基本金屬繼續走低 看好戰略性小金屬及稀土
美聯儲重申量化寬松,歐元區經濟發展不景氣。美聯儲本月重申維持超低利率0-0.25%至少到2014年底,并維持現有寬松政策不變。歐元區4月Markit綜合PMI初值降至47.4(預期49.3),創五個月新低。歐元區國家4月經濟景氣指數大幅下行至92.8,創近一年來新低(預期為94.2),3月為94.5。若無根本的改革措施,歐元區經濟仍將繼續瀕臨衰退的邊緣,經濟不景氣導致金屬市場壓力加大,基本金屬仍有一定下行壓力。
印度,巴西央行相繼降息。4月19日,巴西央行將基準利率從9.75%下調至9%,符合市場預期,這是巴西央行連續第六次做出減息決定。此前,印度央行已將該國基準利率下調50個基點至8.00%,降幅大于市場預期。新興經濟體逆轉去年以來的貨幣收緊態度,或由此引發全球的降息大潮。基于低利率環境預期,加之通脹壓力猶存,中長期,我們看好黃金板塊。
基本金屬價格止跌反彈。4月,基本金屬價格較3月有所好轉,LME銅、鉛、鋅、鎳分別上漲0.71%、0.37%、2.98%、0.36%,而LME鋁,錫分別下跌0.40%、0.90%,跌幅不高。止跌反彈的主要原因是美元走弱、IMF主導救市及對全球央行可能進一步降息的市場預期。
伯南克對QE3仍只字不提,貴金屬價格振蕩下跌。4月,國際黃金和白銀價格分別下跌0.20%和4.18%。本月,美聯儲重申維持0-0.25%低利率,并維持現有寬松政策不變。但之后披露的包括就業、房地產等多項經濟數據均不盡如人意,而伯南克確對QE3只字不提,致使國際金價出現小幅下跌。總體上我們認為,QE3出臺的可能性很低,加之歐洲危機持續,美元極大可能進入新一輪較長的上漲周期,貴金屬的價格將維持高位震蕩格局,再大幅上漲的可能性不大。
稀土價格分化,板塊依然強勢。本月,稀土金屬價格出現分化,氧化鈰、氧化鑭等稀土氧化物繼續下降,氧化鐠釹經3月18.85%的漲幅后,本月價格回落0.66%。氧化鏑和氧化銪價格有所上漲;但以毛坯燒結釹鐵硼為代表的品種出現企穩信號。主要由于釹鐵硼下游開始補庫、國家稀土收儲政策等影響,稀土相關品種的價格開始止跌。
基本金屬難有起色,我們繼續看好戰略性小金屬及稀土。隨著國家稀土專營體制的推進、行業整合的加速,以及下游開始補庫存,稀土價格將有望企穩回升,支撐相關公司的股價表現。
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