中國央行4月5日決定自6日起，上調金融機構一年期存貸款基準利率0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率相應調整，這是央行去年10月以來第四次加息。加息消息公布后，市場普遍預計3月份的CPI漲幅將達到5.1%~5.6%，通脹將出現新高。伴隨著全國性通脹壓力的增加，大宗商品價格普遍上漲，日前發改委宣布上調油價，漲幅明顯高于之前幾次的上漲幅度，可謂一石激起千層浪，通脹風潮正勁。

然而就在激烈的通脹大潮中，國內鉬市卻“任憑風浪起穩坐釣魚船”。價格以及市場需求變動均表現得不慍不火，4月行情甚至惹人擔憂。

首先從價格波動來看：

3月底國際鉬市下跌行情止于16.55-16.85美元/磅鉬，因受到貿易商需求及成交追捧，4月初國際氧化鉬高幅價格即反彈到17美元/磅鉬以上，歐洲、美國、日本等地區主流交易價格為16..8-17.2美元/磅鉬。受國際氧化鉬價格反彈拉動，低迷了近一個月的國內鉬市終于按耐不住漲價的沖動，廠商及貿易商迅速調整鉬品報價，鉬精礦價格由2150-2170元/噸度上調到2160-2180元/噸度，實際交易價格向上線靠攏，賣家低價拒絕出貨。鉬鐵價格從3月底的14.5-15萬元/基噸上漲到14.7-15.1萬元/基噸。

但在國內鉬價調整的同時，另一不可忽視的事實又擺在面前：國際氧化鉬交易多在中間商之間，終端用戶采購量少。換言之，國際鉬市場上鋼性 需求未見明顯增加，后期鉬價似乎難有大幅反彈。據普氏統計的氧化鉬交易數據顯示，1季度國際氧化鉬交易均價17.1-17.46美元/磅鉬，最高價出現在 本輪下跌行情以前，為17.75-18美元/磅鉬，當前價位與峰值時期相差約1美元。盡管差價不大，但短期內無明顯需求增長的情況下攀升到此價位也并不容 易。看回國內鉬市，價格調整緊跟國際鉬價，若國際氧化鉬價格波動幅度不大，那么國內鉬市也就難有大漲可能。

其次從終端需求來看：

據相關統計數據顯示，2010年3月我國大型不銹鋼生產企業（包括寶鋼、太鋼、中信泰富、鞍鋼、首鋼、武鋼等鋼廠）的鉬鐵招標量約為4000噸，2010年4月招標量3300噸，2011年3月招標量4200噸，與去年同期基本持平。預計2011年4月上述大型鋼廠鉬鐵招標量也將與去年同期保持一致，約為3500噸。從供需關系來看4月鉬價，也很難有大漲可能。

2010年3、4月及2011年3月鉬鐵招標量與同期市場鉬鐵散貨均價如下：

而從國際市場來看，歐美當地鉬需求始終平穩，日本地震、海嘯、限電影響當地鋼鐵生產，對短期內鉬需求多少造成不利影響。此外，盡管有日本震后重建會拉動鋼鐵原材料需求的預期，但短期內不會有明顯增加，4月國際市場上鉬終端需求可能會相對平淡，這對價格反彈也將有一定抑制。

再從經濟基本面來看：

央行為遏制通脹勢頭而頻繁加息，緊縮的貨幣政策不利于鉬產品價格的上漲，尤其是可能影響到廠商和貿易商手中流動資金量，在適當價位拋售現庫的現象很有可能發生在此情況下鉬價難以實現大漲。

綜合來看，國內鉬市4月初雖表現為整體反彈，但反彈勢頭并不強勁，4月價格大漲困難，行情可能仍舊平淡。

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