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9月2日:三大證券報和其他
希臘年底前違約可能性很高
作者:supr    文章來源:網絡轉載    更新時間:2011-9-23 9:22:50

希臘年底前違約可能性很高


  德意志銀行集團全球機構資產管理業務——德銀顧問歐洲首席投資官格爾各·舒赫 (Georg Schuh)922日在接受中國證券報記者采訪時指出,目前的歐洲債務危機是在全球市場投資的主要風險因素。該危機在意大利、西班牙和法國銀行債務問題出現后已經發展到了一個新的階段,解決這個危機極富挑戰。

  他認為,希臘在年底之前違約的可能性很高,屆時可能會引發金融市場出現劇烈震蕩。

  中國證券報:外界目前很關心歐洲,特別是希臘債務危機的發展勢頭,你對該危機的發展是怎樣判斷的?

  格爾各·舒赫:我認為現在全球經濟處于衰退過程中,有兩個主要的原因:首先是周期性的原因,隨著對經濟危機的救助,政府降低利率,出臺經濟刺激措施,在這之后投資出現下降,這是正常的。其次,歐洲主權債務危機導致消費者和企業信心下降,這是更為重要的原因。

  我們再來近距離看一下歐洲,歐元區有17個成員國,歐盟27個成員國。對于歐洲來說,政治問題要達成一致意見,任何歐盟條約的修改都需要27個歐盟成員國同意,這些國家需要通過議會或者公投來表態。歐盟的這種決策機制的復雜性以及歐盟的一致性原則是解決債務危機的一大障礙。在我看來,要在短期內達成一致的財政聯盟意見是很困難的。

  我認為希臘在今年底之前可能會有大規模違約,到時候不論是希臘進行債務重組還是退出歐元區,都會引發金融市場劇烈震蕩。不過,市場已經預料到了可能會發生的最差情況。

  中國證券報:希臘年底前違約的可能性有多大?

  格爾各·舒赫:我認為希臘出現50%比例的債務違約的概率會很高,概率會達到75%。今年7月,一些歐洲國家已經達成了一致意見,預計對希臘國債的減記規模為21%50%,現在看來很可能的減記規模將達到50%,對于違約時間來說,可能會在今年底。

  歐洲金融穩定機制(EFSF)將是遏制希臘危機的關鍵因素。在未來的四到五周內,歐洲各國會對這個機制進行協商,希望10月底能夠正式建立。在希臘出現大規模違約的情況下,如果EFSF機制已經建立,就可以通過歐洲央行購買希臘國債,并且對希臘銀行提供注資,以及對其他因為希臘違約而陷入困境的歐洲銀行進行注資。

  如果希臘違約不擴展、不影響到葡萄牙和意大利的話,情況還是可控的。

  中國證券報:你認為,債務危機會真正波及葡萄牙和意大利嗎?

  格爾各·舒赫:對于葡萄牙來說,葡萄牙已在通過政府救助獲得資金,而不是市場融資,葡萄牙可能需要第二輪的資金救助。因為歐盟、國際貨幣基金組織(IMF)在給葡萄牙提供第一輪的融資救助時,本來預計到2013年葡萄牙能具備從市場進行融資的能力,但是我認為這不太可能實現。所以葡萄牙需要第二輪的融資救助。

  意大利情況是不一樣的,意大利的問題是巨大的實體經濟問題,它的債務巨大,財政虧空也太大,EFSF已經沒有能力救助它了。意大利是歐元區是否能保持下去的關鍵。如果意大利能通過更為節儉的財政政策,獲得市場的信心,有可能從市場上得到融資,問題就得到了解決。如果得不到市場的信心,意大利出現債務危機就可能會導致歐元區解體。


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