有色金屬：稀土價格保持強勢
報告關鍵點：
2011年第二批稀土出口配額為15738噸，全年總計30184噸，同比持平。 稀土行業整合和出口配額管理將使得國內外供應持續緊張，稀土價格保持強勢。
報告摘要：
7月14日下午，商務部發布了2011年第二批稀土出口配額，達15738噸。這樣全年的稀土出口配額達到30184噸。相對于2010年，第二批稀土出口配額同比大幅增加了7762噸，增長率為97.3％；但全年兩批出口配額合計減少了75噸，同比基本持平。這主要是由于去年下半年出口配額驟然下降，上下半年分布不均衡。預計今后上下半年的出口配額將平衡分配，這樣數據不會出現去年那樣大起大落，并且我們預計今后稀土出口配額有可能穩定在每年3萬噸左右。
在今年的第二批出口配額中，包鋼集團公司以3220噸配額居首位，其次是五礦集團公司1327噸，這樣包鋼系和五礦系合計占有稀土出口配額4547噸，占比為28.9％，對稀土出口市場有較大的話語權。由于內蒙古自治區正在開展稀土行業整合，包頭華信冶煉有限公司即將被關停，其配額并入包鋼稀土，相應增加了包鋼稀土的配額數量。此次出口配額的分配相應較少或取消了純貿易型公司的配額，生產型公司相應增加。
通過稀土出口配額管理，能減少中國寶貴的稀土資源的大量低價出口導致的環境破壞。在國外需求旺盛的情況下，稀土出口配額政策正成為推動稀土價格大幅上漲的重要力量，也造成了國外稀土進口價格遠高于國內稀土價格。這必將有利于稀土資源的節約使用，也促成國外稀土礦產資源的開采，作為中國供應的有力補充，減輕了中國開采稀土的巨大環保壓力。
我們認為，第二批稀土出口配額的數量確定較為合理，并沒有一味的大幅縮減， 考慮了國外市場的需求。但全年的出口配額依然無法滿足國外需求，國外的稀土礦需求時間，短期內供應有限，缺口依然較大，也意味著國內外大幅價差依然存在。國內來看，環保核查和資源整合正在推進，有不少環保不達標的企業被關停整頓，稀土供應持續緊張，南方中重稀土供應緊張尤為突出，稀土價格將保持堅挺。在此背景下，對擁有稀土配額的公司來說，有望帶來可觀收益。尤其是那些擁有配額數量較多的公司將享受更多政策紅利。
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