有色金屬產業最大震蕩因素是什么
一段時間以來，有色金屬價格大幅上漲，連續創下新高。近期雖有調整，但總體來看仍在高位運行。海關統計數據顯示，今年前4個月，中國銅、鋁兩大有色金屬進口平均價格為8608美元元/噸，同比上漲29.6%。其中，銅進口平均價格為9445美元/噸，上漲35.4%;鋁進口平均價格為2521美元/噸，上漲18.4%。
預計今后主要有色金屬價格保持高位運行寬幅震蕩的基本態勢。其中最大的震蕩因素，將來自于人民幣的快速升值趨勢，由此產生深遠影響，引發中國有色金屬產業結構與布局的重大調整。
推動今后人民幣加快升值的動力主要來自3個方面:
首先是美國天文數字債務。目前美國僅公共債務就已超過14萬億美元，如果加上企業債務，其總債務達到52萬億美元，而美國的年經濟總額不到20萬億美元，根本無法通過正常途徑還債。不僅如此，美國還連年巨額財政赤字不斷，預計2011年美國預算赤字將增至1.5萬億美元至1.65萬億美元，相當于美國國內生產總值(GDP)的10%左右。正是這些巨額債務與財政赤字，導致美聯儲長期大量超發貨幣，甚至開動印鈔機“救市”，構成了美元長期走軟的經濟基礎。為了刺激出口，保障經濟復蘇與就業，解決這些最緊迫問題，以及變相賴債，美國政府都樂見美元貶值。所有這些，都導致了美元長期貶值趨勢，進而推動人民幣升值。
其次是目前中國外匯儲備超過3萬億美元，規模太大，貶值太快，支付人民幣占款利息太多。而且受到多種因素制約，特別是西方國家政府對于中國外匯使用方向的限制與“圍堵”，使得我們歷年積攢起來的數萬億美元外匯儲備，在很大程度上其實就是一堆無法使用的“外國政府白條”，除了繼續購買外國債券，或者是繼續收入“白條”，或者是購買“垃圾企業”之外，并沒有其他出路。所有這些，勢必迫使我們減少對美元的收購。受其影響，人民幣的升值步伐將明顯加快。
最后是現階段人民幣升值具有積極作用，已經成為中國經濟可持續、平衡健康發展的迫切需要，尤其是成為解決輸入性通貨膨脹的迫切需要。這種自身需要，勢必成為今后人民幣加速升值的最大動力，完全不是外界壓力可同日而語。海關數據顯示，今年前4個月，在人民幣匯率連創新高的情況下，中國外貿出口同比增幅仍然接近3成，其中主要有色金屬(含加工材)出口數量增幅超過了外貿出口平均增幅。作為有色金屬間接出口的最大承載行業，中國機電產品出口，也是強勁增長，成為世界重要出口國家。這就在很大程度上消除了有關部門對于人民幣升值的過度疑慮。
今年以來，人民幣升值步伐明顯加快。中國外匯交易中心公布的數據顯示，4月份人民幣對美元匯率中間價接連突破6.55、6.54、6.53、6.52、6.51、6.50六個關口，為匯改以來罕見。截至4月末，人民幣對美元已累計升值1.9%。進入5月份后，面對今年4月飆升的貿易順差數據，人民幣對美元匯率中間價報6.4950元，再次刷新紀錄，其加速升值特征極為明顯。
預計今后人民幣將保持快速升值局面。數年之內，人民幣兌換美元匯率6:1已無懸念，甚至還有可能見到5:1的更高水平。在人民幣升值策略上，也不排除改變以往漸進方式，實現一次性升值到位，比如升值10%，然后以較大幅度浮動的可能性。
中國有色金屬(含礦石、廢金屬、金屬錠、成品材等)進口依賴程度較高，不會低于30%，有些品種則在5成以上。又由于國際市場有色金屬價格主要以美元計價，如果今后出現人民幣兌換美元匯率的快速升值，甚至是一次性大幅升值局面，勢必對于中國整體有色金屬行業產生具有深遠意義的重大影響。對此，不可以輕視。
1.降低原材料進口成本。如上所述，今年前4個月，我國主要有色金屬進口均價同比漲幅接近30%。此外，同期銅精礦進口均價漲幅為29%。氧化鋁與廢鋁進口均價漲幅為17%，均為大幅上漲態勢，成為支撐國內有色金屬價格高位運行，震蕩向上的主要因素。人民幣升值，尤其是突如其來一次性較大幅度升值，將在一段時間內，急速降低礦石等原材料進口成本，進而減弱其對于價格的支撐力度。在這種情況下，如果投機資本推波助瀾，勢必產生放大效應，導致市場行情的劇烈波動。
當然，因為引發有色金屬價格高位運行的其它基本面因素依然存在，比如超級基本建設、超級消費人口、印度等其他人口大國的崛起、美元的長期貶值趨勢等，并未消失。因此，人民幣升值對于有色金屬價格的沖擊只是暫時的。該因素消化之后，市場行情還將震蕩向上。
2.促進國內需求。人民幣升值后有色金屬及其冶煉加工原材料進口費用的下降，將直接降低中國制造業生產成本與物流成本，提供商品銷售價格的降低空間，進而使得單位貨幣的購買力相應提高，這樣一來，勢必顯著增加國內住房、汽車、電器、旅游等多方面的需求，對于有色金屬需求總量的增加，也是一個很大促進。
3.推動結構調整。人民幣升值，引發有色金屬及其加工材進口價格下降。受其影響，中國有色金屬企業面臨更大的競爭壓力。在這種壓力之下，國內企業必須進一步調整產品結構，提高質量，改善服務等，從而推動產品結構調整，同時，還通過市場力量，加快劣勢企業與落后產能的淘汰。確實，沒有壓力，何來結構調整?何來落后產能淘汰?
4.加快企業走出去步伐。人民幣大幅升值以后，購買力提高，勢必使得中國企業投資并購處于有利地位。一方面會刺激中國有色金屬企業大手筆礦石等上游產品資源戰略的布局，將中國外匯儲備中的很大部分，調整對轉化為世界資源權益儲備。另一方面，也會促進中國企業到境外投資辦廠，拓展下游增長空間。按照測算，今后10年之內，中國有色金屬需求還會有一個較大幅度增長，考慮到環境、能耗、貿易摩擦等多方面的影響，如此巨大的有色金屬需求，不可能完全依靠國內生產解決，需要將其部分產能轉移至境外，接近原料產地與銷售市場。預計隨著人民幣升值步伐的加快，也將加快中國有色金屬產業這一戰略轉移步伐。
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