釹氧化物分別下跌3%、3%、4%和10%,中重稀土氧化釓和氧化釔均下跌了11%,氧化鏑和氧化銪分別下跌1%和3%。
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