有色金屬行業(yè)：小金屬企穩(wěn)回升
基本金屬—弱勢(shì)震蕩
海關(guān)總署周四公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)4月份進(jìn)出口雙雙低于預(yù)期，同比分別增長(zhǎng)0.3%和4.9%。其中，4月份大宗商品的整體進(jìn)口量同比僅增長(zhǎng)了0.3%，而3月份同比增幅為5.3%。5月11日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，4月CPI同比上漲3.4%，漲幅比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.1%；PPI同比下降0.7%，降幅比上月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上漲0.2%。多項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期反映出經(jīng)濟(jì)景氣仍處于下行區(qū)間。周六央行宣布18日起下調(diào)存準(zhǔn)率0.5%，預(yù)計(jì)釋放存款資金約4000多億元，流動(dòng)性有望進(jìn)一步緩解，但這還難以有效支撐當(dāng)前經(jīng)濟(jì)快速下滑的局勢(shì)，在需求仍然疲軟的情況下，這種利好有限。我們?nèi)员３只窘饘俣唐谌鮿?shì)震蕩觀點(diǎn)不變。
另一方面，印尼正式宣布從5月6日起，對(duì)鋁礬土、鎳、錫、銅、鉛、鋅、鉬、鐵礦石、錳、銻等14種原礦征收20%的出口稅，而到2014年所有的原礦石皆禁止出口。近日，倫敦金屬交易所(LME)發(fā)布公告，取消荷蘭弗利辛恩(Vlissingen)港口的銅交割權(quán)，電解鋁、鎳、鋅等金屬的交割權(quán)仍保留。弗利辛恩港口有31個(gè)倉(cāng)庫(kù)，其中的29個(gè)屬于貿(mào)易商嘉能可公司及其旗下的Pacorini Metals部門(mén)。受?chē)?guó)際環(huán)境的影響，國(guó)內(nèi)鋁現(xiàn)貨價(jià)格順勢(shì)下跌，貿(mào)易商惜售情緒明顯升溫，但成本增加從長(zhǎng)期來(lái)看將對(duì)鋁價(jià)提供利好支撐。
貴金屬—?dú)W洲政局以債務(wù)危機(jī)影響黃金走勢(shì)
希臘民主左翼領(lǐng)袖周四表示愿意為避免希臘退出歐元區(qū)而與其他政合作組建聯(lián)合政府。希臘政局緩和令市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒略有降溫。此外，美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降1000人，至36.7萬(wàn)人，政府4月預(yù)算盈余591.2億美元，好于預(yù)期。較好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)消弱了投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)QE3的預(yù)期，加之美元持續(xù)大幅上行，使得黃金價(jià)格承壓調(diào)整。而綜合來(lái)看，未來(lái)貴金屬基本面上面臨諸多挑戰(zhàn)，希臘以及歐債問(wèn)題的憂慮，美聯(lián)儲(chǔ)QE3反復(fù)不定，金銀價(jià)格將維持弱勢(shì)整理格局。
稀有金屬與新材料—小金屬價(jià)格企穩(wěn)回升
上周初，五礦、江鎢有色和贛州鎢協(xié)紛紛出臺(tái)五月鎢品報(bào)價(jià)與指導(dǎo)價(jià)，其中黑鎢標(biāo)礦都為12.7萬(wàn)，五礦白鎢標(biāo)礦12.6萬(wàn)，贛州鎢協(xié)APT與鎢粉19.8萬(wàn)、312元/公斤。五月報(bào)價(jià)相比四月略有提升，隨后，市場(chǎng)一片高報(bào)價(jià)趨勢(shì)。而多數(shù)礦商在觀望惜售中等待，而冶煉企業(yè)卻在采購(gòu)原料的高價(jià)與上、下游采購(gòu)力度不強(qiáng)上徘徊。預(yù)計(jì)短期內(nèi)鎢市可能會(huì)在這種狀態(tài)下僵持。國(guó)內(nèi)釩市在前期穩(wěn)步下探之后，呈現(xiàn)放緩態(tài)勢(shì)，表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定。鑒于釩系產(chǎn)品價(jià)位已經(jīng)跌至數(shù)年以來(lái)的冰點(diǎn)，業(yè)界維穩(wěn)心態(tài)增強(qiáng)。國(guó)際市場(chǎng)上周鉬價(jià)格再次下調(diào)，對(duì)于長(zhǎng)期低迷的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)無(wú)疑又進(jìn)一步增加了壓力；需求疲軟，礦企銷(xiāo)售受阻，業(yè)內(nèi)對(duì)于后市較為悲觀。上周鈦市出現(xiàn)止跌趨勢(shì)，鈦精礦海南、云南開(kāi)工率低，市場(chǎng)需求有限，整體礦市場(chǎng)顯得平靜。海綿鈦價(jià)格比較穩(wěn)定，多數(shù)海綿鈦也已經(jīng)停產(chǎn)，且短期沒(méi)有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃。鈦白粉在上周出現(xiàn)兩種局面，金紅石型鈦白粉一直比較穩(wěn)定，銳鈦型鈦白粉有所跌勢(shì)，由于房地產(chǎn)的調(diào)控仍在繼續(xù)，使得國(guó)內(nèi)涂料行業(yè)受到打壓，對(duì)鈦白的需求有所降低，價(jià)格一路下行。鈦品市場(chǎng)雖整體止跌跡象明顯，但短期市場(chǎng)恢復(fù)的可能性不大，預(yù)計(jì)可能會(huì)持穩(wěn)或者微調(diào)。
行業(yè)評(píng)級(jí)與投資建議
4月國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，周六央行宣布18日起下調(diào)存準(zhǔn)率0.5%，預(yù)計(jì)釋放存款資金約4000多億元，流動(dòng)性有望進(jìn)一步緩解，在需求仍然疲軟的情況下，這種利好有限。我們?nèi)员３只窘饘俣唐谌鮿?shì)震蕩觀點(diǎn)不變。對(duì)希臘政局以及歐債問(wèn)題仍存憂慮，美聯(lián)儲(chǔ)QE3反復(fù)不定，貴金屬價(jià)格仍將維持弱勢(shì)整理格局。而小金屬價(jià)格有望企穩(wěn)回升，我們前期一直關(guān)注的鈦、稀土、稀土永磁、鎢等品種行情有望持續(xù)。因此，建議關(guān)注鈦、鎢及稀土等投資機(jī)會(huì)。本周我們推薦個(gè)股如寶鈦股份、章源鎢業(yè)、辰州礦業(yè)、正海磁材等。
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