價格上漲 稀土磁材業績獲保障 概念股齊發飆
包鋼稀土今日公告，為進一步向下游延伸產業鏈條，提高公司產業化發展水平，填補公司發光材料的產業空白，結合國內外節能減排、低碳經濟發展潮流，公司擬與江蘇天彩科技材料有限公司等合作建設年產4000噸節能燈用稀土三基色熒光粉項目。
據公告，上述合作中，包鋼稀土擬以現金方式出資8750萬元，在江蘇靖江發起設立包鋼天彩(靖江)科技有限公司，包鋼稀土將持有包鋼天彩35%股權。
據公告，江蘇天彩是一家專門從事稀土發光材料研發、生產和銷售的企業，具備年生產1200噸三基色熒光粉的生產能力，主要產品包括三基色紅色熒光粉、三基色藍色熒光粉、三基色綠色熒光粉、高顯色性藍色熒光粉、燈用三基色混合熒光粉等。包鋼稀土聘請的新能基業國際咨詢(北京)有限公司出具的《盡職調查報告》顯示，江蘇天彩的生產規模、產品質量、品牌知名度均位于國內行業前三名，目前占有國內約10%的市場份額，其產品行銷于國內外眾多知名的照明產品制造商。
公告介紹，項目總投資16000萬元，項目建設期為2年，第3年產能可達設計能力的50%，第4年達到滿負荷生產。達產后，項目年生產紅粉2200噸、綠粉1200噸、藍粉600噸。
根據江蘇省工程咨詢中心出具的《可行性研究報告》，項目完全投產后，正常年銷售收入508600萬元(非含稅價)，利潤額為9134.9萬元；項目總投資收益率為53.40%，資本金凈利潤率為40.05%，全部投資財務內部收益率為33.13%(所得稅后)，財務凈現值大于零，投資回收期為4.7年(所得稅后)。
同日，包鋼稀土發布2012年一季報，公司實現凈利潤12.06億，同比增1.5倍。
稀土價格上漲，訂單回暖 磁材行業業績將獲保障
我們的數據顯示，稀土價格從3月初的底部開始反彈，至今有30%左右的漲幅。以氧化鐠釹為例，自3月初的34萬元/噸反彈至當前的45萬元/噸，漲幅為32%。稀土價格的企穩反彈，說明市場買賣雙方對當前稀土價格的認可，下游廠商因此開始補庫存，從而提振了稀土的價格。稀土價格的企穩回暖，不再像去年那樣過山車般起伏，有利于稀土深加工行業的健康發展。
我們認為釹鐵硼磁性材料子行業2012年上半年業績有保障，我們看好該子行業上半年的投資機會。
此外隨著二季度需求旺季的到來，釹鐵硼磁性材料訂單開始回暖，利于提升行業的業績。以行業龍頭中科三環為例，公司取得荷蘭Bakker Magnetics公司2.5億元的訂單，是2010年該公司訂單額的3倍。這從一個側面反映了釹鐵硼子行業需求的回暖。
我們觀察到，2011年上半年稀土深加工行業還沒有開始調價，而是第三季度之后才開始調整出廠價格與原材料價格的聯動，因此，行業上半年業績基數相對比較低，這為2012年上半年業績同比上升奠定基礎。我們據此判斷，行業一季報和半年報業績同比上升是大概率事件。剛剛公布的正海磁材一季報業績同比增長20%也部分印證了我們的判斷。
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