特種合金弱勢，普通合金存利好
核心提示：鎢市下游需求弱，鎢品價格難止下跌步伐；鋼廠招標釩鐵數量略增，然價格無起色；鈦精礦近期價格波動頻繁，回落至月初漲價前水平，短期弱勢難改；總體來看，鐵合金短期或繼續穩中趨弱運行。
【業內動態】
1.中國鎢工業“十二五”品牌發展規劃通過
3月15日，由中國鎢業協會主辦的第五屆十次主席團會議于廣東潮州召開。與會代表對2012年協會工作進行了認真討論，集思廣益，暢所欲言，共謀協會和行業發展大計，對協會和行業發展提出了許多很好的意見和建議。對鎢精礦產品標準的修訂、硬質合金產業發展、廢鎢再生利用以及人才建設等進行了認真分析和討論，提出了意見和建議；就美國、歐盟和日本將向世貿組織(WTO)就中國鎢出口限制提起訴訟等當前熱點問題進行了分析研究，提出了對策建議。通過討論，大家溝通了信息，增強了信心。
富寶解讀：鎢業面臨的國內國外形勢依然極其復雜，國際市場競爭更加激烈，不穩定、不確定因素仍然較多。在新的宏觀經濟環境下，應努力把握機遇，趨利避害，積極應對各種嚴峻挑戰，保持鎢市場價格平穩運行。
2.2月份我國多晶硅進口7615噸刷至新高
海關統計數據顯示，2月份多晶硅進口量為7615噸，同比上漲129.6%，環比上漲62.6%。1-2月份我國共進口多晶硅12296噸。2月份進口數據將國內多晶硅進口量再次刷新。美國對華出口量大幅增加是造成2月數據大幅飆升的主要原因。具體來看，2月份，中國從美國進口多晶硅3666噸，環比上漲154.8%;從德國進口多晶硅1493噸，環比上漲23.1%;從韓國進口多晶硅1717噸，環比上漲5.5%。
富寶解讀：2月份我國多晶硅進口大幅增加有一下幾方面原因：首先，幾家光伏企業在2月份大量進口美國多晶硅；其次，部分貿易商低價抄作、大幅采購多晶硅也是促進近期多晶硅進口量不斷增加的原因之一。
【下游市場】
1.硬質合金切削刀具已經成為加工企業主力刀具
現階段，硬質合金刀具在發達國家已占刀具類型的主導地位，比重高達70%。而高速鋼刀具卻正以每年1%～2%的速度縮減，所占比例目前已降至30%以下。同時，硬質合金切削刀具在我國也已經成為加工企業所需的主力刀具，被廣泛地應用在汽車及零部件生產、模具制造、航空航天等重工業領域，但我國刀具企業卻盲目地、大量地生產高速鋼刀以及一些低檔標準刀具，完全沒有考慮到市場飽和度和企業所需，最終把具有高附加值、高科技含量的中高端刀具市場“拱手相讓”給國外企業。
富寶解讀：我國硬質合金刀具占總刀具比重本就不足，這種這種盲目生產已經嚴重滿足不了國內制造業對硬質合金刀具日益增長的需求，從而形成了中高端市場的真空狀態，最終被國外企業所占據。
2. 西寧特鋼：四季度盈利下滑 未來資源開發提速
西寧特鋼2011年度實現營業總收入82.07億元，同比增長16.39%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.24億元，同比增長38.99%；基本每股收益0.44元。受到四季度鋼鐵行業鋼價礦價大跌的影響，公司四季度利潤急劇下滑，每股收益僅有0.0034元，毛利率由三季度的22.99%下降到17.75%。公司以及主要子公司計劃2012年投資共計超過9億元用于鐵礦建設開采、新增資源勘查等計劃和釩礦采礦、冶煉等。我們預計公司的原材料自給率將隨著資源開發速度的加快而繼續提升，并有助于公司盈利能力進一步提高。
