云南鍺業：年報粉飾業績，投資有始無終
作為國內稀有小金屬的代表公司之一，云南鍺業（002428）自2010年6月上市以來，一直受到資本市場的追捧。但公司的業績卻差強人意，2010年凈利潤僅同比增長了1.41%，而在年報中，《紅周刊》卻發現了多個耐人尋味的信息，公司微增的凈利潤也同樣值得商榷。
粉飾業績無視財政部新規
財政部在2010年12月28日下發的《關于執行企業會計準則的上市公司和非上市企業做好2010年年報工作的通知》（“25號文”），對上市公司的發行費用進行了區分，規定企業在發行權益性證券過程中發生的審計、法律服務、評估咨詢等交易費用，應當分別按照相關規定進行會計處理；但是，發行權益性證券過程中發生的廣告費、路演費、上市酒會費等費用，應當計入當期損益，并且明確規定自2010年1月1日起執行。
財政部的這條規定，對2010年上市的公司業績產生了很大的影響。在長青股份（002391）的年報中，公司在非經常性損益一欄中明確表示，對2010年4月份首次公開發行股票時發生的路演推介等費用計入本期損益，金額為-1078.33萬元，這直接導致公司2010年凈利潤為1.07億元，同比增長5.56%，而此前，公司預計凈利潤同比增長為10%～20%。除了計入非經常性損益之外，比較通用做法還有計入當期的管理費用。北京利爾（002392）在年報中表示，2010年公司管理費用為6333.37萬元，同比上升了21.43%，主要原因就是將路演推介費用調整記入報告年度管理費用，管理費用增加773.53萬元。
而在云南鍺業的年報中，在公司的非經常性損益項目中并沒有提及這一點，而云南鍺業的管理費用2010年增加了484.30萬元，公司表示主要是工資支出和研發費用增長的緣故，縱觀云南鍺業年報，絲毫沒有涉及到關于25號文的相關規定。對于公司的此項做法，云南鍺業的會計審計事務所同樣沒有提出過任何意見。
從其他上市公司的財報中可以看到，一般路演推介費用都在千萬左右，而云南鍺業2010年的新增加凈利潤也就千萬，如果按照25號文的規定將路演推介費用計入當期損益，云南鍺業的凈利潤能否實現增長都需要打上一個問號。
年報披露被指敷衍投資者
除此之外，云南鍺業2010年年報還有多項內容受到投資者詬病。
“這絕對是我看到過的最為簡單的工作展望。”這位投資者口中的工作展望指的就是云南鍺業在年報中所披露的2011年工作展望。與一般上市公司花 大篇幅來展望新一年工作，提出具體的經營行動和業績目標不同，云南鍺業的2011年工作展望總計只有240個字，沒有表示公司2011年希望實現多少金額 的營業收入，只是簡單提出要在7個方面進行改進和加強。“公司提出的這7個方面都是些套話，不僅放在2011年可以提，甚至放到2100年還是可以提這些 說法，這不明顯在敷衍人嘛。”上述投資者抱怨道。
除了工作展望之外，對于很多投資者比較關注的機構、基金調 研公司的信息，在云南鍺業的年報中也沒有相關的披露。而根據《紅周刊》的不完全統計，事實上有多家券商研究所曾去云南鍺業進行實地考察。2010年6月， 在云南鍺業上市后不久，華泰聯合證券分析師葉洮就曾對公司進行過實地調研，東方證券有色金屬分析師團隊表示，2010年7月22~23日在云南鍺業昆明總 部與公司董事長、財務總監和董秘就公司經營情況進行了深入交流，并參觀了公司位于臨滄的大寨鍺礦和紅外光學/太陽能鍺晶片生產基地。而這些消息，云南鍺業 都未曾向外披露。
多項投資有始無終
2011年1月，云南鍺業曾以950.3萬元的價格競得北京中科鎵英半導體公司23.44%的股權，根據公司的披露，在本次產權交易獲得北京產 權交易所出具的產權交易憑證后30個工作日內，北京市有色金屬工業總公司將召集標的企業股東會作出股東會決議、修改章程，并促使標的企業到登記機關辦理標 的企業的股權變更登記手續，而時間已經過去了3個月，云南鍺業仍沒有公告中科鎵英是否已經辦理了股權變更登記，使一些投資者開始質疑公司這筆投資是否獲得 了成功。
這并不是云南鍺業第一筆沒有結尾的投資。2010年11月，云南鍺業公告表示與臨翔區章馱鄉中寨朝相煤礦、臨滄市臨翔區章馱鄉三〇六華軍煤業公 司、臨翔區章馱鄉勐旺昌軍煤礦簽訂了礦產資源開發整合協議，云南鍺業將作為整合主體，分別對三個含鍺礦山進行整合。在公告之后，這次整合也沒有了下文，當 時，云南鍺業表示礦業權轉讓評估價款由雙方共同委托一家中介機構進行資產評估后具體確定，而半年的時間快過去了，現在連資產評估的結果也沒有公布，具體的 整合措施更無從談起。此外，云南鍺業在其年報中披露了多達12項的在建工程，但《紅周刊》調查發現，有好幾項工程一年的投入都十分少，如鳳慶新華礦山項目 一年僅投入了1.5萬元，火法脫硫系統項目一年的投入不到9000元，如此少的投入實在令人費解。
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