白銀交易量逐年增加 自主定價有多遠？
2011年11月24日 經濟日報
近一年多來，國際白銀價格猶如過山車一般，從2010年8月的18美元/盎司一路飆升至今年上半年49.75美元/盎司的30年來歷史高位，期間漲幅接近200%，隨后價格一路下跌，倫敦現貨白銀11月22日收于32.66美元/盎司。英國黃金礦業服務公司表示，預計今年白銀均價為35.66美元/盎司，上漲77%。
數據表明國際銀價漲幅遠遠高于金價。國際銀價的彈性為什么會強于金價？業內人士表示，相比黃金而言白銀具有更強的工業屬性。據國際白銀協會的數據顯示，每年大約51%的白銀消費在工業領域，這一比例遠遠高于黃金。此外，白銀的金融屬性也很強，加之其價格較低，投資門檻更低、增長潛力更大。因此，工業需求和投資需求成為白銀市場主要的支持力量。
從目前白銀的使用情況來看，雖然白銀的主產地在美洲，交易市場也大部分在西方，但是白銀實物的需求卻以東方為主，印度、中國等都是白銀消耗大戶。數據顯示，由于工業需求和首飾用銀的大幅增長，2010年我國白銀進口額創下歷史紀錄，凈進口量達到3500噸，增長15%。然而，高需求并沒有帶來更多的話語權。我國的金、銀交易量雖然逐年增加，但國內的價格不能影響國際的價格。
亞洲市場缺乏定價權
在經歷了從去年8月底到今年4月底8個月的價格上漲后，銀價出現了戲劇性的一幕，今年5月首個星期，白銀價格三天跌幅達20%，其中5月2日當天最大跌幅超過11%，是近幾十年來白銀最大的單日跌幅。分析其原因，民族證券分析師黃玉認為這是由于芝加哥商品交易所在兩周內4次宣布大幅上調白銀期貨保證金，合約初始保證金從12825美元上調至21600美元，維持保證金則從9500美元上調至16000美元，調整幅度都達到68%。“這意味著投資者交易成本大增，而投資的杠桿比例也隨之下降。”黃玉表示，此次白銀價格波動足以證明西方市場對白銀價格有強大的影響力。
定價權的缺失導致國內市場一直跟隨國際銀價的走勢而波動。談及我國目前缺失白銀定價權的原因，高賽爾金銀有限公司貴金屬高級分析師龔山強認為，由于我國資本市場尚未開放，資金無法自由進出國內市場，導致國內市場和國際市場形成一定的隔絕。“此外，全球白銀的交易主要都集中在美國、英國和印度，加之國際公認的白銀價格以美元計價、以盎司計量，因此以人民幣計價、以克計量的國內白銀市場，對白銀價格的影響比較弱。”龔山強說。
現貨、期貨應并舉發展
隨著越來越多的人加入到投資白銀的行列，各地紛紛推出或即將上馬白銀品種交易。今年以來，泛亞有色金屬交易所和南方稀貴金屬交易所相繼成立，中國不銹鋼交易所也推出白銀交易，加之原有的上海黃金交易所、天津貴金屬交易所的品種，白銀熱可謂蔓延全國。從目前成立的交易所來看，其白銀交易各有特色。
“有的交易所除了交易功能之外，還兼具融資功能，凡是交易所的交易商都可通過貨物質押的方式向銀行貸款。有的交易所則為了謀求國際定價權，特別推出夜間交易的交易模式。”龔山強介紹，昆明泛亞有色金屬交易所共有三個交易時間，早市與午市時間與股市時間大致同步，而夜市交易時間則為20時到2時，時間段與國際市場同步，這樣可以合理規避由于時差的關系導致生產企業和使用企業的風險。
業內人士表示，交易所推出白銀交易，除了給普通投資者增加了投資渠道，更為關鍵的是通過廣大企業的參與，形成更市場化的價格，進而提升我國對全球白銀市場的影響力。不過，由于國際白銀價格回落，各類交易面臨著流動性風險，加之國內白銀交割機制并不完善，交易所和投資者都應增加防范風險的意識。
除了現貨交易，業內人士呼吁白銀期貨應加緊推出。“白銀期貨是場內杠桿交易，這讓投資者又獲得一條投資渠道，此外，白銀期貨有助于盤活我國的白銀交易市場，讓企業有套期保值的放心場所。”此業內人士表示，只有不斷發展和完善現貨交易、期貨交易兩個市場，我國白銀交易才能具備謀求國際定價權的能力。
免責聲明：上文僅代表作者或發布者觀點，與本站無關。本站并無義務對其原創性及內容加以證實。對本文全部或者部分內容(文字或圖片)的真實性、完整性本站不作任何保證或承諾，請讀者參考時自行核實相關內容。本站制作、轉載、同意會員發布上述內容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認可、同意或贊同其觀點。上述內容僅供參考，不構成投資決策之建議；投資者據此操作，風險自擔。如對上述內容有任何異議，請聯系相關作者或與本站站長聯系，本站將盡可能協助處理有關事宜。謝謝訪問與合作！ 中鎢在線采集制作。
|