富寶解讀：鑒于中國特鋼行業具有廣闊成長空間以及西寧特鋼可依托的西部資源優勢，公司在鐵礦石、煤炭等資源品領域的擴展將帶來良好的成長性，公司未來發展前景依然看好。
【宏觀資訊】
1.工信部：2012年工業節能與綜合利用工作要點
2012年是深入貫徹“十二五”規劃綱要、促進工業轉型升級和落實“十二五”節能減排約束性目標任務的關鍵年。2012年工業節能與綜合利用工作要點為：一、認真抓好國務院節能減排綜合性工作方案和節能減排規劃的貫徹落實；二、加快淘汰落后產能，限制高耗能行業盲目擴張；三、狠抓節能降耗，提升工業能效；四、積極推進清潔生產，加強工業污染防治；五、大力推進工業節水工作，抓好工業節水約束性指標任務落實；六、大力推進資源綜合利用，加快發展循環經濟；七、加快發展節能環保產業，指導推進工業綠色發展。
富寶解讀：工信部印發《2012年工業節能與綜合利用工作要點》是深入推進工業節能和綜合利用工作的表現，為實現“十二五”節能減排約束性目標、推進工業轉型升級打下堅實基礎。
2.二季度經濟有望回升 信貸投放或回暖
一季度經濟增速放緩趨勢明顯，銀行信貸投放也低于市場預期。不過目前不少專家認為，二季度經濟增速和信貸投放都有望回暖。與經濟及信貸投放回暖相對應的是，貨幣政策可能會繼續微調。周景彤預計，今年上半年存款準備金率仍將有一次以上的下調。魯政委則預期，為滿足市場正常的流動性需求，4月仍需下調一次法定存款準備金率。
富寶解讀：信貸投放回暖，企業資金周轉壓力或得到不少緩解。未來隨著政策適度放松，以及積極財政政策逐步開始實施，預計信貸余額增速呈逐步回升的態勢。
【鐵合金早評】
鎢市場：鎢礦主流價繼續下探至12.3萬元/噸以下，整體需求仍持弱，預計近期鎢礦還有跌價可能；APT價格受影響再下行，部分廠家沉不住氣開始低價大量拋貨，鎢市商家多恐慌，表示看不準后市，預計短期鎢市弱勢難改。
鉬市場：鉬鐵市場老客戶拿貨價偏低，12.1萬元/噸附近的渠道內交易價讓鉬鐵廠家利潤進一步被壓低。中小企業開工率僅為30%多，市場小批量成交。富寶預料：短期國內鉬市尚無利好因素，鉬價穩中趨弱。
釩市場：國內鋼廠招標釩鐵價格在8.5萬，釩氮合金在13.9萬，招標數量略顯增多，但招標價格無起色，料近期釩鐵維穩，釩氮合金小幅趨弱。
鈦市場：鈦精礦價格波動頻頻，再次下跌，現庫存不豐，詢盤頻繁而成交少，部分廠家僅有報價無現貨供應；鈦白粉價格回落至月初漲價前水平，廠家理性看待，稱在預料中，且小幅降價對銷量或許有所刺激，所以近期行情仍持穩運行，部分小規模企業品質不高，售價相對松動。富寶認為，近期鈦市低迷，鈦產品或弱勢持穩或頹勢不斷。
硅市場：硅鐵廠家對后市預期樂觀，下游采購謹慎，豐水期的到來將會一定程度上緩解市場供求矛盾，短期硅鐵市場仍維穩運行；化學級金屬硅行情疲軟，近期將持續低迷，冶金級金屬硅需求平穩，短期趨穩運行。
錳市場：在成本高、利潤低的影響下，當前硅錳廠家開工率較低，而下游采購量正在逐漸增加，4月硅錳現貨不足將逐漸顯現，價格小幅上漲的可能性較大。
鉻市場：港口鉻礦價格暫穩，高品位礦詢盤相對較多，但總體成交低迷；高鉻招標價下跌，廠家生產乏力；南非電價上漲，生產成本大增，料將對后期國內鉻市將形成利好。
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