美元中期走勢(shì)不明 人民幣與美元走勢(shì)關(guān)聯(lián)性或弱化
11月以來美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，但11月30日在全球六大央行聯(lián)手干預(yù)市場(chǎng)為金融系統(tǒng)提供廉價(jià)美元融資的消息沖擊下，再度陷入弱勢(shì)盤整。
展望未來美元走勢(shì)，分析人士表示，美國經(jīng)濟(jì)基本面及美聯(lián)儲(chǔ)的寬松貨幣政策基調(diào)難以推動(dòng)美元持續(xù)走強(qiáng)。但在歐債危機(jī)尚未找到“最終答案”的背景下，美元中短期內(nèi)仍將有望表現(xiàn)出顯著的避險(xiǎn)特征。在此背景下，如果美元不出現(xiàn)單邊強(qiáng)勢(shì)或單邊弱勢(shì)，人民幣匯率或?qū)⒊尸F(xiàn)出更多自主性特征。
美元走勢(shì)仍不明朗
11月30日，全球六大央行宣布聯(lián)手干預(yù)市場(chǎng)為金融系統(tǒng)提供廉價(jià)美元以及非美元融資。在“雷曼危機(jī)”過去三年之后，出現(xiàn)了驚人相似的歷史一幕。不過此次干預(yù)與2008年10月那次略有不同，2008年包括中國央行在內(nèi)的全球主要央行共同下調(diào)基準(zhǔn)利率，而此次全球主要央行的工作重點(diǎn)是為市場(chǎng)提供流動(dòng)性。
分析人士表示，盡管10月底以來美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇略超預(yù)期、避險(xiǎn)情緒共同誘發(fā)美元上漲行情，但全球多國央行降低美元融資成本的背景下，美元指數(shù)或基本確立中期震蕩下跌趨勢(shì)。
在全球六大央行推出美元干預(yù)舉措后，三個(gè)月期美元Libor（倫敦同業(yè)拆借利率）利率應(yīng)聲下跌。盡管近期非美就業(yè)數(shù)據(jù)、零售數(shù)據(jù)、PMI等多項(xiàng)關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均強(qiáng)于市場(chǎng)預(yù)期，但美元拆借難度的降低直接對(duì)美元指數(shù)形成壓制。
但新加坡華僑銀行外匯分析師謝棟銘表示，自今年9月歐債危機(jī)惡化以來，美元流動(dòng)性因避險(xiǎn)情緒日趨緊張。銀行尤其是歐洲銀行很難通過發(fā)行商業(yè)票據(jù)從美國貨幣市場(chǎng)募集美元資金。雖然全球六大央行聯(lián)手干預(yù)市場(chǎng)為全球金融系統(tǒng)提供廉價(jià)的美元以及非美元融資，但最近的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示全球經(jīng)濟(jì)放緩是不爭的事實(shí)，亞洲和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)明年初很可能進(jìn)一步下滑。因此，美元作為避險(xiǎn)貨幣的功能短期內(nèi)依然會(huì)繼續(xù)保持。整體來看，美元與非美貨幣之間的“蹺蹺板”還會(huì)持續(xù)，美元走勢(shì)前景依然不甚明朗。
人民幣匯率彈性將增加
人民幣對(duì)美元匯率走勢(shì)今年下半年以來發(fā)生了較明顯變化，尤其是9月、11月美元一度大幅走強(qiáng)，但并未對(duì)人民幣匯率走向產(chǎn)生顯著影響。
分析人士表示，人民幣匯率已接近均衡水平，許多市場(chǎng)人士也預(yù)期人民幣未來將難以出現(xiàn)較大升值空間，在此背景下，人民幣對(duì)美元匯率的關(guān)聯(lián)度或?qū)⑦M(jìn)一步弱化。即美元的走勢(shì)對(duì)人民幣匯率的影響將不再突出，人民幣匯率將更多體現(xiàn)出自主性的雙向波動(dòng)特征。
上海某銀行外匯交易員表示，近期人民幣即期匯價(jià)持續(xù)出現(xiàn)盤中跌停，顯示出境內(nèi)市場(chǎng)對(duì)于人民幣升值的預(yù)期也在出現(xiàn)弱化。而人民幣未表現(xiàn)出受美元影響的狀況，這在很大程度上可能反映出人民幣匯率走勢(shì)與美元的逐步脫鉤。如果未來美元不出現(xiàn)持續(xù)性的單邊上漲或下跌，人民幣匯率或?qū)⒈憩F(xiàn)出寬幅的震蕩特征。人民幣在繼續(xù)展現(xiàn)出更強(qiáng)匯率彈性的同時(shí)，與美元的關(guān)聯(lián)度有望進(jìn)一步弱化。
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