“歐元債券”如箭在弦 德法會(huì)晤或“潑冷水”
剛剛過(guò)去的一周中，歐債危機(jī)的焦點(diǎn)迅速?gòu)囊獯罄臀靼嘌擂D(zhuǎn)向了法國(guó)，對(duì)歐債危機(jī)朝核心國(guó)家蔓延的擔(dān)憂讓周二的德法會(huì)晤成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。
與此同時(shí)，對(duì)于歐洲發(fā)行歐元債券解決歐債危機(jī)的呼聲再度出現(xiàn)，其中意大利和希臘呼聲最高。然而在周二會(huì)議前，德國(guó)和法國(guó)就已經(jīng)對(duì)發(fā)行歐元債券作為危機(jī)解決方案“潑了冷水”。
歐元債券？正反陣營(yíng)分歧仍存
歐元區(qū)核心國(guó)家危機(jī)頻現(xiàn)，令市場(chǎng)越來(lái)越擔(dān)心誕生才12年的歐元，最終將走向崩潰。為此，德法兩國(guó)首腦決定8月16日舉行會(huì)議。
一些政府首腦和經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，發(fā)行歐元債券是目前看來(lái)唯一能夠?qū)W盟拉出債務(wù)危機(jī)泥沼的有效方法。
目前，法國(guó)總統(tǒng)薩科齊可能支持這個(gè)提議。
據(jù)德新社報(bào)道，法國(guó)總統(tǒng)薩科齊將在周二與德國(guó)總理默克爾的緊急會(huì)談中，積極推薦這個(gè)具有爭(zhēng)議的解決方案，希望歐元區(qū)17國(guó)共同發(fā)債，協(xié)助希臘或葡萄牙等困境國(guó)家再融資。
根據(jù)英國(guó)《星期日泰晤士報(bào)》的報(bào)道，法國(guó)政客們目前正積極推動(dòng)擴(kuò)大“歐洲金融穩(wěn)定基金”（EFSF）的規(guī)模，并呼吁歐元債券的出臺(tái)。
不過(guò)，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》8月14日援引一名法國(guó)官員的話稱，“發(fā)行歐元債券需要更加堅(jiān)決的預(yù)算政策一體化。目前我們還不具備這個(gè)條件。這可能是一個(gè)長(zhǎng)期項(xiàng)目，但我們不可能既發(fā)行歐元債券，又各自實(shí)行經(jīng)濟(jì)和預(yù)算政策。”
德國(guó)方面則仍然堅(jiān)持一貫的反對(duì)態(tài)度。德國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)朔伊布勒和德國(guó)副總理勒斯勒爾上周末一口回絕了歐元債券以及與“撥款聯(lián)盟”概念相似的提議。
據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》援引朔伊布勒向《明鏡周刊》表示，柏林方面仍然反對(duì)這樣的政策。
“我排除發(fā)行歐元債券的辦法，因?yàn)橹灰蓡T國(guó)各自實(shí)行財(cái)政政策，我們就需要不同的利率，這樣才有可能建立激勵(lì)和懲罰機(jī)制，以執(zhí)行財(cái)政紀(jì)律。”他表示。
不過(guò)就目前來(lái)看，德國(guó)政府對(duì)“歐元債券”態(tài)度已漸趨軟化。
德國(guó)《周日世界報(bào)》援引一位政府官員的話稱：“保護(hù)歐元區(qū)和所有成員國(guó)對(duì)于我們是絕對(duì)的首要任務(wù)。德國(guó)政府已經(jīng)不再排除將歐元區(qū)撥款聯(lián)盟和聯(lián)合歐元債券作為最后的辦法。”
德國(guó)的《世界報(bào)》也援引德國(guó)政府一位不愿透露姓名的官員稱，政府越來(lái)越意識(shí)到或許只有推出歐元債券才能最終終止這場(chǎng)危機(jī)。
與德國(guó)的反對(duì)態(tài)度相對(duì)的是，意大利財(cái)長(zhǎng)朱利奧·特雷蒙蒂上周末聲稱，聯(lián)合發(fā)行歐元債券將使一些深陷債務(wù)困境的國(guó)家降低借貸成本，是歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的“主要解決方案”。
英國(guó)財(cái)政大臣喬治·奧斯本上周四表示，這一想法需要“認(rèn)真考慮”，而美國(guó)“金融大鱷”索羅斯上周五甚至警告稱，假如歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人不能接受債務(wù)共同化原則，歐元“可能會(huì)內(nèi)爆”。
歐元債券將加劇利率風(fēng)險(xiǎn)和“搭便車”現(xiàn)象
市場(chǎng)預(yù)計(jì)，默克爾和薩科齊仍將在周二的會(huì)晤后重申，在考慮歐元債券之前，歐元區(qū)還需要進(jìn)一步財(cái)政和經(jīng)濟(jì)協(xié)作。
為了安撫近期市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)加劇的擔(dān)憂，法國(guó)總統(tǒng)府上周四表示，薩科齊和默克爾將提出一系列建議以充實(shí)歐元區(qū)各成員國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人在7月21日峰會(huì)上所達(dá)成的協(xié)議。
7月21日舉行的最近一次首腦峰會(huì)做出決定，大大擴(kuò)展歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）的權(quán)力，并為希臘提供了新一輪援助。
不少分析人士把這股愈演愈烈的債務(wù)共擔(dān)趨勢(shì)解讀為歐洲正邁向歐元區(qū)共同債券，即歐元債券。
然而，德國(guó)法蘭克福大學(xué)金融研究中心總裁奧特馬爾·伊辛8月11日在英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》撰稿卻指出，“這并不是朝著真正的政治聯(lián)盟邁進(jìn)。相反，這是危險(xiǎn)的一步，最終只會(huì)導(dǎo)致歐洲分裂。”
在奧特馬爾·伊辛看來(lái)，發(fā)行由歐元區(qū)所有成員國(guó)擔(dān)保的債券，會(huì)立即壓低那些債臺(tái)高筑的成員國(guó)的利率。“就這一點(diǎn)而言，這一想法似乎是合理的。但這里面也存在一個(gè)問(wèn)題，那就是此舉會(huì)推高那些在金融市場(chǎng)擁有較高可信度國(guó)家的利率。”
另一方面，共同債券還會(huì)為那些在財(cái)政方面不自律的國(guó)家減輕負(fù)擔(dān)，從而導(dǎo)致更嚴(yán)重的“搭便車”現(xiàn)象。這將導(dǎo)致那些缺乏財(cái)政自律的國(guó)家得到獎(jiǎng)賞，保持財(cái)政穩(wěn)固的國(guó)家反而受到懲罰。 如果說(shuō)“歐元債券”是解決當(dāng)前歐債危機(jī)的最終方法，而最終又可能“導(dǎo)致歐洲分裂”，那么就不難理解，為何民眾對(duì)“病入膏肓”的歐元日趨悲觀。
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